👉 Invitae Corporation (NVTA). Акция улетела к внеземным цивилизациям!

🚀 Сегодня у нас достаточно необычный разбор, впервые мы берем компанию из ТОПа роста! Мимо такого пройти было просто невозможно, акции Invitae Corporation вчера улетели более чем на 217 % вверх, предоставив нам возможность хорошо заработать! Все имеющиеся в нашем портфеле акции эмитента были зафиксированы с прибылью почти в 70 %! Не часто такое увидишь, поэтому подробно разбираемся в причинах.

Invitae Corporation – биотехнологическая компания из США, предоставляющая услуги генетических исследований. Данные исследования в основном направлены на выявление онкологических, педиатрических и других редких генетических заболевания, а также на анализ состояния репродуктивного здоровья у пациентов. Компания была основана в 2010 г. как дочернее предприятие Genomic Health, а в 2012 г. выделена в отдельный бизнес.

📈 Рост: 217,65 % (2,38 $ ➡️ 7,56 $); (0,54 млрд $ ➡️ 1,73 млрд $).

🤷‍♂️ Причина: Днем ранее компания представила отчетность за 2 квартал 2022 г., в соответствии с которой выручка эмитента составила 136,62 млн $, однако не достигла прогнозного значения в 137,5 млн $. Однако основная причина столь стремительного роста кроется вовсе не отчетности и не в каких-либо цифрах, Invitae летит в космос на фоне Шорт-сквиза! Так что данный рост не несет в себе фундаментальных факторов. Но все равно интересно!

💪 Фундаментал: Ранее компания ставила перед собой задачу скорейшего перехода к положительному денежному потоку, который сам эмитент ожидает уже в 2025 г. Также планируется более эффективная работа с затратами, что должно снизить себестоимость продукции и, следовательно, повысить маржинальность бизнеса.

Пока что свободный денежный поток стремительно ухудшается, так в 2020 г. он составил минус 321,36 млн $, а в 2021 г. минус 614,53 млн $. За первую половину 2022 г. свободный денежный поток равняется минус 319,2 млн $, в то время как год назад он составил минус 239 млн $. Негативная тенденция на лицо.

За год валовая маржинальность снизилась до 20 % с 25 % в первой половине 2021 г. Что касается рентабельности, то напрямую на данный момент ее нет смысла даже сравнивать, так как во 2 квартале 2022 г. было зафиксировано большое обесценение активов, однако даже при грубом подсчете без учета данной статьи, рентабельность по чистой прибыли в первой половине 2022 г. оказалась отрицательной и составила минус 148 %, год назад рентабельность за аналогичный период была положительной со значением в 11 %. В годовом выражении компания убыточна, так в 2021 г. убыток составил 379 млн $, по итогам 2022 г. можно ожидать значение убытка сильно выше.

У компании высокий уровень долга, на данный момент чистый долг составляет 1,45 млрд $! При этом текущая ликвидность неплохая и равняется 6,42. Обслуживание долга, на фоне не столь высоких, хотя и растущих, процентных платежей, пока еще вопросов не вызывает, однако в условиях сокращения денежных средств, объем которых с начала года упал в 3 раз до 303,6 млн $, задумываться об этом следует. Иными словами, реформы уже давно назрели.

📍 Так что в итоге? Положение эмитента крайне серьезное, несмотря на ожидаемое увеличение объема продаж в 2022 г., а рост самой компании не связан с фундаментальными причинами. По текущей стоимости нет никакого смысла рассматривать добавление акций Invitae в долгосрочный портфель. Теперь обратим внимание на "технику".

💡 Техника и идеи: Шорты сняты все. Достаточно неожиданное развитие событий, котировки сделали 200% всего за один день. Интересно, сколько инвесторов зашло в лонг? Мы не верим в продолжение роста с текущих значений, индикаторы перекуплены и расти далее сил практически нет. Ожидаем откат котировок как минимум в зону 6$-5$. Отрицать смену тенденции нет оснований, но рассматривать покупки будем от уровней ниже и после появления реакции покупателя. Стоп-ордера обязательны. Сохраняется риск увидеть классический шорт-сквиз и спуск котировок ниже 3$.