Сегодня не будет цифр и графиков. Сегодня настроение философское и хочется ... навести жути, сгустить краски и порассуждать про черных лебедей имени Нассима нашего Талеба.
Тема этого блога – надежные облигации. Самые надежные из них – ОФЗ. Но что такое самые надежные? По идее, это такие бумаги, инвестировать в которые достаточно безопасно.
Так ли безопасны ОФЗ? Давайте прикинем, может ли что-то произойти с нашими вложениями в эти безрисковые бумаги. Глобальные катаклизмы типа мировых войн и падения метеоритов на землю рассматривать не будем. Во время всеобщего хаоса об инвестициях думать никто не будет. Мы посмотрим на менее деструктивные события.
Начну издалека. Любое государство (не только наше, вообще любое) всегда действует в собственных интересах. К сожалению, мир устроен так, что далеко не всегда интересы государства совпадают с интересами рядовых граждан. Пока наши интересы совпадают, всё идет замечательно. Хороший тому пример – мода российских инвесторов на дивидендное инвестирование.
Но время идет, ситуация в стране и мире меняется, и в один "прекрасный" момент – ХРЯСЬ!!! Оказывается, что наши интересы стали диаметрально противоположны.
Что будет происходить дальше? Дальше будет то, что выгодно государству, вне зависимости от того, нравится это простым гражданам или нет (привет Газпрому :). Это важно помнить и учитывать в своих планах.
Причем тут инвестиции и тем более ОФЗ?
Я уже упоминал, что инвестиции для меня – это игра. Не в смысле казино или что-то игрушечное и несерьезное, а в том, что это процесс, требующий размышлений и стратегии. В любой игре есть противник, действия которого необходимо просчитывать и учитывать.
До известных событий мы играли в игру "Что-Где-Когда Купить". Играли частные инвесторы, компании и государственные учреждения. К правилам этой игры все привыкли и всё шло хорошо – рост котировок, дивиденды, купоны, мир, дружба, жвачка и вот это вот всё.
Но игра внезапно поменялась. Теперь мы играем в "Что-Где-Когда Стрясется". Чтобы не допустить коллапса экономики, на рынок вышло Государство и начало действовать в своих интересах.
Это значит, что теперь придется учитывать действия нового влиятельного игрока. Играть против него неразумно. Слишком разные весовые категории, возможности и ресурсы. Тут нужно другое кунг-фу.
Например, можно искать пути где наши интересы совпадают и стараться двигаться вместе, избегая ситуаций где наши интересы противоположны. При этом иметь план "Б" на случай, если избежать конфликта интересов не удается.
Так причем тут ОФЗ?
Наши любимые ОФЗ – это государственный долг. Засада как раз в этом. Со своим долгом эмитент может сделать что угодно. Может по нему платить, а может простить :) Помните старый анекдот: "Я хозяин своего слова. Слово дал – слово взял".
Давайте пофантазируем, какие проблемы с ОФЗ теоретически возможны. Какого рода черные лебеди нас могут посетить. Начнем с самого маловероятного. Назовем этого лебедя Армагедоныч :)
Армагедоныч
Наверху решают: "Давайте закрывать эту богодельню. На бирже три с половиной калеки впаривают друг другу две с половиной акции и одну с половиной облигацию. Толку от такого рынка нет никакого. Одна головная боль. Пусть теперь у нас будет плановая экономика или что-то в этом роде. И вообще, капитализм – это не наш путь."
Уверен, до этого не дойдет. Но это неточно :)
Как обезопаситься
Бросить инвестировать – худшая из идей.
Если продолжить инвестиции, то подходы будут зависеть от величины капитала. При небольшом капитале (например, меньше стоимости квартиры) ничего, кроме проверенных советских способах "депозиты и бетон" мне в голову не приходит. Как вариант – ипотека со сдачей ипотечной квартиры в наем.
Когда-то я с этого начинал. Подробнее можно глянуть тут:
Если капитал достаточно большой, то хочешь не хочешь нужна страновая диверсификация. Счет в зарубежном брокере. А ещё лучше – в нескольких. В этом случае возрастают издержки, повышаются риски где-то что-то потерять. Но риск потерять всё и сразу волшебным образом уменьшается.
Возможно, кто-то возразит:
– Если ты в России, зарубежный брокер – не вариант. Может крипта?
– Крипта не для инвестиций.
– А для чего тогда?
Сами криптаны говорят так: "Криптовалюты служат для переноса стоимости". Я бы уточнил – криптовалюты подходят для экстренного переноса стоимости из одной точки мира в другую мимо городушек понастроенных регуляторами разных стран.
То есть, если нужно срочно эвакуировать капитал из страны, а банки бузят и не пропускают перевод, то покупаем биткоины, эфиры, но лучше USDT или USDC, скидываем на флешку, вылетаем с этой флешкой в страну назначения (само собой, в этой стране операции с криптовалютами должны быть легальными), конвертируем крипту назад в валюту данной страны и выдыхаем – курс рухнуть не успел, крипта не обесценилась, мы получили назад практически столько, сколько вложили. Нам повезло, мы довольны.
Для интересующихся, в конце статьи приведу ссылки на дополнительные материалы по крипте и её рискам.
Но хватит про Армагедоныча. Следующий лебедь – Дефолтыч :)
Дефолтыч
При Дефолтыче рынок не закрывается. На нем торгуются ОФЗ. Торговля идет бойко, всё хорошо. Но в какой-то момент Минфин говорит: "Денег нет, но вы держитесь. У нас тут дефолт случился."
Мы помним, что дефолт – это когда эмитент не может расплатиться по своим долгам. В случае с Минфином это значит, что ОФЗ и купоны по ним превращаются в тыкву. Может такое быть? Маловероятно. Было такое раньше? Да, 24 года назад.
Как от этого обезопаситься
Диверсификация – наше всё. Держать активы только в ОФЗ – не самая разумная идея с точки зрения простой диверсификации и с точки зрения портфельной теории Марковица. Если размазать капитал по разным типам активов, то доходность вырастет и риск уменьшится.
Хотя я пишу в основном про облигации, у меня есть и акции, и ETFы в зарубежной части портфеля. Как итог – во время текущего кризиса за валерьянкой в аптеку я ни разу не бегал :)
Таксист
Таксист не от слова такси, а от английского tax – налог :)
Те, кто давно на рынке помнят, что раньше налога на купоны ОФЗ не было. И это было логично.
Одно дело, когда зашибаешь бешеные деньги на облигациях коммерческих предприятий. Поделиться прибылью с государством в этом случае вполне нормально.
Другое дело, когда само Государство просит дать денег взаймы, обещает за пользование нашими деньгами платить проценты и тут же от этих процентов отщепляет еще чуть-чуть. Мелочь, а приятно... Вот только не нам. И выглядит как-то не очень. Согласитесь.
За этим таксистом нужен глаз да глаз. В Налоговом Кодексе уже появилась повышенная ставка налога для тех, кто зарабатывает более 5 миллионов рублей в год. И наши законотворцы продолжают активно работать в том же направлении.
Кажется, что 5 миллионов рублей – это много. Под этот налог попадут только богачи со сверхдоходами. Их не жалко, а нам опасаться нечего. Но инфляцию никто не отменял. Она у нас сейчас 16%. Я за свою жизнь уже несколько раз был рублевым мультимиллионером, просто работая работу на работе.
Что с этим делать
Уменьшать налоги на купоны можно косвенными, вполне законными методами. Однако, это отдельная большая тема. Если мы сейчас в нее углубимся, то мало кто доберется до конца текста :) Кроме того, непонятно, насколько тема интересна. Это ведь не наша головная боль. Сколько брокер насчитал налогов, столько и будет. Что тут обсуждать? :)
Шаман
Этот лебедь про шаманство нашего Центробанка с ключевой ставкой. Этого лебедя мы видели совсем недавно. На всех он произвел сильное, но разное впечатление.
В момент его прилета было интересно читать блоги и форумы финансовой тематики: "Всё пропало! Ключевая ставка взлетела! Котировки облигаций рухнули! Рынок летит в тартарары!"
Но мы то знаем, что этот лебедь не злой. Он добрый. Просто надо правильно с ним обращаться. Когда он прилетает – на нашей улице праздник, потому что появляется возможность наполнить портфели ОФЗшками с двузначной доходностью на годы вперед. Такое редко бывает.
Наш телеграм-бот depodiya_bot в тот момент показывал вот такую красоту:
Что у нас сейчас:
Уже не так впечатляет. Правда?
Как научиться этого лебедя готовить
Очень просто. Повышать финансовую грамотность, пользоваться depodiya_bot и подписаться на этот блог :) Мы тут как раз обсуждаем способы зарабатывать на ОФЗ в разных экономических ситуациях.
Вот такие они лебеди Талеба. Кажется, про всех рассказал. Если какого-то упустил – дайте знать в комментариях. Обсудим.
Чуть не забыл.
Ничего из написанного не является персональной инвестиционной рекомендацией. Все ошибки инвестирования – это ваши ошибки. Я тут не причем :)
____________________________
Обещанные ссылки про крипту:
____________________________
- ставьте лайки, если понравилось
- подписывайтесь, если еще не подписаны
- заходите в мой Telegram, если предпочитаете читать каналы
#инвестиции #доходность #финансы #облигации #офз #нкд #купоны #экологическиепроблемы #черныйлебедь
