"За счет чего должна расти денежная масса в реальном выражении?"
Макс Белкин: "...за счет покупки активов Центробанком на открытом рынке за рубли - покупать можно валюту или долговые инструменты МинФина РФ. За границей уже давно такая политика проводится, называется QE, денежное смягчение."
Макс, это совершенно неправильная политика, неграмотная. Почему? У кого покупается валюта Центробанком? У экспортеров и у биржевых спекулянтов. У кого больше покупается? Я думаю, у спекулянтов. Куда идут эмитированные на закупку валюты рубли? В случае с экспортерами - да, они идут в экономику, на внутренние рынки, и это вносит в клад в повышение монетизации нашей экономики. А куда идут рубли, полученные спекулянтами? В новые спекуляции валютой. И от них нашей экономике нет никакой пользы. Это - раз. И два - это то, что такая эмиссия денег - вторичная, вспомогательная. А основная рублевая эмиссия - первичная - осуществляется коммерческими банками выдачей кредитов. А их не берут или не дают - поэтому существует сейчас банковский профицит ликвидности.
