Подготовил расчет справедливого курса доллара и евро к рублю, исходя из накопленной инфляции валют (изобр. 2-5). Расчет базируется на ежегодной капитализации инфляции (инфляция предыдущего года умножается на инфляцию текущего). Рубль обесценивается быстрее, чем доллар и евро, поэтому с каждым годом он должен стоить дешевле и дешевле.
❕ В длительной перспективе валюта с более высокой инфляцией будет обесцениваться относительно валюты с более низкой
инфляцией примерно на размер накопленной инфляции за все время.
Конечно, на курс рубля влияет множество различных факторов, включая цены на энергетические ресурсы (нефть и газ), политические и прочие риски, присущие валютам развивающихся стран.
→ Сейчас, например, мы наблюдаем резкое укрепление рубля, связанное с политической ситуацией и экономическими санкциями, из-за которых структура экспорта и импорта изменилась.
Экспортеры продают валюту, а потребность в ней у импортеров снизилась. Плюс растут риски хранения долларов и евро в РФ, ограничена возможность снятия валютного кеша. Предложение валюты выше спроса = рубль укрепляется.
Тем не менее, тренд на укрепление рубля не сможет закрепиться надолго при условии сохранения высокой инфляции и при отсутствии валютных интервенций.
✔️ Для расчета справедливого курса на основе накопленной инфляции за точку отсчета взял 2002 год, т.к.
▪️ на тот момент среднегодовой курс евро к доллару был примерно 1 к 1
▪️ банкноты евро стали обращаться именно с 2002 года
Рубль существенно ослаб после дефолта 1998 года и был сильно перепродан по отношению к другим валютам, поэтому за начало отсчета взял курс 25 000 руб за 1000 ед. евро и доллара, как среднее за 5 лет (1998-2002).
В то же время я понимаю, что точка начала отсчета может быть выбрана и другая, и это может повлиять на итоговый расчетный курс.
На изображениях 2-5 приведены значения инфляции по годам, накопленная инфляция за период, курс на конец каждого года и расчетный курс, исходя из накопленной инфляции.
В идеале фактический курс (красная линия, изобр. 3 и 5) должен стремиться к прогнозному (синяя линия).
→ На настоящее время, исходя из расчета, можно сделать вывод о том, что доллар на конец 2022 года должен стоить 80,4 руб, а евро 90,47 руб (с возможным отклонением +-3 руб) при условии инфляции на конец года в рубле 15%, долларе 7,68% и евро 6,8%.
→ На конец 2023 года при заданных выше прогнозных значениях инфляции для 2022 года и при условии инфляции уже в 2023 году в рубле 7%, долларе 2,86% и евро 3,2%, можно ожидать 83,64 руб за доллар и 93,8 руб за евро (с отклонением +-3 руб).
Данная методика не позиционируется как единственная и исключительно верная. Но может приниматься во внимание в качестве одного из значимых ориентиров.
👍 посту, если полезно
