С 2008 года мировая экономика не сталкивалась с масштабными потрясениями (за исключением серьезной просадки в период ковида).
Однако, даже после стремительного падения, фондовые рынки восстановились практически мгновенно. А для экономики США наступила золотая эпоха невероятной доходности.
С 2010 года общая доходность S&P 500 составила 357%. Последние 12 лет инвесторы практически не беспокоились, находясь в беспрерывном бычьем тренде. Просадки были редкостью, а когда они случались, покупка на падении была чрезвычайно прибыльной стратегией.
С 2010 года было только 3 просадки S&P 500 (превышающих 15%). И каждый раз рынок быстро восстанавливался до новых исторических максимумов.
Поэтому многие спрашивают: зачем нам беспокоиться сейчас, ведь текущая просадка не является чем-то особенным?
Каждый раз, когда рынок падал, вступалась ФРС США, чтобы защитить фондовые рынки. Но после многих лет денежного злоупотребления (особенно после марта 2020 года) силы ФРС иссякли.
У ФРС есть проблема, с которой она сталкивается с начала 80-х годов – сильная инфляция. Для борьбы с этой проблемой им необходимо поднять ставки и сократить экономическую помощь.
Все говорит о том, что эра легких денег должна была рано или поздно закончиться, и теперь рынок должен научиться выживать без помощи всемогущего ФРС.
Это предположение вызвало распродажу эпических масштабов в акциях спекулятивного роста (например, акции Zoom понесли огромные потери – с октября 2020 снизились на 85%).
Но глядя только на S&P 500 (фондовый индекс, в который включено 505 акций торгуемых на фондовых биржах США), трудно сказать насколько все плохо. Он снизился всего на 16%. Если рынок обваливается, почему самый важный индекс держится на стабильном уровне?
Для справки: в 2008 году мы увидели, что S&P 500 упал примерно на 50%.
Многие аналитики считают, что рынок держит компания Apple – это единственная организация, которая сдерживает индексную спираль эпических масштабов.
Если Apple пойдет вниз, ту же участь ждет и рынок. И пока ее недавние отчеты были хорошо восприняты большинством аналитиков, растет обеспокоенность по поводу их обоснованности.
Крупные банки предсказывают, говоря, что этот кризис – не дело одного дня или недели, скорее всего, ситуация будет развиваться медленно и постепенно набирать обороты.
Главный экономист JPMorgan:
Практическое обсуждение рецессии на самом деле возможно в 2023 году, а не в следующем квартале. Импульс в экономике сейчас довольно благоприятен, так как, увеличение количества рабочих мест выглядит очень своевременным и эффективным.
Но финансовые условия ужесточают многое: снижение курса акций, повышение ставок, рост доллара. Если это продолжится, нас ждет сценарий, в котором возможно через несколько кварталов рецессия станет более вероятной.
Ожидается, что в течение 2023 года ФРС несколько раз повысит ставки. Индекс доллара может подскочить до рекордных уровней.
Более ценная валюта делает импорт дешевле, а экспорт дороже и менее конкурентоспособным на мировых рынках.
Для американских компаний наступают более тяжелые времена для продажи товаров за границей. А ФРС постоянно повышает ставки, что влияет на широкий ряд финансовых секторов.
Ставки по ипотечным кредитам США уже превысили 5%. Если они продолжат расти, то рынок жилья застопорится, так как, доступность резко упадет.
Страх перед стагфляцией охватил рынок. Стагфляция – это совокупность рецессии и инфляции. Рост цен и без того болезнен, но теперь к этому добавляется высокая безработица и ее постоянный рост.
На последнем заседании ФРС Джером Пауэлл сказал, что он даже не думает о повышении ставок на 0,75%. Некоторые поняли это как неспособность ФРС справиться с инфляцией.
На следующей неделе мы получим значение индекса потребительских цен, которое сформирует будущее рынка.
Если инфляция продолжит бушевать, ФРС должна будет сделать трудный выбор. То, что они обязаны сделать, выглядит очевидно и просто. Они должны обрушить экономику, или инфляция выйдет из-под контроля.
Похоже, что планы мягкой посадки сходят на нет, и перед главой ФРС встает почти неразрешимая задача – как придумать решение с краткосрочным эффектом, чтобы спасти экономику от долгосрочной катастрофы.
На сегодня все, спасибо за внимание!
Ставьте палец 👍 если статья была полезна для Вас. Подписывайтесь на канал, чтобы не пропустить следующих статей.
