Если абстрагироваться от точечных скачков и провалов курса рубля, который мы наблюдали на прошлой неделе (например, пара доллар-рубль достигала отметки 71.9 в течение нескольких минут в среду), то тренд на укрепление национальной валюты сохранился. По итогам недели пара доллар-рубль снизилась на 5.6% до 75.5, а евро-рубль – на 6.3% до 80.2.
Укреплению рубля не помешало увеличение Банком России с 19 апреля сроков обязательной продажи валютной выручки (в пределах неизменного норматива 80%) экспортерами с 3 дней до 60 для всех видов несырьевых и сырьевых товаров. Здесь, возможно, сказался эффект «проскальзывания» – не все участники рынка своевременно учли изменения регулятора и продолжили действовать по инерции в рамках предыдущего регулирования.
Тем не менее, основным фактором для укрепления курса остается перекос между спросом предложением валюты. Притом предложение в преддверии налоговых дат обрело усиленную интенсивность, а спрос остался зарегулирован капитальными ограничениями Банка России. На текущей неделе основными налоговыми датами являются 25 и 28 апреля, после чего интенсивность продаж валютной выручки может пойти на спад.
Новостная повестка остается довольно напряженной в свете геополитических процессов. После подведение итогов второго раунда президентских выборов во Франции (состоялись 24 апреля) ЕС может приступить к обсуждению очередного пакета ограничений в адрес России. На этот раз в центре обсуждения поставки нефти из России.
Подобная картина дополняется интенсивным разворотом глобальных настроений в пользу укрепления доллара США. Американская валюта продолжает набирать вес благодаря «ястребиной» позиции ФРС и ожиданиям повышения процентной ставки на 50 бп на заседании 3-4 мая. Индекс доллара DXY прочно закрепился на трехзначных уровнях (закрытие в пятницу 101.2 п, +0.7%).
Основные бенчмарки для нас – евро-доллар и доллар-юань – продемонстрировали коррекцию до 1.07 и 6.54, соответственно. Однако для локального рынка более важным может стать отказ Банка России от использования показателей Forex для установления ежедневных расчетных кросс-курсов. С 25 апреля регулятор будет определять курсы для пар евро-рубль и юань-рубль аналогично с парой доллар-рубль, на основе итогов торгов на МосБирже в период с 10.00 до 15.30 (МСК).
На этом фоне доллар-рубль может приступить к коррекции в направлении интервала 75.0-77.0, а евро-рубль – интервала 80.0-83.0 к концу предстоящей недели. Помимо рыночных настроений потенциальное снижение ключевой ставки Банком России в пятницу (стоит ожидать снижение на 100-200 бп) будет сдерживать привлекательность рублевых активов, по сравнению с защитной валютной стратегией.
*Настоящий обзор предназначен исключительно для информационных целей. Любое предоставление ПАО РОСБАНК («Банк») информации в рамках данного обзора не должно рассматриваться как предоставление неполной или недостоверной информации, в том числе как умолчание или заверение об обстоятельствах, имеющих значение для заключения, исполнения или прекращения сделок, или как обязательство заключить сделки на условиях, изложенных в данном обзоре, или как оферта, если иное прямо не указано в данном обзоре. Банк не несет ответственности за убытки (реальный ущерб и/или упущенную выгоду) от использования настоящего обзора и/или содержащейся в нем информации. Все права на обзор принадлежат Банку, и содержащаяся в нем информация не может воспроизводиться или распространяться без предварительного письменного разрешения Банка. Любая информация (включая информацию о валютных курсах, индексах, ценах на различные базисные активы и т.д.), указанная в настоящем обзоре, является индикативной (примерной) и может быть в любое время изменена, в том числе в результате изменения рыночных условий. Информация о валютных курсах, индексах, ценах на различные базисные активы и т.д. приведена на основании данных, полученных Банком из внешних источников. Банк не гарантирует правильность, точность, полноту или релевантность информации, полученной из внешних источников, несмотря на то, что эти источники разумно оцениваются Банком как достоверные. Настоящий обзор ни при каких обстоятельствах не представляет собой консультацию или индивидуальную инвестиционную рекомендацию. Финансовые инструменты, сделки или операции, упомянутые в настоящем обзоре, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). В настоящем обзоре не принимаются во внимание ваши личные инвестиционные цели, финансовые условия или нужды. Перед заключением какойлибо сделки с финансовым инструментом или инвестиций в финансовый инструмент вам следует провести свою собственную оценку финансового инструмента; его соответствия вашим инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска; его преимуществ, в особенности его налогообложения, не полагаясь исключительно на предоставленную вам информацию, путем получения юридических, налоговых, финансовых, бухгалтерских и иных профессиональных консультаций с тем, чтобы убедиться, что финансовый инструмент вам подходит. Банк не несет ответственности за ваши возможные убытки как инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в настоящем обзоре. Ваша ответственность, в том числе, состоит в том, чтобы определить, уполномочены ли вы заключать сделки с либо инвестировать в какие-либо финансовые инструменты.
