О чем рассказала и НЕ рассказала Эльвира Сахипзадовна после заседания Совета Директоров Банка России 29 апреля? Сможет ли Европа полностью отказаться от российских энергоносителей? Что ждет Россию и когда станет легче?
Председателя ЦБ переназначили снова на роль председателя ЦБ, и теперь Эльвира Набиуллина бойко рассказывает нам, как мы радостно достигнем таргетного значения инфляции 4%.
В этот раз Эльвира Набиуллина снова пришла без броши, но в этот раз - не одна. Привела с собой целый штаб. Тоже, видимо, устала женщина от одиночества.
Если что и кто не в курсе, у меня есть Телеграм-канал, заходите. Особенно те, кто не любит читать длинные опусы на дзене. :)
*РЕКЛАМНАЯ ИНТЕГРАЦИЯ*
В подготовке к моей поезде в Сочи нашла удобный сервис Суточно.Ру бронирования жилья в России с кэшбэком 30% от суммы. Используйте мой промокод F02945 и получайте скидку на 1000 ₽ до 31.05.
1) Снижение ВВП в России на 8-10%
(из заявления Эльвиры Набиуллиной)
"Разрыв устоявшихся экономических связей негативно скажется на динамике ВВП в этом году. Снижение ВВП составит 8–10%, при этом нижняя точка спада придется на IV квартал."
По прогнозам Центробанка снижение ВВП России к концу 2022 года достигнет 8-10%. Да, тут иллюзий нет. Но может быть и хуже.
- Мировой валютный фонд ожидает снижение ВВП России на 8,5%, то есть фактическое значение будет минус 3-4% по итогам 2022-ого года.
- Есть прогнозы, что ВВП в 2022 году упадет на 10-15%, что тоже нельзя назвать невозможным с учетом того, что российская экономика остается под санкциями и с распростертыми объятиями встречает самую крупную рецессию с начала 90-х годов.
В среднем, минус 10-11% ВВП за 2022-ой год - вполне реальная картина, которую можно смело ожидать к концу года в России.
А вот дальше начинаются сказки центральных банкиров.
(из заявления Эльвиры Набиуллиной)
"В 2023 году российская экономика перейдет к постепенному росту в условиях структурной перестройки.
Выпуск в IV квартале 2023 года будет на 4,0–5,5% выше уровня за аналогичный период 2022 года. Вместе с тем изменение ВВП в целом за 2023 год будет в пределах (—3,0)—0,0% из-за эффекта базы I квартала 2022 года. В 2024 году ВВП вырастет на 2,5–3,5%."
По прогнозам ЦБ РФ, вывести ВВП из минуса нам удастся уже к концу 2023-го года (рост ВВП на 4-5,5%, то есть просто уберем минус).
Огонь.
И это при том, что, скорее всего, мы:
- ни за что не уступим в развязке СВО (читайте: продолжаем борьбу за территории);
- добровольно никаких репараций Россия платить не будет (читайте: ВСЕ экономические санкции против России сохранятся);
- все замороженные активы России могут просто передать Украине без нашего согласия и ведома, то есть оставить нас без денег;
- и весь мир будет вовлечен в реконструкцию Украины (читайте: Россия продолжит быть отрезанной от всего мира).
Как же импортозамещение? Как же Китай?
- Почему импортозамещение - это априори провал, написала отдельно здесь.
- Почему Китай не сможет заменить нам все импортные товары?
При снижении импорта на 40%. Это не тот вопрос, который надо ставить. Лучше спросим китайцев, захотят ли они замещать нам все западное?
Ответ не так очевиден, как кажется, ибо Китай не хочет себе вторичных санкций Запада, торгуя с Россией, а тот же Хуавэй по каким-то причинам уже отказался заключать новые контракты в России.
Серые схемы возможны. Но это точно история не про полную замену западных импортных товаров на китайские, чтобы мы могли активно восстановить экономику за 2023-й год, о чем говорится в докладе председателя ЦБ РФ.
2) Экономическая активность снижается
(из заявления Эльвиры Набиуллиной)
"Разрыв технологических, производственных и логистических цепочек, остановка деятельности некоторых иностранных компаний приводят к уменьшению ассортимента и доступности многих потребительских товаров".
Экономический рост - это увеличение реального выпуска продукции на душу населения. Он официально измеряется как процент реального ВНП на душу населения за тот или иной период времени (обычно за год).
- Богатство национальных ресурсов, как правило, недостаточно для гарантии экономического роста. Мы знаем, что многие страны, не обладая большими природными ресурсами, достигли относительно высоких показателей роста.
- Один из важнейших показателей роста - это накопление капитала. Чем больше капитальных ресурсов мы производим сегодня, тем выше наш потенциал роста при прочих равных условиях.
- Существует тесная связь между товарами в наличии и будущими (капитальными) ресурсами. Технологический прогресс позволяет нации производить большую товарную массу, имея в наличии данный рынок труда и капитала.
Отсюда, скорость экономического роста определяется технологическим прогрессом + накопленным капиталом (человеческим и материальным).
Как ускорить экономический рост в стране?
- стимулировать сбережения и частные инвестиции;
- стимулировать мобильность населения;
- повышение уровня образования;
- стимулирование инноваций;
- атмосфера развития малого и среднего бизнеса.
Что в России сейчас с экономической активностью?
Снижение импорта из-за введения внешних торговых и финансовых ограничений опережает снижение экспорта.
В России создается профицит платежного баланса, то есть мы тратим меньше, чем зарабатываем. Но в реальности это означает, что у нас просто вымывается импорт.
В нашем конкретном случае это означает, что мы бы, может, и хотели купить, да вот никто нам ничего не хочет продавать. Отсутствие импорта тоже способствует укреплению рубля.
(из заявления)
"Разрыв технологических, производственных и логистических цепочек, остановка деятельности некоторых иностранных компаний приводят к уменьшению ассортимента и доступности многих потребительских товаров"
Обратите внимание на фразу "остановка деятельности некоторых иностранных компаний". В смысле "некоторых"? Это 600 бизнесов, на минуточку. Отсюда, падает спрос на доллар как валюту покупки импортных товаров. Отсюда, роста спроса на валюту национальную. Вот и все.
В итоге, рубль укрепляется, курс USDRUB снижается. И вся эта история с падающим курсом и укрепляющимся рублем еще раз говорит, что в экономике России - импортная дыра в бюджете, хоть и сейчас она с арифметическим плюсом.
3) Экспорт российской нефти и энергоносителей снижается
(из заявления Набиуллиной)
"При этом, несмотря на начавшееся постепенное изменение страновой и товарной структуры экспорта и импорта за счет поиска новых поставщиков и рынков сбыта, предприятия испытывают значительные затруднения в производстве и логистике"
Пустой звук. Из базового сценария того же ЦБ:
- снижение экспорта на 17-20% за 2 месяца;
- снижение импорта на 40% за 2 месяца.
Чем это можно восстановить? Даже интересно.
Вопрос нефтяного эмбарго уже не вопрос "будет / НЕ будет", а вопрос - КОГДА. Ответ - как только Ойропа и все-все-все научаться более-менее обходиться без российских энергоносителей.
Сейчас у них план снизить потребление российских нефти и газа на 2/3 к концу 2022 года. Где про это хоть слово в заявление ЦБ или хоть чьем-то заявлении? Зато есть прогноз платежного баланса, который все равно никогда не сбудется.
Европа тоже пострадает, кстати. Ясное дело, заместить российский газ обойдется дорого. Прогнозное снижение ВВП европейских стран составляет 3-4% за 2022 год. Если Европа введет полное эмбарго - может быть и того хуже.
Российские политики убеждены (почему-то! кстати, почему?), что мир не сможет без российских энергоносителей - и все равно будет покупать их у нас, хотят они того или нет, никуда не денутся. Особенно Европа. Мол, чем они топить будут?
Но!
Российские политики немного не учитывают приоритеты "хотелок" Европы. Для европейских политиков важнее сейчас остановить СВО, они не про газ там думают! У них конкретная цель. И думают они о СРОКАХ ее достижения. Но мы опять в своей скорлупе не замечаем этого, хоть ты тресни.
Плюс не будем забывать, что эмбарго может быть частичным или косвенным.
- Частичным - понятно, для тех стран и каких-нибудь химических производств или двух нефтеперерабатывающих заводов в Германии, кто действительно настроен на российскую нефть и не может быстро перенастроить производственные линии.
- А вот косвенное эмбарго - это, например, налог на доход 40%. То есть продадим газа на $100 - на счет поступит $60. Вот и все. То есть все равно провал для российских бюджетных доходов. Хрен редьки не слаще.
Прямые бюджетные доходы от продажи энергоносителей принесли России 9 трлн $ в прошлом году. Плюс есть непрямые доходы в виде налогов, например. Кто-то скажет, ну ничего, у России есть Фонд национального благосостояния. Да, есть, который сформирован в долларах США и благополучно был заморожен в начале марта.
Вот и остается нам только включить печатный станок и напечатать новых рублей, что приведет к запредельному разгону инфляции. Однако центральные банкиры нам рассказывают про 4% через 2 года.
4) Инфляция 4% к концу 2024-ого года
(из заявления Эльвиры Набиуллиной)
"Проинфляционные риски несколько снизились, но остаются существенными. Они прежде всего связаны с дальнейшим усилением внешних торговых и финансовых ограничений."
Спасибо, что все-таки признают, что инфляционные риски остаются высокими, точнее, запредельными.
Кроме того, в докладе Эльвиры Сахипзадовны рассказывается про то, "проводимая Банком России денежно-кредитная политика будет учитывать необходимость структурной перестройки экономики и обеспечит возвращение инфляции к цели в 2024 году".
Между тем, в России сегодня рост цен в марте 2022 года побил все исторические рекорды, снижается доходность ОФЗ, еще быстрее коммерческие банки снизили процентные ставки по депозитам. Спрашивается, надо ли было так торопить людей открывать вклады под 20% в марте на полгода, чтобы сейчас это все благополучно прикрыть?
По официальным данным Росстат, рост потребительских цен на 8,0% и более зафиксирован в 32 субъектах Российской Федерации.
- В наибольшей степени – в Республике Ингушетия (на 10,8%) в связи с удорожанием продуктов питания на 15,1%, в Архангельской области кроме Ненецкого автономного округа (на 10,3%) в связи с удорожанием непродовольственных товаров на 15,2%, Республике Хакасия (на 10,0%) в связи с удорожанием непродовольственных товаров на 13,3%.
- В Москве цены за месяц выросли на 7,2%, в Санкт-Петербурге – на 7,7% (с начала года – прирост цен составил 9,7% и 10,3% соответственно).
Снижение ставки кредитования ЦБ РФ до 14% НЕ приводит к заметному снижению ставок кредитования населения. Никаких дешевых ипотек не ждем. И тут опять речь про какую-то структурную перестройку экономики.
Что это значит? Умереть, но выжить? Другими словами, отщипнуть заплаты бюджетников, военнослужащих, поднять что-нибудь (пенсионный возраст? налог?)? Разогнать инфляцию?
В любом сценарии, дыра в бюджете очень быстро может стать очевидной - и тогда начальникам придется популярно пояснить, чем они собираются эту дыру заткнуть.
Ложка меда.
Россия может сохранить профицитный бюджет, если экспорт нефти сохранится на примерно том же уровне, как сейчас, и таких же высоких ценах на нефть в районе $80-100 за баррель нефти марки Brent.
Это единственный сценарий профицита. Во всех остальных - только дефицит бюджета в ближайшие несколько лет (до десяти, ха-ха. Понимаете, почему?)
Что ждать и на что надеяться?
- В остальном в России можно надеяться на длительную рецессию, безработицу (все пойдем на стройку), частичное и косвенное нефтяное эмбарго, передачу замороженных активов в виде какого-нибудь социального налога (а это сотни млн $, которые могли бы остаться внутри страны).
- Центробанк будет по-прежнему сдерживать курс рубля на комфортном для него уровне, не допуская трехзначных значений, будет сдерживать вывод капитала из страны ну и бороться с инфляцией (это они хорошо умеют, что уж тут).
- На фондовом рынке иностранным инвесторам по-прежнему нельзя ничего продать и вывести средства. Вложить можно - продать нет. Забавно, да? Представьте, сколько десятилетий мы не увидим иностранных вложений после такого кульбита?
- Индексы Мосбиржи и РТС подрастают, а толку?
Во что верить - решать вам. Во что верите вы?
Ставьте лайк этой статье, чтобы дзен показывал ее людям в ленте.
