Как раз последние два обзора делал по нашим газовым компаниям: Газпрому и Новатеку. Поэтому хотел более подробно изучить вопрос оплаты газа в рублях.
Так что очерк последних событий, которые стараюсь делать к концу недели будет посвящен данному вопросу.
1 апреля началась процедура оплата газа за рубли
В конце марта президент России подписал указ, который устанавливает правила торговли газом с недружественными странами в рублях с 1 апреля.
Когда только появилась эта новость, конечно, у многих возник вопрос, а как это будет происходить? К началу апреля была представлена следующая схема:
Есть иностранный покупатель газа, например, некий Ганс. Чтобы у Ганса работал его завод, у него должен быть договор на поставку газа от Газпрома.
Теперь Ганс должен прийти в Газпромбанк и открыть там два конвертируемых счёта: один валютный, а второй рублёвый.
Для покупки газа, Ганс переводит свои евро на валютный счёт. После перевода, он даёт поручение Газпромбанку произвести конвертацию (обмен) валюты. Газпромбанк отправляет перечисленные евро на Мосбиржу, где в режиме реальных торгов и текущего курса евро превращаются…превращаются евро…превращаются в рубли, которые зачисляются на рублёвый счёт Ганса. Уже откуда они поступают на счёт Газпрома в рамках оплаты поставки.
После этого газ бежит по трубам к Гансу.
Все довольны. (Или не все?)
На самом деле схема оказалась довольно простой, даже я смог её изобразить (жду приглашения на работу в Минфин). И ожидания какого-то другого, но очень плохого варианта не оправдались. В целом, для Ганса не изменилось ничего. Даже валюта контракта, о которой все так беспокоились не поменялась. Изменилась валюта платежа. Счёт можно спокойно открыть без регистрации и смс, т.е. не требуется личное присутствие представителя Ганса.
По советским российским законам государственная компания может изменить уполномоченный банк для получения платежей, чем она и воспользовалась.
Т.е. фактически никаких нарушений контрактов нет. Также для Ганса в принципе тоже ничего не меняется, он как платил в евро, так и будет продолжать платить в евро. Конечно, политические деятели с разных сторон будут трубить в свои рупоры, преследуя свои цели, по-своему излагая нужную точку зрения. Но им в основном важны лишь политические очки, а не решение существующих проблем. Нам же важно будет только убедиться, что эта схема будет работать.
Если в принципе ничего не меняется, то из-за чего весь сыр-бор? Фактически меняется для России: этим решением пытаются обезопасить непосредственно продажу газа, ведь Газпром, Газпромбанк, Мосбиржа в принципе защищены тем, что находятся в экономическом и правовом поле России. А повлиять очередными санкциями на внутреннюю кухню будет сложнее. Так же вся валютная выручка Газпрома, полученная за газ, переданный по трубе, будет конвертироваться на Мосбирже, что благоприятно скажется на курсе рубля.
Курс рубля
Рубль укреплялся пока только на новости этого перевода. Но когда схема заработает, это уже будет более фундаментальное укрепление. Насколько рублю дадут ещё прочности на этом – неизвестно. Помним, что особо сильный рубль-то и не нужен, бюджет же надо пополнять. Может другим экспортёрам разрешать продавать меньше валютной выручки, или наоборот ЦБ начнёт закупку валюты на этом фоне – вариантов масса. Будем смотреть.
Последние пару дней курс немного застыл и поскольку стал близок к своим февральским значениям, то покупка вновь становится интересной. Только тем, кто соберётся на биржу за валютой, не стоит забывать о действующей дополнительной комиссии ЦБ и невозможности получить её на руки после покупки.
В итоге
Поскольку около 80% контрактов Газрома имеют привязку к ценам на европейских газовых хабах, где ценообразование происходит в евро, а оставшаяся часть привязана к ценам на нефть, которая формируется в долларах, то фактически ценообразование остаётся тем же самым. Т.е. переход на рубли не должен как-то особенно влиять на стоимость ни газа, ни акций.
Сейчас на них влияет лишь политика: большинство европейских партнёров заявляют об отказе от газа и нарушениях контракта со стороны Газпрома. Но вентиль пока не перекрыт ни с той, ни с другой стороны.
Газпром как раз из-за подобных политических сложностей и вызывает сомнения у инвесторов. На этом фоне незаметный Новатэк не имеет пока дополнительных ограничений, там все операции так и продолжают осуществляться, как и раньше.
#инвестиции для начинающих #газпром #газ за рубли #акции российских компаний #санкции
Представленная информация не является ни в каком виде рекомендацией по операциям с любыми видами финансовых активов.
