Дефолт – это отказ должника от погашения процентов и/или основного долга.
Сейчас следует различать дефолт по внешним и по внутренним обязательствам. Россия имеет ряд займов в еврооблигациях (Ирландия), но в связи с заморозкой операций с центральным банком РФ министерство финансов не может исполнить обязательства в валюте. Ближайшая выплата по гос. долгу в валюте 16 марта - это та самая дата дефолта России по внешнему долгу.
Дефолт бывает техническим, когда исполнение обязательств задерживается на несколько дней из-за бухгалтерских ошибок, технических сбоев и т.п., но в результате все заканчивается хорошо. Так было в прошлом году с компанией СДЭК, которая допустила просрочку на 3 дня первого процентного платежа по первому облигационному выпуску в своей истории из-за… ошибки бухгалтера.
Министр финансов России заявил, что, цитата: «подготовил платежку», по которой банкам приказано перевести деньги с замороженных валютных счетов Банка России в депозитарий Ирландии для распределения среди держателей облигаций.
Мало у кого есть сомнения, что это сделано для фиксации технического характера нарушения обязательств. Банки-агенты отклонят платежку как нелегальную. Россия обвинит во всем зарубежные страны и предложит получить деньги в России рублями на спецсчет типа С. Деньгами зарубежные покупатели распоряжаться не смогут в связи с антисанкциями.
Точно как по кредитной карте у должника по облигациям есть Grace period, в нашем случае - 30 дней (15 апреля). Если за этот период деньги не будут переведены в депозитарий, то наступит «дефолт», а может и нет…
Дефолт должны признать рейтинговые агентства Moody’s, Standard & Poors и Fitch Ratings. Если они признают ситуацию дефолтом, а тут проблема в том, что деньги есть, платежка была, в рублях формально предложили отдать и т.п., то у покупателей страховки от дефолта появится право получить страховое возмещение. Но получить они его не смогут, т.к. страховая сумма передается получателю, а получатель должен отдать продавшему страховку облигации, которые нельзя отдать в связи с наложенными санкциями. В результате будет новый тупик.
Опыт европейского долгового кризиса 2011 года показал, что определения «дефолта» как дефолта будут избегать любыми способами. Вероятно, придумают новое слово вроде «неисполнения обязательств в связи с санкциями» у рейтинговых агентств есть еще есть еще 30 дней, чтобы выйти из сложной ситуации.
По внутреннему долгу ситуация немного другая. Расплатиться Россия может, имеет право и долг небольшой, но Россия не хочет переводить деньги нерезидентам из недружественных стран (список МинФин выложил).
По внутреннему гос. долгу дефолт будет, но только для недружественных. Держателей долга рассортируют по происхождению и дружественным выплата поступит на их счета как обычно, а недружественным откроют спецсчет типа С. На этих счетах средства останутся до снятия антисанкций, которые снимут, когда западные страны из G7 разблокируют золотовалютные резервы (месяцы или годы).
Вывод: вероятно, будет ограниченный дефолт по гос. долгу России перед нерезидентами. Никакого влияния на экономику в сложившихся условиях он не окажет: все рейтинговые агентства опустили рейтинг России до мусорного, а законодатели запретили покупать любые долги. Дефолт всего лишь закрывает стране внешний рынок займов, а он уже фактически закрыт санкциями. Дефолт – констатация факта, что все плохо, но причина плохого состояния заемщика в другом, в нашем случае в санкциях, низкой диверсификации экономики и бедном населении, которое не может поддержать производство внутри страны в условиях падающего экспорта.
#экономика #финансы #инвестиции #кризис #макроэкономика