Времена, конечно, очень не простые, но стараемся держаться.
На повестке дня курсы валют. В воскресенье курс доллара в крупных банках перевалил за 100 рублей, при том что в пятницу мы закрывались на отметке в 83.
ВТБ продавал доллары по 105, продавал по 78. Сопоставимые истории с огромными спредами наблюдались во всех крупных банках.
Евро при этом перевалил за 100 рублей. В Сбере - 110, ВТБ - 115, Открытие - 120, в ПСБ и вовсе 143 рубля.
Какие причины за этим стоят?
- Объявленные новые санкции, которые нацелены на российскую финансовую систему
- Частичное отключение некоторых российских банков от SWIFT
- Заморозка золотовалютных резервов Банка России, которая часто называется санкциями против ЦБ
Сейчас немного поговорим про ЗВР, но хотелось бы перед этим сказать вот что:
- Паника всегда вредна, и особенно в текущей ситуации. Я знаю, что у многих людей сейчас есть желание продать за бесценок свои активы на рынке акций и купить задорого валюту. Является ли это взвешенным решением? На мой взгляд - нет. Я всегда повторяю, на пике кризисных явлений лучше никаких резких движений не совершать. Решение, безусловно, за вами.
- В текущей ситуации меняется всё очень быстро. Новости поступают регулярно, и зачастую друг другу противоречат. Будьте внимательны, перепроверяйте всю информацию. Если хотите получать точно проверенную объективную информацию - присоединяйтесь к телеграм-каналу InvestFuture, сам там обитаю, информация строго по делу.
Золотовалютные резервы
Это та причина, по которой многие ожидают продолжение падения курса российского рубля. Я напомню, что золотовалютные резервы, это, условно говоря, подушка безопасности, которая хранится в максимально ликвидных активах. Она как раз необходима на случай дестабилизации обстановки на рынках, в экономике. Одна из функций ЗВР, одна из многих - стабилизация валютных курсов.
Что же произошло
27 февраля было заявление от министра иностранных дел стран Евросоюза Жозепа Борреля о том, что западные страны заблокируют около половины финансовых резервов Банка России. Это уточнение вдогонку ко вчерашним заявлениям о том, что будут введены санкции против ЦБ.
Как заявляет Боррель, эта мера сильно затронет финансовую систему России. Половина финансовых резервов ЦБ размещена в банках стран большой семёрки.
«Мы не можем заблокировать резервы, которые находятся в Москве или в Китае, в последние годы Россия размещала резервы всё больше и больше там, где мы не можем их заблокировать. Россия готовилась к такой ситуации, отказываясь от доллара и размещая резервы в Йенах, Евро и Юанях. Представьте значимость для страны потерю половины всех резервов»
Насколько я помню, ЗВР публикуется с лагом в пол года. У нас была официальная информация на 1 февраля, что всего золотовалютные резервы составляли 630 млрд долларов, а именно валютные резервы - 498 млрд долларов. Предполагается, что около 250 млрд долларов запад может заблокировать. Есть такое мнение, хотя оценки, на самом деле, расходятся.
Тут ещё нужно понимать, что часть резервов - золото, которое не является самой ликвидной частью резервов. Также, резервы в Юанях, а это 14% - могут использоваться для взаиморасчетов с Китаем, но не для работы с международными рынками. Поэтому некоторые экономисты озвучивают такую точку зрения: доля заблокированных резервов может приблизиться к 75-80% в совокупности, если оценивать именно ликвидность.
С другой стороны, у нас нет точной информации и нет также точной информации о текущей структуре, поэтому здесь пока делать какие-то выводы преждевременно.
Пока происходят процедуры юридической подготовки и, теоретически, есть надежды на то, что всё-таки будут достигнуты какие-то договоренности и санкции по части ЦБ удастся откатить назад. Это было бы достаточно позитивным сценарием. Плюсом мы не очень понимаем, будут ли они единовременно заблокированы, будет ли у Банка России время, чтобы каким-то образом снивелировать воздействие этих санкций.
Пока здесь слишком много неопределенности. Я считаю, что поддаваться панике не стоит, но, очевидно, что текущая ситуация может ограничить способность ЦБ стабилизировать курс рубля. Какие меры будут предприняты дальше - можно только рассуждать. В целом, здесь можно говорить об установленных диапазонах, в которых может находится курс, может быть на какое-то время будет установлен фиксированный курс. Возможно есть логика в закрытии валютных торгов в принципе, чтобы не провоцировать панику.
Каким будет курс рубля в такой ситуации?
Мне кажется, делать какие-то предположения здесь бесполезно, потому что слишком много неопределенности. Курс рубля будет творческим.
Так или иначе, скопление негативных факторов, которые мы сейчас видим, хочется вспомнить, что 19 млрд долларов - это профицит счета текущих операций России, это очень сильные показатели. Конечно, ситуация на валютном рынке находится под большим вопросом, там будет волатильность, либо будет попытка эту волатильность ограничить. На каких уровнях - мы можем только догадываться.
Что касается рублевой ликвидности - в текущей ситуации кажется, что ей ничего не угрожает. На худой конец у ЦБ всегда есть функция эмиссии денежных средств. ЦБ уже заявил, что будет покупать золото.
В общем и целом мы можем предположить, что рублевые банковские депозиты не выглядят тревожными. Насчёт валютных депозитов - можно рассуждать.
Хочется напомнить, что ценообразования - история самораскручивающаяся. Когда начинается паника - это заканчивается ростом курсов и совершение категорически невыгодных сделок.
Как минимум, я бы рекомендовал немного выждать и оценить ситуацию, если вообще какие-то торги на бирже в валюте будут проводиться.
Так или иначе, когда мы увидим, а мы увидим, скачок валютного курса - наступит его стабилизация. Я бы рекомендовал этой стабилизации дождаться. Сейчас рынок, в том числе валютный, будет очень эмоциональным.
