На курсовую стоимость акций имеет влияние множество факторов. Но нужно прежде всего понимать, что за каждой акцией стоит компания, а за компанией – бизнес. Цель любого бизнеса – получение прибыли.
Долгосрочный инвестор, покупая акции, рассчитывает на получение части прибыли компании в настоящий момент или в будущем. Все остальные факторы, такие как геополитика, экономика страны, ситуация в отрасли или новости о самой компании – это факторы, способные повлиять на прибыль.
У инвестора всегда есть альтернатива вложения капитала. Если доходность низкорискового инструмента (например ОФЗ или облигации с фиксированной доходностью крупнейших компаний) приближается к доходности акций, которые являются по определению рисковым инструментом, он предпочтет первый из них.
Таким образом, при повышении учетной ставки на рынок акций возникает давление.
Так же повышение ставки влияет непосредственно на прибыль компании, у которой есть долговая нагрузка, так как стоимость обслуживания долга растет.
Итак, основные составляющие котировок акций – прибыль компании и минимальная требуемая доходность (ставка дисконтирования).
Ставка дисконтирования у каждого инвестора своя и зависит от того, какой риск он способен принять на себя.
При геополитической напряженности, например, риски растут и ставка дисконтирования растет. Котировки падают. Также на ставку дисконтирования влияют риски в отрасли, уровень ликвидности, закредитованность и прозрачность компании.
Прибыль компании складывается из двух ключевых показателей – выручка и себестоимость.
Различные факторы влияют на эти два показателя и у разных компаний одни и те же факторы могут влиять противоположно.
На выручку могут влиять стоимость продукции (например, цены на нефть и другие ресурсы достаточно волатильны), курс национальной валюты (экспортеры продают свою продукцию за валюту), спрос среди потребителей (на этот фактор влияет общая экономическая ситуация, реальные доходы населения, те же процентные ставки).
На себестоимость влияют цены на ресурсы (нефтехимическая промышленность, например, теряет при высоких ценах на нефть), уровень зарплат, стоимость финансирования, логистики и т.д. Таким образом, новости, связанные со всеми этими факторами, оцениваются рынком и могут влиять на котировки.
Существует, конечно, и спекулятивная составляющая в котировках. Однако на более-менее значительном временном промежутке основные составляющие – прибыль и ставка дисконтирования.
