Новатэк, как и другие компании, экспортирующие газ, стал бенефициаром роста цен на голубое топливо, как в ЕС, так и в Азии. Операционные показатели за 2021 год почти не изменились по отношению к прошлому году, объем реализации газа вырос всего на 0,3%, а жидких углеводородов на 1%.
Но рост рыночных цен на сырье сделал свое дело, посмотрим на финансовые результаты компании за 2021 год.
📈Выручка прибавила 62,5% г/г, EBITDA показала рост на 90,9% г/г, скорректированная чистая прибыль выросла на 149,3% г/г. Средняя цена реализации газа выросла на 45,6% г/г, цены реализации жидких углеводородов показали более высокий рост, в среднем на 70-80% г/г.
💰В конце 2020 года компания увеличила выплату на дивиденды с 30% до 50% от скорректированной чистой прибыли. Это дает нам ориентир по дивидендам за весь 2021 год в 70 руб., из которых уже заплатили 27,67 руб.
📌Див. доходность традиционно не очень высокая и составляет обычно 2-3% годовых. Но при выплате 70 руб., получаем ДД в 4,5% к текущей цене акции, это рекорд, как в абсолютных значениях, так и в %. Помимо этого менеджмент объявил байбэк на сумму в 75 млрд. руб (1,5% акций), который действует с 20 декабря 2021 года по 20 декабря 2022 года.
На отчеты сейчас никто не смотрит, байбэк оказывает поддержку акциям, но не так значительно на фоне геополитики. Цены на акции ниже 1600 руб. я считаю очень интересными на долгосрок и планомерно подкупаю.
📊 По мультипликаторам тоже все смотрится весьма интересно:
EV/EBITDA = 6,4 (средняя за 5 лет - 8,4)
P/E (скорр) = 11,2 (средняя за 5 лет - 13,7)
ND/EBITDA = 0,1
Оценка компании сейчас ниже, чем в среднем за последние 5 лет, продукция (газ) востребованная и в конце 2021 года признана Еврокомиссией, как экологически считая, наряду с атомом. В среднесрочной перспективе ожидаем кратного увеличения производства, а также запуска новых проектов.
Надо сказать спасибо нашим западным "коллегам" за возможность купить такой хороший актив по вполне приемлемой цене. Санкции и геополитика со временем отойдут на 2 план, некогда громкие скандалы со списком Магнитского, Крымскими событиями, Скрипалями сейчас уже многие и не вспомнят, а в тот момент казалось, что все, капец...
#NVTK
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
