EUR/USD: возвращение в привычный флэт
Главным событием не только следующей недели, но и всего месяца, безусловно, станет заседание FOMC (Федеральный комитет по открытым рынкам) Федеральной резервной системы США 26 января. Повысит ли теперь регулятор процентные ставки? Или в марте? Или отложит отмену стимулов на неопределенный срок? Эти вопросы остаются без ответа.
Напомним, что дорожная карта включает в себя на данный момент три основных пункта: 1) свертывание программы экстренного стимулирования в марте, 2) три повышения ключевой ставки в 2022 году, первое из которых также может произойти в марте, после чего 3) регулятор начанет нормализовывать баланс. Впрочем, ничто не вечно под луной, монетарная политика ФРС тоже. Таким образом, эти точки вовсе не являются постоянными и могут быть изменены.
Даже президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила на прошлой неделе, что Европейский центральный банк уже начал реагировать и готов скорректировать свою политику, если этого потребуют факты и цифры. Хотя пока не очень понятно, что такое «уже начало реагировать». А "готов" - очень расплывчатое понятие.
По мнению той же госпожи Лагард, слишком быстрое повышение ставки может замедлить рост ВВП Еврозоны. Так зачем тогда снижать монетарное стимулирование и повышать ключевую ставку, тем более, что, по мнению руководства банка, всплеск инфляции — явление временное, а инфляция в США растет быстрее, чем в еврозоне. Так что пусть у ФРС голова болит, как это остановить. А ЕЦБ может подождать до 2023 года, чтобы поднять ставки, и заодно посмотреть, как обстоят дела за океаном.
Очевидная разница между ястребиной позицией Центрального банка США и голубиной позицией его европейского коллеги заключается в сильной поддержке доллара, подталкивающей EUR/USD вниз. Однако бывают случаи, когда действия инвесторов определяются не реальными экономическими и политическими факторами, а слухами, распространяемыми спекулянтами.
Нечто подобное, кажется, произошло 11 января. Выступая в тот день в Конгрессе США, Джером Пауэлл еще раз заявил, что для борьбы с рекордной за сорок лет инфляцией ФРС собирается поднять ставку рефинансирования как минимум дважды в этом году, а при необходимости она может быть повышена и три раза. То есть ничего нового по сути не было сказано. Но, благодаря слухам, рынок почему-то ждал цифры «четыре» и разочаровался, потому что она не прозвучала. В результате индекс доллара DXY ушел в глубокую вершину, а пара EUR/USD пошла на север, а не на юг.
На фоне данных по инфляции в США на следующий день, 12 января, евро еще больше укрепил свои позиции, а пара EUR/USD продолжила рост, пробив границу среднесрочного бокового канала 1.1220-1.1385. Девятинедельный максимум был достигнут утром 14 января на отметке 1,1482. После этого все вернулось в норму. Рынок понял, что реальных причин для укрепления евро нет, и во вторник, 18 января, пара снова оказалась в коридоре 1,1220-1,1385, достигнув локального дна на отметке 1,1300 21 января. Финальный аккорд был сыгран на 1.1343.
На момент написания большинство (55%) осцилляторов D1 были красными, 20% — зелеными и 25% — нейтрально-серыми. Индикаторы тренда имеют 90% красных и только 10% зеленых. Среди экспертов большинство (55%) поддерживают укрепление доллара, 45% - его падение. Ближайшая зона сопротивления 1.1370-1.1385, затем 1.1400-1.1435, 1.1480 и 1525. Ближайшая зона поддержки 1.1300-1.1315, затем 1.1275 и 1.1220. Затем следует минимум 24 ноября прошлого года на уровне 1,1185 и зона 1,1075-1,1100.
Что касается экономического календаря на предстоящую неделю, то, кроме заседания FOMC ФРС США и последующей пресс-конференции ее руководства, можно отметить выход данных по деловой активности в Германии и Еврозоне (индекс Markit) в понедельник. 24 января. В четверг, 27 января, выйдут предварительные данные по ВВП США, а также по объему заказов на капитальные товары и товары длительного пользования. (Поскольку покупка таких товаров обычно предполагает крупные инвестиции, эти данные отражают экономическую ситуацию в США, включая инфляционную составляющую.) И, наконец, данные по ВВП Германии будут опубликованы в конце рабочей недели, в январе 28.
GBP/USD: ставка на повышение
Доллар немного укрепил свои позиции по отношению к фунту за прошедшую неделю. Если 13 января пара GBP/USD находилась на высоте 1,3748, то вечером 21 января она упала до 1,3545. По мнению некоторых экспертов, все дело в перекупленности британской валюты в целом. После декабрьского решения Банка Англии о повышении процентной ставки с 0,1% до 0,25% впервые за три года пара показала рост примерно на 575 пунктов. Так что текущее падение на 200 пунктов может означать не среднесрочный разворот тренда, а лишь временную коррекцию.
У фунта есть много шансов вернуться к росту, даже несмотря на ястребиную позицию ФРС США. Опубликованный 19 января индекс потребительских цен показал, что инфляция в Великобритании выросла до максимума более чем за 15 лет, составив 5,4% (предыдущее значение 5,1%, прогноз 5,2%). Продолжающийся рост инфляционного давления может вынудить регулятора повысить ключевую ставку уже на ближайшем заседании 03 февраля. Не исключено, что при этом на фоне умеренного влияния омикронной нагрузки на экономику в Соединенном Королевстве также могут быть пересмотрены планы по сокращению монетарного стимулирования (QE), введенного во время пандемии COVID-19.
Опрос, проведенный агентством Reuters среди 45 экспертов, показал, что большинство из них (65%) ожидают, что Банк Англии снова повысит ставки 3 февраля, на этот раз до 0,5%. Если это произойдет, то, по мнению стратегов Scotiabank, пара GBP/USD может вернуться к уровням около 1,3800.
Более 75% аналитиков ожидают повышения ставки до 0,5% к концу марта. Также, согласно медианному прогнозу, британский регулятор повысит ставку еще на 25 базисных пунктов в третьем квартале (до четверти раньше, чем ожидалось). После этого последует еще одно повышение, до 1,0%, ориентировочно в начале 2023 года.
Что касается прогноза на ближайшие дни, то 60% экспертов на стороне медведей, ожидая падения пары как минимум до зоны 1.3450-1.3500. Большинство индикаторов на D1 согласны с этим прогнозом: 60% осцилляторов указывают на продажу (хотя 10% уже находятся в зоне перепроданности), 20% рекомендуют покупать, а 20% остаются нейтральными. Среди трендовых индикаторов 40% смотрят вверх, 60% смотрят вниз.
Поддержки расположены на 1.3525, 1.3480, 1.3430, 1.3375, следующая сильная поддержка на 100 пунктов ниже. Уровни и зоны сопротивления 1.3570-1.3600, 1.3640, 1.3700, 1.3750, 1.3835 и 1.3900.
Заседание Банка Англии состоится только в начале февраля, и на следующей неделе важных макроэкономических данных из Великобритании не будет. Публикация индекса деловой активности Markit может вызвать повышенную волатильность во вторник, 24 января. Хотя, скорее всего, накануне заседания ФРС США инвесторы не обратят на него особого внимания.
USD/JPY: иена как убежище
Заседание еще одного центрального банка, Японии, состоялось на прошлой неделе, 18 января. Как и ожидалось, ключевая ставка осталась на прежнем отрицательном уровне, минус 0,1%. Как мы писали ранее, по мнению этого регулятора, стране не нужна сильная валюта, а слабая иена скорее поможет экономике, так как поддерживает японский экспорт и прибыль корпораций.
В целом результаты прошлой недели для пары USD/JPY можно оценить как нейтральные. Сначала она пошла вверх и поднялась до высоты 115,05 во вторник, 18 января. Затем тренд сменился на нисходящий, и пара опустилась туда, где торговалась неделю назад, в зону 113,60-114,00 к концу торгов. пятидневный срок.
Поддержку японской валюте оказало ослабление склонности рынка к риску. Инвесторы в очередной раз стали отказываться от рискованных активов в пользу иены, играющей роль «тихой гавани». Причинами такого изменения настроений стали прогнозы роста инфляции, неопределенность денежно-кредитной политики мировых центробанков и рост геополитической напряженности.
Пара USD/JPY завершила прошедшую неделю на отметке 113,66, то есть в торговом диапазоне 113,40-114,40, где регулярно находилась последние три месяца. И хотя 60% аналитиков голосуют за его рост, 25% за падение и 15% за боковой тренд, медианный прогноз предполагает, что он останется в этом канале. Конечно, при условии, что ФРС США не преподнесет на своем заседании никаких сюрпризов. И не стоит забывать о международной политической ситуации, тут тоже возможны сюрпризы, причем очень неприятные.
Среди осцилляторов на D1 100% обращены на юг, хотя 25% из них уже подают сигналы о перепроданности пары. Среди трендовых индикаторов 65% рекомендуют продавать, 35% рекомендуют покупать. Уровни поддержки 113,50, 113,20, 112,55 и 112,70. Ближайшая зона сопротивления 114.00-114.25, 114.40-114.65, далее идут уровни 115.00, 115.45, 116.00 и 116.35.
