Пока сами компании цифры не раскрывают, попробуем по косвенным признакам установить, как у них идут дела.
Мы знаем, что ситуация непростая:
- эмбарго и проблемы с логистикой;
- санкции и потолок цен;
- новые налоги.
И вот наступило 1 марта. С этого дня действует ограничение на добычу в размере 500 тыс. баррелей в сутки. Ограничение возникло не от хорошей жизни. Чтобы не раздавать скидки, Россия решила сократить добычу.
Посмотрим на цифры и попробуем понять, насколько всё плохо.
Цены на нефть находятся на хорошем уровне
Да, на графике - Brent. Да, наши компании продают с дисконтом. Но в 2018 и 2019 годах цены были ниже текущих (а дисконт у Юралс был всегда).
Кстати, дисконт может быть не так велик, как нас пугают. Подробнее об этом здесь:
Про 2020 даже не говорю. В 2021 году тоже было непросто. Поэтому можно смело сказать, что наши нефтяные компании продают сегодня нефть по ценам 2018, 2019 и даже 2021 года.
Курс рубля привлекательнее, чем в 2018 и 2019
В 2022 году рубль был невероятно крепок, если не считать несколько аномальных месяцев в первой половине года.
Но в 2023 год мы заходим с рублём, который слабее уровней 2018 и 2019. Даже если не случится дальнейшего ослабления рубля, то курс всё равно уже приятный.
Объемы экспорта сокращаются
Объёмы 2018 и 2019 года в 2023 году мы не увидим. Из-за добровольного ограничения на добычу, экспорт нефти может быть ниже, чем в 2022 году (хотя не точно - на графике только прогноз).
Но объемы всё равно планируются неплохие, на уровне 2021 года. Если за счёт снижения объёмов получится сократить дисконт, то наши нефтяники ничего не потеряют.
Подведём итоги
Несмотря на все сложности, наши нефтяные компании могут не только остаться прибыльными в 2023 году, но и заработать неплохие деньги.
- Нефть с учётом дисконтов сегодня стоит примерно столько же, сколько она стоила в сытые годы.
- Рубль сейчас слабее (а может и ещё ослабнуть).
- Объёмы экспорта ниже, а налоги выше (это из негатива).
На мой взгляд, нефтяные компании могут удивить скептиков в 2023 году.
Подписывайтесь, чтобы не пропустить новые публикации!
Ваши "лайки" - лучшая обратная связь для автора блога!
Регулярно делаю разборы российских компаний. Раз в неделю делаю покупки в публичный портфель.
