Инна Шуралёва. Инвестирование на фондовом рынке

В декабре после заседания ЦБ на рынке облигаций активные распродажи. Дефолт Монополии и проблемы Уралстали напрягли всех. Облигации скидывают так, будто завтра рынок будет закрыт навсегда. 25 января 2025 (почти год назад) АКРА присвоила Делимобилю рейтинг А со стабильным прогнозом. Сегодня забавно читать комментарии рейтингового агентства: «Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев. Посмотрим, спасёт ли компанию вот этот факт: Ликвидность...

Когда-то и у меня они были в публичном портфеле. Отчетность выходила слабая. Разместить новый выпуск у эмитента не получилось. Для меня это стало красным флагом, в ноябре продала. Портфель открытый, все сделки можно посмотреть. Сейчас рейтинг снизили с А- до ВВ-. Это - очень плохо. Если не занимаетесь облигациями профессионально, держать такое в портфеле нельзя. На мой взгляд, банкротить такую махину вредно для экономики. Скорее всего, Уралсталь будет пытаться договориться о рефинансировании. Однако...

Отличный результат по чистой прибыли Сравните этот ноябрь с 2024 и 2023. Нет традиционной просадки. Любители дивидендов должны быть довольны. Ждём дивиденды 37+ руб (12,5% див доходность). Процентные доходы улетают в космос Ставки по депозитам падают быстрее ставок по кредитам, банки купаются в деньгах. Не знаю, как долго еще этот праздник будет продолжаться, но пока возможность есть, Сбер богатеет. Риск под контролем, резервы не растут Безобразия, которые творятся сегодня на рынке облигаций, Сбер обходят стороной...

Выручка падает, прибыль почти обнулилась: Обвал прибыли из-за разовых факторов -70% г/г не только из-за рубля и низких цен на нефть. Роснефть:«Прибыль низкая из-за разовых факторов». В 4 кв этого быть уже не должно. И EBITDA упала не так сильно. Но динамика выглядит очень неприятно. Выручка выглядит пока не так ужасно В текущих условиях могло быть хуже. Компания старается. Посмотрим, что будет в 4 квартале. Хорошего мало. Ждём: Эффект от санкций (включение в SDN) Эффект об ещё более крепкого рубля Минэк: Urals в ноябре — $44...

Представим, что рубль действительно будет укрепляться. Тогда держать акции опасно: Все угольщики - в убытках. Скоро волна докатится до нефтегаза. Рублебочка в ноябре 3605. Посмотрите свежий отчет Роснефти - прибыль испарилась. Хуже было только во время ковида. В 4 кв будет еще хуже. Все эти еле живые компании (Мечел, Сегежа, Уралсталь и т.п.) кредитуют банки. Пока держимся без крупных дефолтов. Но ставка высокая, бизнес убыточен. Рано или поздно рухнет кто-то серьёзный, банкам мгновенно станет плохо...

ЦБ с Минфином решили, что экспортёры слишком много зарабатывают, и решили усилить валютные интервенции и ещё укрепить рубль: - Минфин РФ с 5 декабря увеличит продажу валюты/золота - Банк России с 5 по 30 декабря 2025 года будет продавать валюту объемом 14,54 млрд руб. в день - Объем ежедневных продаж станет самым большим с февраля 2023 года Происходящее - чистый негатив для рынка акций. Страшно смотреть на отчёты за 4-й квартал. Сегежа, кажется, тебя пришли добивать. Помянем. Помню, когда-то ЦБ...

Запредельный уровень Долг/EBITDA Чистый долг снова растёт Ставка и срок: Средневзвешенная ставка — 15,6%. Ниже ставки ЦБ. Рефинансирование будет увеличивать стоимость обслуживания долга. Средневзвешенный срок финансирования: 2,2 года. Рефинансировать долг придётся уже скоро. Если ЦБ будет медлить со снижением ставки, а бизнес останется убыточным, где-то здесь надо будет думать об очередном SPO. Основные погашения в 2026 и 2027 годах: Но бизнес убивают не только долги и ставка ЦБ. До сих пор 66%...

Похоже, у нас нашлась компания, которая решила переплюнуть «успехи» ВТБ. Перед IPO у меня был пост с обзором на Диасофрт: Тогда выводы были суровыми, но даже они не предполагали такого коллапса. Вот ключевые цитаты из того обзора: Несмотря на в целом негативный взгляд, я не ожидала, что обвал будет настолько стремительным. Это точно растущая IT-компания? При таких показателях текущая оценка выглядит не просто завышенной, а неадекватной: Тренд на рост...

Т-Технологии позиционируют себя как экосистему, построенную вокруг банка. Но если присмотреться внимательнее к структуре доходов, то перед нами пусть и мощный, высокорентабельный, но всё-таки банк. Тем не менее сам по себе Т-Банк — отличный актив. Растёт быстро, зарабатывает много. Впечатляющие темпы роста, высокая маржинальность. Важная особенность — это продемонстрированная устойчивость в кризис. Несмотря на большую долю в портфеле потребительских кредитов, компания показала, что умеет работать с рисками...

Курс рубля и бюджет на 2026 год. Просто цифры. В бюджет заложили: Сегодня рублебочка стоит в районе 3300 руб (дисконты на нефть, крепкий рубль). Дисконты уйдут, подрастёт до 4300 руб. Всё это меньше того, что заложили в бюджет, на 20-40%. Планируемый объем нефтегазовых доходов - 8,9 трлн руб. Если текущие цены на нефть и курс рубля сохранятся, бюджет недосчитается от 1,8 до 3,5 трлн рублей...

Почему российские индексы не могут вернуться к максимумам начала года, несмотря на реальные шаги к мирному соглашению и снижение ключевой ставки? 3 интересных факта: Кажется, рынок должен быть там же, где был на позитиве в начале года. Или даже выше, ведь ставка ЦБ сегодня уже 16,5%...

И это несмотря на то, что на рынке образовался позитив от ожидания мира. Неприятный сигнал пришёл ещё тогда, когда объем размещения был увеличен с 20 до 25 млрд. Если бы цель была построить историю роста для инвесторов, зачем давить на рынок лишними акциями? Оказалось, эмитент совсем не заинтересован в долгосрочном росте своей капитализации. Сразу вспомнилась нетленка от одной госкомпании: У нас цель, как у менеджмента компании „Интер РАО“, это вклад в будущее страны. У нас нет задачи бегать за розничным...