Часть III. В поисках счастливого билетика индекса
На изучение индексов американских рынков акций нас вдохновили заявления финансовых консультантов о высоких результатах, которые могут быть достигнуты через инвестирование в индексы.
Исторические данные подтвердили обещания лишь частично:
- ожидаемая доходность вложений во все индексы, кроме NASDAQ 100, оказалась на уровне менее десяти процентов годовых;
- историческая доходность вложений в NASDAQ 100 на период 25 лет оказалась в интервале 9-13% годовых.
Возможно, мы просто не там искали и другие рынки окажутся интереснее американского?
Интуитивно ответ понятен: вряд ли.
Однако объективности ради мы провели необходимые расчеты и ниже представляем их результаты.
^FTSE: то кризис, то Brexit
За последние 20 лет индекс британского рынка акций рос в среднем на 0.95% в год.
А если вспомнить девальвацию фунта по отношению к ведущим мировым валютам, привлекательность у этого рынка отсутствует от слова «совсем».
Казалось бы, Брекзит – это шанс для британской экономики освободиться от регулирования Евросоюза и вернуться к принципам laissez faire, которые даром что называются по-французски, но к экономике были приложены на берегах туманного Альбиона.
Однако на практике выход Британии из Евросоюза оказался с экономической точки зрения совершенно непродуманным.
Страна потеряла доступ к дешевой рабочей силе из Восточной Европы и при этом до сих пор не придумала, какими плюшками заманить бывших коллег по ЕС.
И пока не появится внятной идеи о том, какую пользу Британия может принести остальному миру, ее экономика будет топтаться на месте.
А с нею – и индекс Лондонской биржи.
DAX: на рынке, как на рынке.
Вложения в индекс немецких компаний с 1988 по 2021 год показали следующие результаты:
плюс 17.3% годовых в 1988–2000;
минус 30% годовых в 2000–2003;
плюс 29% годовых в 2003–2007;
минус 38.8% годовых в 2007–2009;
плюс 11.92% годовых начиная с 2009 года, в том числе плюс 15% с начала 2021 года.
В среднем получилось 8.95% годовых за каждый из 34 лет.
Но, как любая средняя температура по больнице не отражает того, что происходит с отдельными пациентами на самом деле, так и здесь итоговая величина получилась в результате смешивания эйфории в периоды роста и глубокого разочарования в периоды снижения цен.
По индексу DAX периоды эйфории и депрессии отслеживаются очень четко – и это ровно те самые острые ощущения, которые обещал вкладчикам в акции в послесловии к бессмертной книге «Разумный инвестор» ее автор, Бенджамин Грэхем, русскоязычной публике известный сегодня чаще как Бен Грэм.
Мораль этой басни: доход в 8.95% получил тот, кто прошел и через эйфорию, и через депрессию; по-другому – никак.
С учетом того, что период эйфории длится уже почти столько, сколько и первый, весьма вероятно, что достаточно скоро нас ждет очередная депрессия.
Тут и Ангела Меркель кстати вышла в отставку.
Короче говоря, на рынке как на рынке.
^AXJO и ^STI: роcт экономики — не значит рост рынка.
Австралия и Сингапур уникальны своим беспрецедентным экономическим ростом: до пандемии ВВП этих стран росли ежегодно в течение более пятидесяти лет.
Казалось бы, и рынки акций этих стран должны демонстрировать устойчивый рост.
На практике все выглядит уныло:
Плюс 5.5% составил среднегодовой прирост австралийского рынка в 1992-2021 годах;
Индекс сингапурского рынка с 1988 года рос в среднем на 4.1 процента в год.
С устойчивостью роста тоже проблемы.
И в Сингапуре, и в Австралии фондовые индексы реагировали на все кризисы последних тридцати лет, а максимальная стоимость акций в Сингапуре наблюдалась в далеком 2007 году.
Сейчас значение индекса ^STI все еще на 15% ниже уровня, достигнутого накануне мирового финансового кризиса.
А ВВП страны за этот же период удвоился.
Получается, устойчивый экономический рост вовсе не означает, что фондовый рынок будет расти так же устойчиво, а вложения в него принесут достойные результаты.
IMOEX: а вот это попробуйте?
Индекс Московской Биржи – единственный, кроме NASDAQ, чей среднегодовой рост превысил 10%.
Конкретно – рост индекса составил 12% годовых за 2003-2021 годы с учетом всех кризисов и санкций.
И с учетом того, что отечественные вкладчики часто выбирают развитые рынки и составляют портфели из иностранных акций.
К тому же, не зря российский рынок называют развивающимся. Рыночной экономике в России от силы тридцать лет, и она все еще проходит фазу становления.
Значит, у российского рынка потенциально впереди много хорошего.
Однако ирония в том, что частный инвестор в России может зарабатывать 12% годовых на облигациях практически без риска.
Странно, что подавляющее их большинство до сих пор выбирает акции.
***
Какие выводы следуют из проделанной работы?
Действительно, на рынках акций случаются периоды бурного роста.
Но периоды общего снижения цен сильно подправляют эту картинку, и на поверку оказывается, что вложения в индекс крайне редко приносят более 10 процентов годовых на длительных интервалах времени.
Другими словами, ожидания доходности в 15-20 процентов годовых от вложений в индексы рынка акций ничем не подкреплены.
Если Вы вложились в индексный фонд, и его рост по итогам года оказался выше 12% — это значит, что Вам крупно повезло. В этом году.
Будет ли везти в следующем – никто заранее не знает.
Получается, что вложения в надежный инструмент под десять процентов годовых принесут и спокойствие, и результат.
Только где его взять, чтобы был и надежный, и доходный?
Тем более, и финансовые советники говорят, что такого не бывает.
Однако мы уже поняли, насколько их заявления соответствуют действительности.
Так что будем искать.
Рассказы о находках будут появляться на этом канале с поправкой на то, что желание автора делиться ими прямо пропорционально благодарности читателей.
Подписывайтесь и ставьте лайки те, кто хочет узнать - а что же дальше?
Спасибо за внимание и до новых встреч!
#деньги #инвестиции #инвестирование #частный инвестор #личные финансы #личный капитал #рынок акций #фондовый рынок #рынок акций сша #рынок акций рф
