21 октября вступил в силу новый состав индекса IRGRO (ДОХОДЪ Индекс акций роста РФ), которому следует одноименный биржевой фонд GROD. В этой статье мы кратко расскажем об итогах этой ребалансировки.
IRGRO - мультифакторный индекс, ориентированный на фактор роста. Он включает 40% лучших акций по сумме факторов "Рост компании", "Импульс роста котировок", "Качество эмитента", "Размер компании" и "Низкий рыночный риск". При их расчете используются исторические данные – нет субъективных оценок (мнений управляющих и пр.).
Портфель индекса отличается одновременно высоким ростом прибыли и выручки компаний, импульсом роста котировок, акцентом на средние и небольшие компании и низкую волатильность акций. Такой портфельный мультифакторный подход теоретически создает дополнительные возможности для диверсификации долгосрочных инвестиций в портфели широкого рынка и, например, портфели дивидендных акций (наш фонд DIVD), концентрируясь на растущих и относительно небольших компаниях по сравнению с рынком в целом.
Все подробности о методологии расчета каждого фактора и индекса в целом можно узнать на нашем сайте.
Отбор акций
Индекс IRGRO гораздо более динамичный, чем классические индексы, включая IRDIV, вследствие наличия фактора моментума (импульса роста цен) и размера компаний в методика отбора акций. Динамики добавил и "минибум" IPO на МосБирже, который начался в конце предыдущего года. К октябрю почти все новые бумаги вошли в индекс МосБиржи Широкого рынка, прибавили в ликвидности и/или free-float и поэтому стали рассматриваться как кандидаты для включения в индекс. Многие "свежие" акции попали в индекс в октябре (хотя, к сожалению, сильно выросли и ранее).
Новые компании на МосБирже будут делать индекс IRGRO все более разнообразным и все более отличающемся от индексов широкого рынка.
В результате текущей ребалансировки в состав фонда вошли акции Белуги, FixPrice, MD Mediacal (Мать и дитя), FESCO (ДВМП), Совкомфлота, Глобалтранса, Интер РАО, ГК Самолет Ленэнерго (преф), Сургутнефтегаз (преф), НМТП, ВТБ. Покинули индекс акции МосБиржи, Новатэка, НЛМК, Алросы, АФК Системы, Юнипро, Петропавловска, Ленты.
Обращаем внимание на то, что в соответствии с методикой индекса при отборе акций не учитывается импульс роста акций за последний месяц (чтобы не зависеть от последних краткосрочных и возможно случайных скачков цен).
Вклад каждого фактора в определение состава индекса можно увидеть на следующей диаграмме:
Взвешивание и структура
Отобранные в индекс акции взвешиваются по рыночной капитализации с ограничением веса на одного эмитента в 8% и на сектор - в 30% (между датами ребалансировок веса изменяются в соответствии с изменением рыночных цен акций). Если в результате отбора в индекс вошли несколько типов акций одного эмитента, то, так как все они явялются подходящими для индекса, веса между ними распределяются поровну. Структура индекса IRGRO на дату ребалансировки показана на следующем рисунке.
В структуре по отраслям можно выделить снижение доли металлургов с 30% до 24% ("нетипичный" Полиметалл занимает 8%), нефтяников - с 8% до 6.7% и рост доли банков с 10% до почти 18%.
Отражение инвестиционных факторов
Следующая картинка показывает уровень отражения каждого инвестиционного фактора в индексе IRGRO (и соотвественно портфеле фонда GROD). Как и прежде, заметно, что фактор роста значительно доминирует.
Уровень отражения каждого фактора показывает степень влияния акций, обладающих соответствующими свойствам на инвестиционный портфель в целом (например, больше или меньше в нем небольших компаний, акций с высоким или низким импульсом роста и т.д.). Нейтральный уровень отражает значения факторов для равновзвешанного индекса широкого рынка акций.
Ожидаемая дивидендная доходность в следующие 12 мес. составляет 7,4%. Аналогичный показатель для индекса МосБиржи – 8,06%. За этими показателями можно следить в нашем сервисе Дивиденды (наберите в поиске "индекс").
Прочие характеристики индекса отражены на следующей картинке.
==============
Информацию о доходностях индекса IRGRO в сравнении с индексом МосБиржи и другую подробную информацию вы можете найти в этой презентации.
Начиная со следующей ребалансировки мы будем сообщать вам о новой структуре портфеля за неделю до его вступления в силу.
===========
Обязательную информацию о фонде смотрите здесь.
Читайте также:
Еще больше статей читайте в нашем канале в нашем Telegram.
