Рынки под давлением из-за роста рисков дефолта Evergrande.
Фондовые рынки почувствовали напряжение по поводу сектора недвижимости Китая с крупной задолженностью после того, как проблемный гигант недвижимости Evergrande сообщил инвесторам, что продажа его подразделения по обслуживанию недвижимости за 2,6 миллиарда долларов провалилась. Evergrande отчаянно пытается мобилизовать финансовые средства, необходимые для выплаты процентов по облигациям на свой долг в размере 305 миллиардов долларов, и продажа Evergrande Property Services Group рассматривалась как жизненно важная для предотвращения дефолта.
Компания должна до понедельника выплатить платеж в размере 83,5 миллиона долларов по офшорной облигации, поскольку 30-дневный льготный период истекает в конце этой недели. Дефолт может иметь огромный эффект домино на весь рынок недвижимости Китая и строительную отрасль в целом. И хотя неясно, насколько велик будет международный вторичный эффект, одна только перспектива того, что китайская экономика замедлится еще больше чем это уже есть, может иметь сильное значение на перспективы роста во всем мире.
Акции группы Evergrande в последний раз упали на 12,5%, однако индексу Hang Seng в Гонконге удалось отскочить от сессионных минимумов, а китайский индекс CSI 300 завершил день в плюс. Хотя сага Evergrande еще далека от завершения, заверения правительства в том, что долговой кризис вряд ли перерастет в нечто большее, пока помогает поддерживать некоторый порядок на рынках.
Паника на фондовом рынке или фиксация прибыли?
Акции в Европе открылись в минусе, а фьючерсы на США упали, но потери были скромными. Хотя возобновившаяся тревога, безусловно, влияет на настроения в четверг, рынкам должна была начаться коррекция после шести дней роста индекса S&P 500. Высокотехнологичные индексы Nasdaq уже выдохлись, закрывшись в среду снижением, несмотря на то, что Dow Jones Industrial Average подбирается к рекордной зоне.
Если кризис Evergrande действительно не перерастет в серьезную катастрофу, Уолл-стрит все еще будет иметь достаточно поддержки, которая могла бы продлить ралли еще какое-то время. Демократы приближаются к соглашению по ключевой части экономической программы президента Байдена. Счет за социальные расходы почти наверняка будет иметь цену, которая намного ниже первоначальной цифры в 3,5 триллиона долларов, но все, что превышает 1 триллион долларов в сочетании со счетом на инфраструктуру в размере 1,2 триллиона долларов, тем не менее, должно стать существенным стимулом для слабеющей экономики США.
Между тем, некоторые успокаивающие слова политиков ФРС о том, что до повышения ставок еще далеко, также ставят вопросы перед фондовым рынком. Выступая в среду, и Местер, и Куорлз заявили, что еще слишком рано говорить о повышении процентных ставок, что ослабит повышательное давление на доходность 10-летних казначейских облигаций, которая вчера достигла пятимесячных максимумов.
Недавний всплеск инфляционных ожиданий в США и других странах повысил доходность долгосрочных государственных облигаций. Но сегодняшнее снижение доходности, вероятно, будет кратковременным, поскольку уровень безубыточной инфляции в США за 5 лет подскочил до 2,9% и не показывает никаких признаков ослабления.
Товарные валюты пострадали из-за роста доллара и иены
Доллар США вырос в четверг, несмотря на более низкую доходность, поскольку повышенный риск спровоцировал некоторый спрос на убежище. Японская иена также выиграла от потоков убежища, в результате чего доллар упал ниже уровня 114 иен.
Евро и фунт упали, но больше всего проиграли более рискованные валюты, привязанные к сырьевым товарам. Австралийский и новозеландский доллар в последний раз упали примерно на 0,35% по сравнению с американским долларом, в то время как канадский доллар упал на 0,1%, найдя некоторую поддержку со стороны цен на нефть, чьи потери были незначительными по сравнению с их недавним ростом.
Все три валюты выросли до многомесячных максимумов по отношению к доллару на этой неделе в связи с улучшением рыночной конъюнктуры и ростом ожиданий того, что соответствующим центральным банкам придется ужесточать денежно-кредитную политику более быстрыми, чем ожидалось, темпами. Спикеры ФРС и еженедельные заявки на пособие по безработице, которые появятся сегодня, могут определить, улучшится ли настроение снова.
XAU/USD. Перспективы
Золото пытается двинуться вверх по мере ослабления доллара США. Некоторые аналитики утверждают, что слитки - это хорошая защита от инфляции. Похоже, что ситуация на рынках последние 12 месяцев опровергли эту теорию. Золото находится недалеко от того уровня, который был год назад. Возможно, акции были бы более подходящим средством хеджирования инфляционных рисков или, еще лучше, казначейскими ценными бумагами с защитой от инфляции (TIPS).
Проблема XAU может заключаться в том, что центральные банки не реагируют на инфляцию так, как в прошлом. Центральные банки во всем мире имеют асимметричный уклон в настройках денежно-кредитной политики. Понятно, что они предпочли бы рискнуть высокой инфляцией, а не сдерживать экономический рост.
Бывший председатель Федеральной резервной системы Пол Волкер написал руководство о том, как избавиться от высокой инфляции, если она возникнет. Это сложное занятие, но выполнимое.
В качестве актива золото может оказаться зажатым между акциями и все более привлекательной доходностью облигаций на фоне ослабления доллара США. Это, видимо и объясняет широкий диапазон, в котором он торговался с июня.
Технический анализ XAU/USD
Широкий диапазон 1721,71 - 1834,14 может обеспечить поддержку и сопротивление соответственно. Внутри диапазона появляется восходящий трендовый канал.
Цена держалась выше 21-дневной простой скользящей средней в течение недели и может сигнализировать о краткосрочном бычьем настроении. 260-дневная SMA на уровне 1810,94 может оказать сопротивление. Движение выше этого уровня может привести к дальнейшему развитию бычьего импульса.
