Уже несколько месяцев со стороны Китая на фондовый рынок приходит тревожная информация: то падение китайского IT-сектора и проблемы в онлайн-образовании, то теперь пред дефолтное состояние самого крупного в Китае застройщика – Evergrande.
😱Инвесторы даже сравнивают историю Evergrande с банкротством Леман Бразерс в 2008 году, после чего разгорелся сильнейший экономический кризис. Есть ли сходства и будет ли повторение ситуации? Давайте обсудим, с вас лайк💚 за важную тему.
🤔Что же произошло с китайским девелопером Evergrande? Причины его пред дефолтного состояния две.
1️⃣Во-первых, высокая закредитованность компании по сравнению с денежным потоком, который она генерирует (показатель долг/ebitda = 8,7, при норме до 2!).
🤷♀️Т.е. компании достаточно трудно обслуживать долги за счёт прибыли, поэтому она, собственно, использовала для этих целей всё новые и новые займы, которые покрывали старые долги, но при этом генерировали новый долг.
2️⃣Но эта схема накрылась по причине номер два, когда в сектор вмешалось китайское правительство и ужесточило нормы долговой нагрузки для застройщиков. Получается, что те застройщики, которые не соответствуют этим новым нормам, не могут брать новые кредиты.
🙅Evergrande этим новым нормам не соответствует, а значит, доступ к кредитным ресурсам для компании закрывается! Это, собственно, и стало причиной паники у инвесторов, ведь долги у компании никуда не делись, а возможность погасить их за счёт новых кредитов – исчезла.
🧐По этой причине рынки скорректировались. Почему это напугало весь мир? Потому что все вспомнили кризис 2008 г., который тоже был связан с жильём и с банкротством Леман Бразерс, а после вызвал цепную реакцию пожарной продажи активов.
☝️Но стоит ли паниковать? Думаю, что нет. Evergrande не распространяет токсичные ипотечные ценные бумаги, как это было с Леман Бразерс.
✅Более того, китайский Evergrande уже начала предпринимать шаги, чтобы выйти из этой ситуации: они продают часть активов по бросовым ценам, которые есть в их распоряжении (а их немало), чтобы в срочном порядке погасить проценты по кредитам. И на момент написания поста ни одной просрочки они ещё не допустили.
💔Для бизнеса компании это конечно не есть хорошо, бизнес может сильно пострадать (вот он наглядный пример негативного влияния высокой закредитованности и плохой ликвидности баланса).
🤐Но для мирового фондового рынка ситуация с Evergrande не так страшна, есть гораздо более серьёзные угрозы, которые пока как будто не замечаются – это высокая инфляция, ужесточение денежно-кредитной политики и раздутый рынок акций.