Европейский энергетический кризис набирает ход, а госдолг США уперся в свой потолок. В связи с этим мировая инфляция бьет все рекорды, все больше напоминая печальные события 2008 года.
И вот тут возникает интересная ситуация, когда США уже не может залить весь мир ликвидностью, поскольку это только увеличит и так достаточно высокий уровень инфляции. Очевидно, что денежной массы в мире стало настолько много, что мировая экономика не сможет справиться с этим самостоятельно.
Министр финансов США Джанет Йеллен во вторник заявила, что американские законодатели должны до 18 октября повысить или приостановить лимит долгов, прежде чем страна, как ожидается, объявит дефолт по государственным долгам. В случае дефолта по долгам американская администрация не сможет выплачивать проценты по своим долгам, что приведет к росту ставок, которые она платит за заимствование денег.
Таким образом, чтобы избежать очередного мирового финансового кризиса и попытаться стабилизировать экономику, у США осталось только два пути – либо контролируемо поднимать ставку, увеличивая расходы на содержание долга, либо увеличивать сам долг.
В случае, если не произойдет ни того, ни другого, США может утянуть на дно всю мировую экономику, как это было ранее.
Это может привести к обрушению мировых рынков, удешевлению доллара и неконтролируемому вынужденному росту ставки, что повлечет за собой увеличение процентов по кредиту, уровня безработицы и, как следствие, обнищание населения.
Конечно же, вряд ли мировую державу устроит такой вариант, тем более, что пока все еще есть возможность предотвратить его.
Поэтому посмотрим на возможные последствия от предыдущих двух действий, чтобы понять, как можно будет заработать на этом в ближайшее время.
Повышение потолка госдолга США
Президент США в качестве антикризисной меры активно предлагает поднять потолок госдолга, поскольку с 1 октября США превысили разрешенный конгрессом потолок госдолга в 28,4 триллиона долларов.
Как следствие этого события длинные трежерис начали расти, обеспечивая переток капитала на рынок США с развивающихся рынков.
Однако республиканцы высказываются против, ведь если госдолг будет увеличиваться, США рискуют оказаться в ситуации, когда долг будет превышать капитализацию экономики всей страны.
Впрочем, транснациональные компании уже давно и успешно функционируют в состоянии перекредитованности за счет низкой стоимости обеспечения долга. Почему бы и США не последовать их примеру?
Тем не менее, на мой взгляд, ситуация перекредитованности всего государства в целом также несет ощутимые риски, поэтому вряд ли потолок госдолга будет повышен настолько сильно. Но тогда со временем, если уровень инфляции будет повышаться, США снова упрется в потолок и конгрессу опять придется решать ту же задачу.
И вот в этом моменте, вероятно, наступит вынужденное контролируемое повышение ставки.
Каковы последствия увеличения ставки?
При повышении ставки переток денег в гособлигации США со стороны институционалов увеличится, и перекредитованным корпорациям станет сложнее обслуживать, как минимум, новые долги. За счет этого бычий тренд развернется и начнется неминуемое движение вниз.
Развивающиеся рынки также станут еще менее привлекательными. У российского рынка в этом плане ситуация окажется лучше, чем у остальных стран, поскольку Россия все еще может позволить себе безболезненно увеличивать ставку, и в целом подобный компенсаторный механизм уже достаточно хорошо отработан в стране.
Основными бенефициарами повышения ставки станут компании сектора BDC, капитализация которых возрастет при увеличении ставки, поскольку такие компании вкладываются, в большинстве, именно в различные облигации, в том числе и государственные.
Также за счет контролируемого повышения кредитной ставки может оказаться в выигрыше финансовый сектор в целом в случае, если долги будут продолжать обслуживаться более или менее хорошо.
А вот остальные компании будут подвержены медвежьему тренду вплоть до начала стабилизации экономической ситуации.
Что можно предпринять в такой ситуации прямо сейчас?
Даже если потолок госдолга все же будет поднят, а это скорее всего произойдет, нет никаких гарантий, что за тот срок, пока новый долг не исчерпает себя, экономика возьмет курс на уверенное восстановление.
И пока неизвестен новый уровень потолка, невозможно даже примерно предположить, какой это будет срок.
С уверенность пока можно сказать только одно – уже в следующем году, вероятно, начиная с весны, рынок ждет коррекция. Насколько длительной и глубокой она будет, покажет время и действия регуляторов.
Однако, уже сейчас имеет смысл наращивать кэш, а также долю защитных активов в портфелях, чтобы иметь возможность перераспределить капитал на развороте медвежьего тренда. Текущий рынок перегрет, и закупаться уже может быть поздно.
Также, думаю, что разумным будет немного нарастить долю BDC компаний в портфелях предиктивно к возможному росту ставки, даже несмотря на то, что цены на многие подобные активы находятся вблизи своих максимумов.
По крайней мере, я уже делаю именно так.
А что на счет вас? Предполагаете ли вы коррекцию рынка и когда примерно? Как планируете действовать? Насколько вероятным считаете очередной мировой финансовый кризис в ближайшее время?
Пожалуйста, делитесь мнениями в комментариях и ставьте лайк, если статья понравилась или показалась полезной.
*не является инвестиционной рекомендацией
С октября подписчикам моего канала доступен краткий срез новостного фона с точки зрения драйверов роста или падения рынка, отраслей или отдельных эмитентов. Если для вас это может быть актуальным, пожалуйста, подписывайтесь на мой канал.
Другие публикации канала
Как стать квалифицированным инвестором в 2021 году и зачем нужно сдавать тесты брокера. Личный опыт.
Россия или США - куда выгоднее инвестировать?
Трейдерский портфель. Итоги года
Зачем я создала канал на Дзене, и чем мы можем быть полезны друг другу
