Акции ГМК "Норильский никель" - один из немногих примеров среди ликвидных российских бумаг, которые демонстрируют преимущественно восходящую трендовую динамику.
Динамика цен этой акции за последние 18 лет выглядит как один глобальный растущий тренд с ускорениями и замедлениями. Был 2008 год, когда акция падала вместе со всеми мировыми рынками. Был 2-летний период боковой динамики в 2011-2013 и 2015-2017, была незначительная covid-коррекция весной 2020, но ни один из этих периодов невозможно определить как глобальный падающий тренд.
Поэтому основной задачей инвестора, вкладывающего день в НорНикель является не определение момента, когда из длинной позиции нужно перевернуться в короткую, а скорее поиск оптимальной точки входа в очередную волну глобального растущего тренда.
В начале 2021 года рост акции замедлился. Идет коррекция, и на ее фоне возникает закономерный вопрос - когда ждать ее завершения и не пора ли покупать акцию в расчете на очередную восходящую волну.
Технический анализ пока не дает определенных сигналов о завершении коррекции и начале восходящего движения, а вот у фундаментальных аналитиков есть ряд соображений, повышающих инвестиционную привлекательность этих акций.
С точки зрения инвестиционной привлекательности Норникель представляет наиболее сложную и рискованную российскую металлургическую компанию. С одной стороны, сохранение текущей дивидендной формулы в 2021-2022 г. позволит ежегодно выплачивать 2 700-3 000 руб. на акцию, что, на наш взгляд, станет ключевым драйвером роста котировок. Также к позитивным факторам относятся высокие цены реализации, выделение Быстринского ГОКа и потенциальные байбэки. С учетом продолжающегося ралли цен на цветные металлы и улучшившихся дивидендных перспектив мы повышаем целевую цену для бумаг Норникеля до 30 570 руб. (42,5 долл. за АДР) с рекомендацией «Покупать».
С другой стороны, можно выделить немало факторов, обуславливающих повышенный риск покупки акций компании. К ним относятся среднесрочная перегретость рынков цветных металлов, наращивание долговой нагрузки вследствие несбалансированности денежных потоков, новые экологические штрафы, возможная потеря 4-го места в индексах MSCI Russia в ноябре 2021 г., увеличение CAPEX и неопределенность акционерного соглашения и дивидендной формулы после 2022 г. Однако, на наш взгляд, высокие дивиденды в 2021-2022 гг. компенсируют большую часть вышеописанных рисков.
Ознакомиться с полной версией обзора по НорНикелю и подписаться на аналитику вы можете на нашем сайте.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
