Когда остановят станок

ФРС покупает $80 млрд казначейских бумаг и $40 млрд ипотечных ценных бумаг каждый месяц, а также держит базовую процентную ставку близко к нулю, чтобы поддержать экономику.

ЦБ США поставил себя в несколько затруднительное положение в декабре, сообщив рынкам, что он не будет замедлять темпы покупок до тех пор, пока не будет достигнут “существенный дальнейший прогресс” в достижении своих целей полной занятости и стабильной инфляции.

Именно в это время и возник сильный информационный шум про "обвал" основанный на том, что рынки якобы перекуплены и руководство ФРС не "компетентно". События следующих 6 месяцев показали глубокую ошибочность таких теорий. Фондовые индексы с тех пор находятся в стадии роста и обновляют свои максимумы.

В выступлениях Пауэлла были некоторые "ястребиные" сигналы, но это только на первый взгляд. Это дало возможность купить на временной просадке.

ФРС согласится с тем, что говорить об уменьшении размера своих покупок активов имеет смысл. Это важный сдвиг. С декабря Пауэллу удавалось сдерживать такие разговоры. Чтобы преуменьшить значение, ФРС ничего не скажет о “переговорах о сужении” в своем официальном заявлении.

Точечный график ФРС, или график прогноза процентных ставок, может показать сдвиг вперед для первого повышения ставки в течение 2023 года. На данный момент ФРС не планирует повышать ставки самое раннее до 2024 года.

ФРС придется повысить свой прогноз по инфляции на этот год. В марте ФРС установила базовую ставку в 2,2% для индекса расходов на личное потребление. Хотя это может вырасти, ФРС не будет поднимать базовую ставку на 2022 год намного выше, что является сигналом того, что она по-прежнему считает, что рост цен, наблюдаемый в последние несколько месяцев, отражает “в основном преходящие” факторы.

Ни один из этих потенциально ястребиных шумов не помешает центральному посланию чиновников ФРС рынку — о том, что ее базовая процентная ставка останется низкой в следующем году.

Даже если ФРС начнет сокращать объем покупок активов в январе следующего года, экономисты полагают, что пройдут месяцы, прежде чем центральный банк будет готов сделать следующий шаг и повысить базовые процентные ставки с нуля.

Следующие две недели корпоративной отчетности будут крайне интересными и важными. Оперативно следить за происходящим на рынках можно в режиме онлайн на телеграм канале.