Привилегированные акции Мечела взорвались бурным ростом на 16,6% после публикации отчетности по МСФО за первый квартал. Что же так обрадовало инвесторов? Выручка компании увеличилась на 13% до 76 млрд, операционная прибыль на 63% до 12,9 млрд, а чистая прибыль составила 8,4 млрд против убытка в 32 млрд годом ранее.
Но сильно радоваться не стоит. Если рост выручки еще как-то фундаментально привлекателен – за счет роста цен на продукцию, то в чистой прибыли больше бумажная история. В прошлом году Мечел получил 33 млрд убытков по курсовым разницам из-за того, что переоценился валютный долг при ослаблении рубля, в этом же квартале рубль г/г окреп и в отчетности появилась бумажная прибыль в 1,2 млрд.
С финансовым положением у компании все по-прежнему ужасно. Основные средства продолжают падать и составляют всего 79 млрд, всего активов у Мечела на 205 млрд, а краткосрочная задолженность составляет 308 млрд. Капитал, приходящийся на акционеров отрицательный в 221 млрд.
Собственно вся радость инвесторов заключается в том, что по уставу Мечел платит на привилегированные акции 20% от чистой прибыли по МСФО. За первый квартал видим, что прибыль есть, но для дивидендов она должна быть по итогам года, поэтому результат за первый квартал совсем не означает, что в последующих не нарисуют убыток, который перекроет прибыль.
🧟♂️ Получается, что идея в акциях чисто спекулятивная, можно сказать, что под разгон. С фундаментальной точки зрения Мечел – компания зомби, самая настоящая. Со своими долгами они скорее всего никогда не расплатятся, так и будут раллировать его, пока кредиторы не решат сделать ноги и не прекратят поставлять финансирование. Либо активы компания распродаст быстрее. Поэтому от акций Мечела тру инвесторам лучше держаться подальше.
Всем желаю удачи и профита!