Чем дальше мы заплываем , тем пристальней нужно следить за облигациями, потому что доходности по облигациям выросли, а коррекция на акциях становится все более вероятной.
Один из факторов такого роста - это обещание ФРС не повышать fed funds rate вплоть до 2023 года. Обещания обещаниями, но «умные деньги» способны и сами поднять ставку. Вон, взгляните на 10 -летки с декабря по сегодняшний день, поэтому чтобы нас не застали в врасплох, мы должны формировать новый транш для покупок, либо переложить в облигации.
Короче говоря, это бесплатная деревенская дискотека подходит к концу и при каждом повышении ключевой ставки, облигации будут выглядеть все заманчивее.
Постараюсь перечислить ключевые моменты при выборе облигаций:
1) Доходность. Эмитенты на рынке разные, соответственно, риски и доходности будут у всех разные. Государство – низкий уровень риска, компании (голубые фишки) – средний уровень риска, ширпотреб (ВДО)- высокий риск. Большой риск - большая доходность.
2) Срок, дата погашения. У облигаций разные сроки погашений. Например, у 15 летней облигации доходность по отношению к 3-х летней будет выше, потому что покупателям нужна дополнительная доходность (премия) за проявленный риск. Неизвестно, что может произойти с должником за 15 лет.
3) Ликвидность.
Нам всегда важно быстро покупать и продавать близко к справедливой цене.
Самыми ликвидными облигациями являются ОФЗ, затем корпоративные и регионы.
4) Опционы call и put. Иногда компании для того чтобы подсластить свой выпуск, выпускают облигации с опционами put. Это позволяет по первому вашему требованию предъявить их эмитенту и получить свой номинал обратно. С каллами все наоборот. Как правило, когда компания выпускают облигацию с опционами call, они нивелируют это чуть большей доходностью, потому что у держателя облигации появляется риск отзыва.
5) Конвертируемость. Некоторые облигации выпускаются с правом конвертации в акции. Условия конвертации прописываются в проспекте эмиссии.
6) Старшинство облигаций(Субординированность). У субординированных облигаций доходность выше, но повышается риск дефолта по вашим облигациям, т.к. в случае дефолта вы претендуете на имущество компании самым последним. Думаю, что покупка субордов голубых фишек выглядит предпочтительнее, т.к. риск дефолта очень низок.
7) Купоны. Существуют разные типы облигаций: c постоянным(купоном), плавающим, с амортизацией долга, индексируемые на инфляцию. Например, облигации с постоянным купоном интересно рассматривать в периоды понижения ставок. С плавающим купоном интересно выглядят в периоды повышения ставок, потому что купон, как правило, привязана к какому-то инструменту (ключевая ставка ЦБ, LIBOR, RUONIA). На данных облигациях отсутствует процентный риск.
Познакомиться более подробно с эмитентами можно на сайтах https://www.rusbonds.ru и https://cbonds.ru
Все выше изложенное - это субъективное мнение, поэтому в чем -то обязательно ошибаюсь.
