Несмотря на то, что некоторые реестры уже закрыты, в мае 2021г можно получить право на дивиденды ещё минимум от 16 компаний. Разберём самые доходные из них по текущей доходности, т.е. без учёта накопленных промежуточных выплат, если они не относятся к данному месяцу.
Это канал Ю Capital, сегодня мы говорим о майских дивидендах.
Поскольку цена акции находится в постоянном движении, рассчитанная доходность может несколько отличаться. Цены акций в таблице ниже взяты на середину торгового дня. Итак, какая же #дивидендная зарплата может быть за май, если купить акции прямо сейчас?
1. Впереди планеты всей #сбер со своими префами. Про этого эмитента и оценку стоимости бумаг писал буквально пару дней назад здесь и в прошлом месяце вот тут. Дабы алгоритмы Дзена не заблокировали статью, копировать не буду, почитайте, если интересно.
Прогноз.
В большей степени нас интересует, что будет с ценой акции после выплаты дивиденда.
Во-первых, непосредственно после дивидендной отсечки будет гэп, цена окажется в районе 270 руб.
Во-вторых, по ежеквартальным отчётам Сбера можно судить о постоянном наращивании чистой прибыли, как квартал к кварталу, так и по годам (за исключением 2 кв 2020г).
В-третьих, 1 квартал 2021г. оказался рекордным по чистой прибыли - почти в 1,5 раза выше обычного или 304,5 млрд. руб. - так сообщает портал Финам.ру. Прибыль на акцию уже составляет 14,19 руб. на акцию.
В-четвёртых, сохраняя динамику квартального приращения прибыли и 50% дивидендные выплаты, можно ожидать за 2021г. около 29 руб. на акцию. При доходности 6,5-8% цена акции через год будет в районе 362 - 446 руб. Интересная, амбициозная цель. Нижняя граница совпадает с прогнозом, сделанным ранее. На неё и буду ориентироваться.
2. Вот у меня часто спрашивают про МТС, а я говорю #таттелеком Это новый лидер сектора (с инвестиционной точки зрения), во всяком случае в последнее время 1-1,5 года. Согласен, что эта компания не Сбер по масштабу и устойчивости бизнеса, поэтому дивидендов хотелось бы побольше. Скажем, 8% вместо 6,3% укрепили бы ценовые позиции компании. Да и у того же МТС дивидендная доходность выше, несмотря на менее яркие и устойчивые финансовые показатели.
Прогноз.
Таттелеком выплачивает практически 50% чистой прибыли на дивиденды. В 2020г. чистая прибыль выросла почти в 2 раза по сравнению с 2019г., а издержки сократились на 13,5% за 3 года.
Дивидендный гэп оставит цену в восходящем канале на уровне 0,58 руб.
Минимально ожидаемый рост выручки (4% на уровне инфляции) и тренд сокращения издержек позволят заработать прибыль в размере 2,25 млрд. руб. Это эквивалентно 0,054 руб. на акцию в виде дивидендов. Таким образом, целевая цена акции через год находится в диапазоне 0,675-0,857 руб. за штуку.
3. Ретейлер бытовой техники #мвидео не отличается регулярностью выплат дивидендов. В период с 2017 по 2020гг компания не платила вознаграждения акционерам, что связано с высокими #capex , точнее с покупкой Эльдорадо за 45,5 млрд. руб.
Сегодня цена акции находится на 75% от исторического максимума. Условно можно определить восходящий канал, начавшийся год назад после апрельского локдауна. Однако его построение скорее визуальное, чем техническое. Зато видны две одинаковых фигуры (выделены голубым), когда цена полгода движется вдоль поддержки, имея скачок в середине. В первый раз фигура разрешилась вниз с началом пандемии на почти на 33%. Вторая фигура упирается в поддержку канала, из которого выйдет за счёт дивидендного гэпа. Далее линии поддержки в районе 570 и более явная 400.
Прогноз.
Отбросив исключительно технический анализ, можно сказать следующее:
- компания дороже других ретейлеров (Р/Е 25 против среднего уровня 16);
- обладает исключительной платежеспособностью и финансовой независимостью с отрицательной величиной чистого долга;
- основная деятельность - управление ФПГ (а не ретейл, как может показаться), а прибыль формирует прочая деятельность, т.е. доход от финансовых вложений, что косвенно связано с продажами бытовой техники;
- компания выплачивает на дивиденды за 2020г. 138% чистой прибыли.
Поддерживать такие выплаты без наращивания долга не получится, а природа доходов от финансовых вложений не достаточно прозрачна. Следовательно, с значительной вероятностью можно ожидать падения котировок акции, как минимум до тех пор, пока не станет понятен финансовый результат 2021г. Ожидаемая цена акции до конца года при данном сценарии в районе 570-650 руб. От этих уровней можно присматриваться к их приобретению.
4. Компания самостоятельно торгующая своими акциями #московская биржа С 2013г стабильно выплачивает дивиденды, сохраняя средний уровень доходность около 5 с небольшим процентов, что наблюдаем и сейчас.
Весь период листинга можно обозначить восходящим каналом - это история роста - более 425% за 8 лет, т.е. в среднем по 53,5% в год, хотя были 2017г с нулевым ростом и 2018г. с падением. Цена явно пробила сопротивление канала, но объёмы торгов сильно падают. Ежемесячный оборот снизился почти в 4 раза за год. Налицо дивергенция, показывающая, что всё меньше желающих покупать бумагу по этим ценам.
С другой стороны, прошлый и начало текущего года обозначились небывалым притоком капитала индивидуальных инвесторов на рынок, что безусловно положительно сказывается общем объёме торгов на рынке и доходах самой Московской биржи. Добавим к этому поведенческие особенности новичков и увидим рост выручки в ближайшие месяцы, год-два.
Прогноз.
Текущая цена на историческом максимуме и соскучилась по коррекции. Несмотря на высокую финансовую устойчивость, компания не выглядит дешёвой, а прибыль на 2/3 зависит от результатов прочей деятельности. Поэтому Р/Е на уровне 18,8 кажется высоким, а Р/S = 38,5 явно завышенным. Поэтому уровень 150-160 руб. за акцию выглядит более правдоподобным и соответствует ближайшей поддержке, а также коррекции после выплаты дивидендов. Предварительная же оценка внутренней стоимости акции, как представителя финансового сектора, находится ещё ниже.
5. Представитель ретейла #Х5 имеет небольшую дивидендную историю, всего 5 выплат со средним размером менее 100 руб. и доходностью около 5%.
Что-то инвесторам явно не нравится в деятельности этой компании, раз с начала ноября 2020г, когда весь рынок начал очередную фазу роста, Х5 находится в устойчивом снижении. Уже потеряно 25% капитализации. Близкие дивиденды не реанимируют цену. Объяснение этому можно найти в следующем:
- у ближайшего конкурента (ПАО Магнит) дивиденды стали выплачиваться дважды в год с общей доходностью почти в 8-9%, а у Пятёрочки почти в 2 раза ниже;
- коэффициент Р/Е при этом выше - 23,1 против 18,8;
- долговая нагрузка в 2 раза выше, чем у Магнита.
Справедливости ради отметим, что история листинга Х5 значительно короче, компания находится в стадии развития, отсюда и больше долгов. При этом выручка 1,9 трлн. руб. против 1,5 трлн. руб. у Магнита, да и рентабельность по EBITDA повыше.
Прогноз.
В среднесрочной перспективе вполне можно ожидать изменение тренда. Однако в ближайшее время мы вряд ли увидим цену выше 2400, а после отсечки можем протестировать и зону 2000-2100 руб., где у бумаги сильная поддержка и за последний год раз шесть происходил отскок. Демонстрируя устойчивые результаты и выдержав обозначенный уровень цена может развернуться вверх. Хорошим подспорьем будет полугодовая выплата дивидендов.
Заключение.
Если прямо сейчас сформировать равно долевой портфель из пятёрки лидеров, то дивидендная зарплата составит 5,66% или 4,92% после удержания НДФЛ. То есть с каждых 100 тыс. руб. вложенных в портфель в ближайший месяц вы получите чуть меньше 5 тыс. руб. чистыми. Но не забывайте про комиссии и тот факт, что большинство эмитентов лишь раз в году осуществляет подобные выплаты.
Данная информация отражает взгляд автора и демонстрирует примеры критической оценки стоимости ценных бумаг с тем, чтобы начинающий инвестор разумно подходил к покупке акций, а не воспринимал прочитанное как индивидуальное руководство к действию.
Как обычно, вы можете оставить материальную благодарность в кошельке...
...или поставить лайк и поделиться статьей в своих социальных сетях.
Задавайте свои вопросы и оставляйте комментарии. В следующем месяце сделаю аналогичный обзор по июньским дивидендам.
Спасибо, что были до конца и не переключались.
