Несколько слов об операционных результатах «Белуга Групп» (BELU RX) за 1 квартал 2021 г.
В целом оцениваем их, как достаточно сильные – компания показала рост по всем фронтам.
Так, общие отгрузки увеличились на 5,6% год к году.
Рост по собственной продукции составил около 2%, а продажи импортных брендов выросли на 31%.
Что еще важно?
В первую очередь, это рост экспортных продаж, который оказался очень кстати на фоне ослабления рубля.
Так, отгрузки продукции компании на экспорт прибавили +41% в годовом выражении.
При этом рост европейского направления по флагману – водке «Белуга» – составил 39%, а американского – 59%.
Отдельно, на наш взгляд, стоит выделить результаты ритейлового бизнеса «ВинЛаб», где объем продаж в 1 квартале увеличился на 29%.
Причем, растет как трафик, так и средний чек (+13%), а это немаловажно для розницы.
Количество торговых точек при этом возросло до 665.
Ну и последний позитивный фактор – стремительный рост доли электронной коммерции.
Так, объем продаж по системе click & collect вырос в 3,7 раза, а доля онлайн-направления с 1,2% в прошлом году увеличилась до 3,5%. Впечатляющие успехи, даже несмотря на эффект низкой базы.
Что в итоге?
С одной стороны, отличные операционные результаты, которые могут стать сильной базой для роста финансовых показателей в 1 квартале.
С другой стороны, за месяц бумага выросла на 67%, а за полгода – на 180%.
Есть риск, что котировки BELU могут скорректироваться после такого бурного роста.
Вместе с тем, если мы посмотрим на рыночные мультипликаторы, то пока акции «Белуга Групп» торгуются с хорошим дисконтом к аналогам.
В частности, мультипликатор P/E компании составляет 17,8х, а у, например, Constellation Brands (STZ US) и Davide Campari-Milano (CPR IM) 22х и 60х соответственно. Так что, как видим, в теории потенциал еще есть.
_________________________________________________________________________________________
Друзья, подписывайтесь на наши каналы в удобных для вас соцсетях:
Telegram , Instagram , Youtube , FaceBook , Twitter , VK
Знакомьтесь с актуальной информацией и задавайте вопросы.
