Технический анализ "Нефть и нефтепродукты" 29 марта- 4 апреля 2021

Рынок закрыл неделю формально ниже предыдущего закрытия, но выйти за пределы диапазона двухнедельной давности не получилось. Это скорее говорит о том, что медведи и быки взяли выжидательную паузу, чем о слабости тех или других. Краткосрочная тенденция развивается в пользу медведей и эти факторы всё ещё сохраняются. Но за последние недели их сила частично подрастерялась и это выравнивает шансы с быками. Сейчас котировки находятся в середине вероятного диапазона и движение к его нижней границе выглядит более вероятным. Но это не исключает того, что быки будут пытаться вернуть себе первенство.

Котировки продолжают жаться к уровню сопротивления. Чем дольше они держатся у этой границы, тем выше шансы на прорыв дальше вверх. В отсутствие значимых изменений в технической картине сохраняется актуальность предыдущего комментария. Рынок прижимается к уровню сопротивления 56500 – это и статистически слабый уровень максимумов предыдущих лет, и более очевидная верхняя граница регрессионного восходящего канала. Уровень может быть продавлен и котировку уйдут выше. Но это загонит рынок дальше в зону перекупленности и дополнительно повысить вероятность (а главное – необходимость) коррекции. При снижении котировки 92го должны падать быстрее 95го – коэффициент отношения постепенно растет в сторону 1,07 (что более нормально, чем 1,01 в начале года).

У отношения (ratio) 95/92 есть и еще одно назначение – давать отправные параметры скоростей движения котировок. Учитывая текущее значение показателя, при общем снижении котировок 92 должен падать сильнее, а при продолжении роста 95 должен расти быстрее. Долгосрочная регрессия ratio идет к снижению. Сейчас значение находится как раз на этой линии. Но статистически соотношение надолго не задерживается на регрессии. В среднесрочной перспективе соотношение будет двигаться в сторону 1,07. Но из-за несинхронности движения котировок могут быть краткосрочные снижения показателя до 1,02.

Принципиальных изменений в отношении котировок РФ/ЕС за неделю не произошло и каких-то новых факторов для уточнения прогнозов на этой картинке сейчас не видно. Базовый сценарий нормализации спреда с котировками Европы считаем полностью реализовавшимся. Дальнейшая динамика в краткосрочной перспективе будет оставаться на этой же траектории, постепенно возвращаясь к нормальным «взаимоотношениям» европейских и российских котировок.

Котировки дизеля продолжают оставаться в бычьем тренде и в состоянии технической перекупленности. Сильный и при этом не снижающийся моментум говорит в пользу продолжения роста котировок. Но высокий уровень перекупленности заставляет ожидать коррекцию в любой момент. Диапазон для коррекционного движения, если котировки не смогут подняться выше максимумов предыдущей недели – 3400-4500.

Второй «гвоздь» вбит в крышу бычьего тренда европейских котировок. Но сколько еще таких гвоздей может быть вбито… Рынки находятся в нормальном диапазоне, в рамках которого движение показателя ratio к нижней границе более вероятно, чем рост к 1,5. Это значит, что европейские котировки будут расти быстрее, а снижаться медленнее.

Коррекционное снижение развивается и целится в зону 29000-32000. Рынок уже разгрузился, но потенциал снижения сохраняется. Финальным ориентиром снижения выступает долгосрочная восходящая линия поддержки - 27000-29000. Снижение может идти как стремительно, так и с остановками и колебаниями. История СУГов показывает, что начавшись, коррекция всегда развивалась в течение нескольких недель. Поэтому маловероятно, что котировки возобновят рост к новым максимумам сейчас.

Котировки мазута продолжают формировать разворот. Рынок формально вышел из зоны технической перекупленности. В дополнение к этому моментум остается высоким, а волатильность низкой. Это формирует платформу для роста или как минимум для удержания котировок от снижения. Но после продолжительного роста рынок не сможет расти без качественной коррекции.