Вот почему Berkshire Hathaway инвестировала около 239 миллиардов долларов в это трио секторов.
Когда дело доходит до великих инвесторов, генеральный директор Berkshire Hathaway $BRK.A $BRK.B Уоррен Баффет находится в особом классе. Инвесторы, стремящиеся к росту, могут восхищаться недавними доходами Кэти Вуд, но именно Баффетт оказывает влияние на большинство инвестиционных менеджеров на Уолл-стрит.
Согласно ежегодному письму акционерам Berkshire Hathaway, с 1965 года компания Оракла из Омахи в среднем получала 20%-ый рост доходности. Сопоставив это с 10,2% (включая дивиденды) эталонного S&P 500, мы получим годовую разницу в 9,8%. Данная цифра может не впечатлить, если забыть, что эта среднегодовая разница за 56 лет.
Что еще более поразительно, так это то, что Баффет достигает таких успехов без большой диверсификации. Оракул из Омахи всегда считал, что диверсификация необходима только в том случае, если вы не знаете, что делаете.
После десятилетий изучения отчетов о прибылях, убытках и балансовых отчетов Баффет со своими помощниками по инвестициям - Тоддом Комбсом и Тедом Вешлером - сузили свой интерес до трех секторов. По состоянию на прошлые выходные, следующие три сектора составили 82% инвестиционного портфеля Berkshire Hathaway на сумму 291 миллиард долларов.
Информационные технологии: 38,83%
Что интересно в портфеле Баффета с почти 39%-ой долей акций технологических компаний, так это то, что:
- Баффет исторически не был большим поклонником технологий.
- Только две акции составляют весь этот вес 38,83%.
Две технологические акции, которыми владеет Berkshire Hathaway, - это Apple $AAPL, крупнейшая публично торгуемая компания в США, и компания по облачному хранилищу данных Snowflake $SNOW, являющаяся самой быстрорастущей компанией, которой владеет Баффет на сегодняшний день.
Позиция в Snowflake, которая была открыта в сентябре 2020 года, составляет всего $1,45 млрд. Примерно 6,13 миллиона акций, купленных Berkshire Hathaway, несомненно, были работой одного или обоих инвестиционных помощников Оракула из Омахи. Компания, ориентированная на то, чтобы помочь бизнесу беспрепятственно обмениваться и хранить данные в облаке, - это не то, что похоже на типичный выбор Баффета.
Между тем позиция Berkshire в Apple по состоянию на прошлые выходные оценивалась в 111,6 миллиарда долларов. Баффет приветливо назвал Apple третьим бизнесом своей компании.
Успех Apple можно объяснить постоянными инновациями и невероятной лояльностью клиентов. IPhone остается самым продаваемым продуктом, и в его магазинах часто появляются линейки новых продуктов.
Apple намерена генерировать основную часть своего долгосрочного роста за счет услуг. Генеральный директор Тим Кук наблюдает за многолетним переходом к этому, уделяя особое внимание высокоприбыльным услугам, которые должны помочь сгладить квартальные продажи и еще больше повысить лояльность клиентов.
Финансовый сектор: 31,21%
Если бы не пандемия коронавируса, обрушившаяся на банковские акции, и Баффетту не пришлось значительно сократить долю своей компании в Wells Fargo $WFC, финансовые компании, вероятно, были бы самым большим весом Berkshire по секторам. В общей сложности Berkshire Hathaway владеет 14 акциями финансового сектора, которые составляют около 91 миллиарда долларов из 291 миллиарда долларов инвестированных активов компании.
Bank of America $BAC с рыночной стоимостью 40,8 млрд долларов является крупнейшим холдингом финансового сектора для Баффета. BofA является наиболее чувствительным к процентным ставкам из крупных банков, поэтому больше всего выиграет, когда Федеральная резервная система начнет повышать процентные ставки. Он также проявлял инициативу, продвигая варианты цифрового банкинга и консолидируя свои отделения, чтобы сократить непроцентные расходы. Но любимой вещью Баффета в Bank of America может быть просто его программа возврата капитала, которая до того, как была прервана пандемией, составляла 37 миллиардов долларов.
Причина, по которой Оракул из Омахи любит банковские акции, проста: они становятся денежными машинами, когда экономика США расширяется. Хотя спады неизбежны, они обычно длятся всего несколько месяцев. Для сравнения, экономический рост обычно длится годами или более десяти лет, как это было в случае последнего расширения (2009–2020 годы). Баффет более чем готов преодолеть краткосрочные спады, чтобы воспользоваться долгосрочными попутными ветрами растущей экономики.
Но, как мы узнали за последние три года, Баффет не потерпит одной вещи - управленческой команды, которой он не может доверять. Скандал с неавторизованным аккаунтом Wells Fargo в период с 2009 по 2016 год кажется более чем достаточной причиной для того, чтобы урезать вторую компанию по продолжительности владения в портфеле Баффета. Когда-то Berkshire Hathway владела почти 480 миллионами акций Wells Fargo, но теперь владеет только 52,4 миллионами акций. Ожидается, что в 2021 году эта цифра будет снижаться.
Потребительские товары: 12,13%
Наконец, по состоянию на прошлые выходные Уоррен Баффет и его команда инвесторов вложили более 35 миллиардов долларов в акции пяти основных потребительских товаров. Это составляет около 12,1% портфеля Berkshire Hathaway. Однако, в один момент, потребительские товары составляли 46,1% портфеля Berkshire - в третьем квартале 2001 года.
Coca-Cola $KO составляет львиную долю в этом секторе с рыночной стоимостью 21 миллиард долларов и является самым долгим владением Berkshire Hathaway - 33 года. Исходя из первоначальной стоимости в 3,25 доллара, Баффет получает годовой дивидендный доход за вклад в Coca-Cola в размере 52%!
Соблазн основных потребительских товаров заключается в том, что инвесторы точно знают, чего ожидать. Компании, которые предоставляют товары и услуги первой необходимости, обычно имеют предсказуемые доходы и денежные потоки, что делает их отличными кандидатами для выплаты дивидендов выше среднего. Ни для кого не секрет, что Уоррен Баффет любит щедрые выплаты дивидендов.
Однако растущее влияние Комбса и Вешлера на повседневный портфель Berkshire Hathaway делает более вероятным, что потребительские товары отойдут на второй план. Оба помощника Баффета по инвестициям продемонстрировали готовность идти на больший риск и преследовать быстрорастущие предприятия.
_____________________________________________________________________________________
➡️ Оперативные новости фондового рынка: https://t.me/stocksi
➡️ PRO-подписка: https://t.me/StocksiHelperBot /
❗️ Дисклеймер
Решения принимаются инвестором самостоятельно. Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля. При подготовке представленных материалов была использована информация из источников, которые, по мнению автора, заслуживают доверия. При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей, не содержит рекомендаций и является выражением частного мнения. Невзирая на осмотрительность, с которой автор отнесся к составлению этой страницы, автор не дает никаких гарантий в отношении достоверности и полноты содержащейся здесь информации. Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия. Автор не несет никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Данная информация, действительна на момент ее публикации, при этом автор вправе в любой момент внести в информацию любые изменения. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Автор предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.
