И так, как и обещал, представляю вашему вниманию обзор компании Газпром.
Газпром - одна из крупнейших компаний по добыче , транспортировке и переработке углеводородов, обладающая 16% мировых запасов газа. Газпром это мировой гигант, который опутал своими трубами словно спрут весь Евразийский континент. За 2019 год Газпром заплатил государству около 2,6 трлн рублей , это 14% от всех платежей, сколько же компания платит рядовому акционеру? На всех акционеров(не считая государства) около 160 млрд рублей по 15,24 рубля на акцию, хотя прибыль составила 1,2 трлн, не густо. Желание компании делится с акционерами и эффективность менеджмента всегда отражается на котировках компании.
Взглянем на график.
В то время когда многие компании обновили исторические максимумы, Газпром и на половину не приблизился к своей цели. Как видно по графику Газпром много лет находится в боковике 100-250 р., казалось бы в конце 2019 котировки вышли наверх, но из-за катастрофического падения цен на сырье вернулись обратно. Сейчас идет новый заход на пробитие этого уровня, а что дальше? А дальше только максимумы на 370 р. Еще для любителей технического анализа пробитие длительного коридора уносит цену вверх на величину этого коридора. Путем нехитрой математики считаем 250 + 150 получаем 400 р. Итак цель в районе 370-400 р.
Перейдем от теханализа к фактам, плюсы и минусы компании Газпром.
Минусы :
- компания государственная и государство всеми силами пытается выкачать прибыль из Газпрома обходными путями через налоги пошлины и тому подобное, понять его можно бюджет тоже надо наполнять, но частному инвестору от этого не легче
- эффективность менеджмента явно на низком уровне, спорные принимаемые решения и забюрократизированность тянут компанию на дно
- огромные капитальные вложения, бесконечные стройки трубопроводов и заводов не дают акционерам почувствовать отдачу, но это минус для краткосрочного инвестора и плюс для долгосрочного
- около половины газа продается внутри страны, где тарифы регулирует государство, сверхприбыль тут не получишь, хотя в этом году создалась ситуация когда экспортные цены упали ниже внутренних
- политические риски, западные "партнеры" гнут свои линию с северным потоком, хорошо что турецкий успели достроить
Плюсы:
- показался свет в конце туннеля по капитальным вложениям , огромные стройки в самом разгаре, а новых не планируется, кроме Силы сибири 2, но ее одну как нибудь вытянем
- дивидендная политика Газпрома, со следующего года в планах выплачивать 50% чистой прибыли по МСФО в виде дивидендов, причем это будет очищенная прибыль от валютных переоценок
- Газпром делает ставку на переработку углеводородов, строятся два огромных завода Амурский ГПЗ и завод в Усть-Луге, общий объем переработки газа составит 87 млрд. м3, это продукты с высокой добавленной стоимостью, что значительно поддержит выручку Газпрома
- диверсификация поставок газа, при реализации Силы сибири 2 общий объем поставок газа в Китай составит около 90 млрд м3, плюс строительство заводов по сжижению газа, который как известно можно доставить в любую точку мира
- монополия на экспорт трубопроводного газа, как известно продавать газ по трубе может только Газпром, не знаю как долго это положение продлится , но пока это так
Наступает газовая эра , переходная между грязными нефтью и углем к чистой энергетике, которая продлится 30-50 лет, это эра Газпрома. Ветряки и солнечные панели все это хорошо, но мировое потребление энергии не позволит отказаться от других источников - атомной энергии и газа. Пусть метан будет заменен водородом, но и его можно получать из газа, воду исключаю, чистой воды скоро тоже будет не хватать, а все возможные примеси и соли значительно усложняют процесс выработки водорода.
Подведем итоги. Газпром крайне недооцененная компания, коэффициент P/B всего 0,38 , при средней по отрасли 1,1, т. е. Газпром недооценен в 3 раза. Для долгосрочных инвесторов крайне перспективная компания с потенциалом в сотни процентов.
Спасибо за внимание, подписывайтесь, комментируйте, ставьте лайки. Запросы на разбор следующей компании тоже сюда.
