В начале февраля было принято решение о смене инвестиционной стратегии - портфель должен стать более консервативным, основная цель поступления купонов и дивидендов, снижение доли компаний роста. Был изменен способ расчета доходности. Подробности и мотивы смены стратегии расскажу в данном обзоре портфеля.
Динамика стоимости портфеля
За счет регулярных пополнений на конец февраля активы в портфеле оцениваются в 581 тысячу. В ближайшие месяцы портфель вырастет за счет внесения средств и поступления купонов и дивидендов.
Доходность портфеля
За весь период доходность портфеля в рублях составила 19,31%. Среднегодовая доходность портфеля в рублях составляет 16,55%.
В феврале пересчитал доходность портфеля по формуле взвешенной доходности, считаю такой подход оптимальным и наиболее правильным.
Где :
- r – взвешенная по времени доходность;
- VS – начальная стоимость портфеля;
- n – количество подпериодов;
- VE – конечная стоимость портфеля;
- Сn - чистый внешний денежный поток в портфель;
- Vn– стоимость портфеля сразу после денежного потока n.
Состав портфеля
В начале февраля в части акций был пересмотрен подход, помимо географического признака был добавлен признак стратегии: дивидендные компании и компании роста, большая доля портфеля отводилась компаниям роста, как на российском, так и на зарубежном рынках.
На мой взгляд, индекс технологических компаний за последний год оторвался от фундаментальных показателей компаний (динамика выручки, динамика прибыли, рентабельность, оценка по мультипликаторам). Происходящее безумие напоминает кризис доткомов, и я решил определить долю портфеля для компаний роста с высокой оценкой по мультипликаторам в размере не более 10% от всех активов.
Облигации
Доля облигационной стратегии была увеличена после продажи акций некоторых компаний. Основная идея баланса облигаций строится на Z значении модели Альтмана и с выходом отчетности за 2020 год будет проводиться ребалансировка.
Динамика поступлений купонов
За счет увеличения доли облигационной стратегии в декабре и январе увеличились выплаты купонов в сравнении с остальными месяцами, однако в феврале выплаты купонов не производились.
Иностранные дивидендные акции
Для составления дивидендной стратегии был сделан упор на REITs - фонды коммерческой недвижимости США. В феврале были куплены Realty Income, Simon Property Group, Crown Castle. Кроме того, были куплены акции телекоммуникационной компании Verizon, а также акции табачной компании Philip Morris.
При отборе в стратегию был фильтр по размеру капитализации компаний, мультипликаторам на уровне или ниже рынка, рентабельности капитала, невысокой закредитованности.
Российские дивидендные акции
Среди российских компаний были проданы ВТБ, Русская Аквакультура и Обувь России для покупки облигаций. В портфеле остались компании с понятной дивидендной политикой и умеренной дивидендной доходностью.
Динамика поступлений дивидендов
Именно посмотрев динамику поступивших дивидендов за 2020 год, захотелось увеличить долю дивидендных компаний, чтобы через какое-то время поступление дивидендов и купонов за год было равно сумме месячного оклада, а в дальнейшем ежеквартальное поступление дивидендов и купонов было равно сумме заработной платы за месяц.
Иностранные акции роста
В компаниях роста остались Virgin Galactic и Solar Edge, ставка сделана на развитие космической отрасли и отрасли возобновляемой энергетики. Также возможно добавление в компании роста акций Beyond Meat.
Были проданы компании: Neurocrine Biosciences, Alexion, PagSeguro Digital из-за высокой оценки по мультипликаторам и темпов роста выручки и прибыли ниже, чем рост стоимости акций.
Изменение цены акций
Аутсайдером по изменению цены является НМТП, падение цены связано со сниженным грузооборотом у порта, который повлек за собой снижение выручки и прибыли.
Лидерами являются компании роста Solar Edge и Virgin Galactic.
В марте планирую увеличивать долю иностранных дивидендных акций, а также российских облигаций.
Целевая структура портфеля:
Облигации - 35%
Иностранные дивидендные акции - 35%
Российские дивидендные акции - 20%
Иностранные компании роста - 10 %
НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ!
Канал в телеграмме: https://t.me/invdiary
