Прошедший 2020 год был необычным. Многие из тех, кто даже не знал, что такое акции и фондовый рынок, начали делать свои первые шаги на этом нелёгком поприще. При этом рынок встретил новичков не очень дружелюбно — высокой волатильностью на фоне локдаунов и разнонаправленной динамики нефти и курсов валют.
Поэтому, чтобы не наделать ошибок, «юные» инвесторы часто обращались к рекомендациям и инвестиционным идеям брокеров. Давайте рассмотрим топ-5 самых доходных и самых провальных идей 2020 года.
Топ-5 самых доходных инвестидей
1. «М. Видео»: открыто, заходите
Предлагаю начать с самой высокодоходной инвестиционной идеи — покупка акций «М. Видео» (MVID). Итоговая доходность составила 70,68%.
Идея была обусловлена улучшением финансовых показателей компании и высокой дивидендной доходностью. При этом альянс с «Эльдорадо», как ожидается, поможет компании в будущем дополнительно увеличить выручку на 5–25%. Планируется, что дополнительным стимулом для роста акций станет интернет-сегмент.
Инвестидея сформировалась в июне со сроком до конца года, однако котировки достигли цели уже через три месяца. Это позволило стать ей самой высокодоходной идеей 2020 года.
Акции выросли, но причины роста были отличны от аргументов аналитиков. Рост начался в преддверии собрания совета директоров, на котором было принято решение не выплачивать дивиденды по итогам 2019 г. Однако продаж не последовало. Наоборот, инвесторы приободрились из-за значительного увеличения реализации смартфонов и ноутбуков, а также из-за роста интернет-продаж на 300%. Такой эффект возник на фоне перехода значительной части населения на удалённую работу и дистанционное обучение.
Дополнительные продажи группа смогла получить благодаря реализации своих товаров через маркетплейсы, которые росли значительно быстрее омниканальных магазинов и классических интернет-магазинов.
Заключительным драйвером для продолжения роста стало высказывание менеджмента о планах выплатить промежуточные дивиденды по итогам I полугодия.
2. «Детский мир» переходит в руки народа
В середине июня вышла рекомендация покупать акции «Детского мира» (DSKY). И это вопреки тому, что АФК «Система» и РКИФ продали 16% акций по 112 руб. Однако в итоге эта инвестидея принесла инвесторам почти 57% доходности. Её суть заключалась в получении высокой дивидендной доходности на фоне распределения компанией 100% чистой прибыли по РСБУ и двузначным темпам роста. Дополнительным стимулом мог стать возможный бай-бэк и включение акций в индекс MSCI Russia.
Рост котировок начался на фоне выплат государством детских пособий и снятия режима всеобщей самоизоляции.
Дисконт в 4% по SPO мог надавить на растущие котировки компании, но этого не произошло, так как восстанавливающаяся прибыль сулила хорошие дивиденды. В итоге, в течение года инвесторы получили дивиденды три раза, а общая выплата составила 10,58 руб. на акцию.
3. Petropavlovsk теперь «Петропавловск»
Июнь был богат на высокодоходные идеи. Очередной идеей, с доходностью 55,64%, стала покупка акций золотодобывающей компании «Петропавловск» (POGR).
Как раз летом 2020 г. Petropavlovsk провёл вторичный листинг акций на Московской бирже, тем самым повысив ликвидность бумаг. Аналитики предположили, что рост цен на золото принесёт компании существенную прибыль, которая может вылиться в дивидендную доходность на уровне 5–7%. Дополнительным триггером к росту может стать запуск автоклавов, благодаря чему компания сможет обрабатывать не только собственные сульфиты, но и извлекать золото из упорных руд других российских и казахстанских золотодобытчиков.
Идея аналитиков полностью оправдалась: акции компании выросли вслед за ценами на золото. Не помешала росту даже корпоративная междоусобица.
4. Купи дно — получи «Магнит» в подарок
На фоне роста спроса на продукты, прогноза растущей динамики LFL продаж и увеличения рентабельности аналитики рекомендовали покупать акции «Магнита» (MGNT) ещё в марте, и в итоге доходность инвестиционной идеи составила 55,31%.
Дополнительным сигналом на вход в позицию стал технический анализ, на котором аналитики увидели сигнал продолжения роста — «Вымпел».
Несмотря на хорошую доходность, идея была закрыта преждевременно, так как акции вошли в устойчивый восходящий тренд.
Основной причиной роста стало наименьшее снижение выручки по итогам I квартала по сравнению с другими отраслями. В итоге крупные инвесторы поняли, что у сектора огромный потенциал.
5. «Северсталь»: чёрные металлурги на стороне света
В самом начале 2020 г. аналитики ещё не знали, каким он будет, но уже рекомендовали покупать акции «Северстали» (CHMF) с целью 1354 руб. за акцию. В итоге доходность инвестиционной идеи составила 55,24%.
Причина покупки акций «Северстали» проста — сохранение дивидендных выплат несмотря ни на что.
Ранее менеджмент компании заявил, что на плечи 2020 года ляжет резкий рост капитальных затрат, что повысит риски, так как рост показателя NetDebt/EBITDA до уровня 1 и выше снизит выплаты дивидендов в два раза — до 50% FCF (свободный денежный поток). Но аналитики посчитали, что руководство приложит все усилия, чтобы не допустить снижения дивидендных выплат. Так и вышло.
В течение года «Северсталь» выплатила дивиденды четыре раза, а общий размер выплат составил 106,39 руб. на акцию.
Как видите, лидерами года стали в основном акции ритейлеров. Такой спрос на компании этого сектора был обусловлен локдаунами на фоне пандемии коронавируса, когда многие жители были вынуждены перейти на удалённую работу и дистанционное обучение. Благо, ритейлеры смогли быстро приспособиться к этой ситуации и начали развивать сегмент онлайн-заказов и доставки, что способствовало росту показателей компаний.
Вторым по популярности сектором стали золотодобывающие компании, которые показали высокую доходность на фоне роста цен на драгоценный металл. Не секрет, что золото является защитным активом во время кризиса, соответственно, фонды, инвестирующие в золото, и золотодобытчики «садятся на коня».
Пользовались спросом и дивидендные фишки, которые смогли дать своим инвесторам доходность выше депозита. Именно одной из таких компаний и стала «Северсталь».
Топ-5 самых провальных инвестиционных идей
Кроме прибыльных идей, на рынке были и убыточные. Примечательно, что в одной из них шла речь об акциях золотодобытчика «Полиметалл». При этом бумаги другого золотодобытчика вошли в топ-5 самых прибыльных идей на российском фондовом рынке.
1. «Полиметалл» — неоправданно дорог
Именно так аналитики озаглавили свою идею, тем самым предложив зашортить акции «Полиметалла» (POLY). Они решили, что покупка инвесторами защитных активов разогнала акции компании выше её фундаментальной стоимости. Кроме того, годовая дивидендная доходность составляет всего 3%, что слишком мало для российского рынка.
С технической точки зрения, акции подошли к значимому сопротивлению, что ещё больше уверило аналитиков в правильности этой идеи. Однако рынок решил иначе, и убыток от сделки составил 76,84%.
Основной ошибкой данной инвестиционной идеи стала надежда на быстрое окончание пандемии и отсутствие стоп-лосса.
Однако золотодобывающие компании имеют своеобразный механизм плеча, то есть при росте цен на золото на несколько процентов прибыль компании за унцию может вырасти на десятки и даже сотни процентов. Вследствие этого акции золотодобытчиков могут показать значительный рост, что и произошло в данной ситуации.
В периоды высокой волатильности лучше уменьшать свой аппетит к риску и не открывать короткие позиции по акциям либо использовать стоп-заявку для ограничения рисков.
2. Один за всех и все за «Татнефть»
Второй инвестидеей с убытком 38,86% стали обыкновенные акции «Татнефти» (TATN). Рекомендация основывалась на сложившемся дисконте между привилегированными акциями и обычными, справедливой оценкой обычных акций «Татнефти» в районе 1100 руб. за акцию и высокими дивидендами.
В то время, а именно 20 января 2020 г., акции торговались на отметках 830 руб. за бумагу, и цель казалась вполне достижимой. Но аналитики прогадали, так как не ожидали пандемии и локдаунов, которые в итоге снизили спрос и цены на чёрное золото до минимумов последнего десятилетия. Масла в огонь подлила игра в догонялки между Россией, Саудовской Аравией и США, которые стали наращивать добычу нефти, тем самым развязав нефтяную войну.
Дополнительным ударом для «Татнефти» стало решение Минфина по отмене льгот для выработанных месторождений и сверхвязкой нефти. Это обойдётся компании в дополнительные 80 млрд руб.
Снижение цен и спроса на нефть, а также отмена льгот обвалили котировки акций до уровня января 2017 г. В эту ловушку попались многие аналитики.
Я не поставил точку закрытия сделки, так как сама идея ещё не закрыта, но, скорее всего, до 17 января бумага не успеет выйти в плюс.
3. «АЛРОСА»: расходимся, дивидендов не будет
Аналитики предлагали также открыть шорт по «АЛРОСЕ» (ALRS) в августе с уровня 68,45 до уровня 61. В итоге, сейчас цена находится вблизи уровня 101 руб. за акцию. Как и по «Татнефти», идея ещё не закрыта, так как горизонт инвестирования увеличен до 13 февраля, но на растущем потребительском спросе сложно ожидать закрытия сделки в плюсе.
Причиной открыть короткую позицию послужила слабая отчётность за I полугодие и свободный денежный поток, который стал отрицательным, а значит, компания не сможет выплатить дивиденды.
«АЛРОСА» сыграла злую шутку, начав расти. Причинами роста стало постепенное восстановление спроса в США и Китае на 13% и 14% соответственно. Кроме того, правительство решило поддержать алмазную отрасль и сообщило, что ГОХРАН может выкупить алмазы у «АЛРОСЫ» на сумму 0,5–1 млрд долл., что стало дополнительным стимулом.
4. «Газпром нефть» — самая красивая дочка на выданье
Убыток от идеи по покупке акций «Газпром нефти» (SIBN) составил 36% по таймауту. Аналитики предложили идею, аргументируя это ожиданием выплат в виде дивидендов в размере 50% от чистой прибыли по МСФО и дешевизной по мультипликаторам при растущих финансовых показателях.
Рис. 9. Акции ПАО «Газпром нефть» 2019-2021 гг.
Ситуация в «Газпром нефти» сложилась точно такая же, как и в «Татнефти», — снижение цен на нефть на фоне падения спроса из-за локдаунов и нефтяной войны и, как следствие, появление давления со стороны продавцов.
5. «Киви» не кислый
Аналитики рекомендовали покупать акции «Киви» (QIWI) ещё в сентябре. В итоге на текущий момент бумага торгуется в −37% от цены входа в позицию. Однако аналитики считали, что компания недооценена по мультипликаторам, а также прогнозовали высокий уровень дивидендов и сильные финансовые результаты за I полугодие 2020 г.
Планы аналитиков испортил Центробанк, оштрафовавший и ограничивший операции «Киви Банка» после проверки. Кроме того, в сети появилась информация, что американские юридические компании готовят коллективные иски от пострадавших инвесторов.
Шансы на скорейшее восстановление маловероятны, так как, скорее всего, в ближайшем будущем последует отток клиентов из банка, что приведёт к снижению финансовых показателей.
Написанный выше обзор выражает субъективное мнение автора и не является рекомендацией к покупке или продаже актива. Всегда стоит индивидуально подходить к рассмотрению каждой инвестиционной идеи и анализировать её согласно вашей торговой стратегии.
Подписывайтесь на канал, чтобы не пропустить новые статьи – впереди много интересного!
