Несмотря на относительно благоприятные экономические показатели российских публичных компаний и низкую стоимость акций, геополитические факторы продолжат определять настроения инвесторов и общее движение рынка в 2023 году.
Сделать вклад в банке под нынешние 5–7%
Банковские вклады — это полная ясность. Вы точно знаете правила игры, а вероятность не получить свои деньги очень низкая (если это застрахованный вклад), ей можно пренебречь. Когда вы открываете вклад, вы точно знаете, сколько и когда заработаете. Например, кладёте 100 тысяч под 6% на год? Вы можете посчитать, что заработаете 6 тысяч за год или 500 рублей в месяц. Только официальная инфляция за этот год на уровне 13% сотрет ваши средства в пыль. Не говоря уже о реальной.
Сдавать квартиру в долгосрок
Долгосрочная аренда квартиры приносит около 3–4% годовых. Так, если приобрести двухкомнатную квартиру в Москве за 15 млн рублей и сдавать ее ежемесячно за 50 тыс. рублей, вы получите 600 тыс. в год. Это 4% годовых.
Вложиться в отечественные облигации
Высокодоходные облигации, как правило, сопряжены с таким же высоким риском, поскольку выпускаются компаниями с низким кредитным рейтингом. В кризис финансовое положение компаний ухудшается, компании не могут расплатиться по долгам, что вызывает череду банкротств. В случае дефолта владелец ценных бумаг теряет вложенные средства.
Вы можете выбрать более надежные облигации крупных компаний и ОФЗ. Но доходности периода февраля-марта на уровне 12–15% ждать уже не стоит. Нынешний максимум – 10% годовых.
Из-за рисков ускорения инфляции ЦБ может повысить ставки до 8–8,5%. В таких условиях мы рекомендуем придерживаться формировать портфель из защитных ОФЗ-ПК, ОФЗ-ИН и ОФЗ-ПД срочностью шесть-семь лет. Среди акций можно отметить производственные и сырьевые сектора, где инфляция переносится на конечного потребителя и учитывается в цене производимой продукции или продаваемого сырья.
Также привлекательно выглядят замещающие облигации Газпрома, Лукойла, ПИКа и других, которые дают доходность от 5–8% годовых в долларовом эквиваленте. Эти бумаги привязаны к доллару, независимо от валюты торгов.
Вложиться в акции
Рынок акций — это более высокая средняя доходность. Исторически российские акции приносили порядка 16–17% годовых в среднем (с учетом всех кризисов), что превышает ставки по вкладам. Но на рынке акций, особенно как показал этот год, никогда нет полной ясности.
И дело здесь не только в какой-то прошлой информации. Хорошо, нет финансовых отчетов за последние кварталы, но даже если бы были, всё равно что-то может произойти. Как в будущем (внезапно компания куда-то потратит деньги или будет обложена новыми налогами), так и в прошлом (даже если у вас на руках был бы отчет за прошлый квартал, с момента окончания квартала что-то могло произойти, что в отчетах ещё не отражено, и станет сюрпризом в будущем). То есть вы никогда не найдёте акцию, по которой будет 100%-ная и полная ясность. Разумеется, это не повод совсем не анализировать акции. Ясность — это как КПД: 100% недостижимы, но чем больше, тем лучше.
Поэтому задача инвестора: максимально собрать информацию и разобраться в том, что есть. После этого понять, компенсирует ли возможный рост акций ту неопределенность, которая осталась? Иначе говоря, является ли соотношение прибыли к риску подходящим для стратегии?
100%-ной ясности в акциях не будет никогда. Прибыль инвестора — это вознаграждение за тот риск, который он берёт на себя, вкладывая деньги, когда нет полной ясности.
Спасёт только валютная диверсификация и диверсификация по странам — облигации, акции, валюта.
Автор статьи: Попова Юлия Юрьевна Инвестбанкир, независимый финансовый консультант, специалист по облигациям и еврооблигациям, управляющий капиталом крупных частных клиентов, CEO MultiFamily Office JP Investment