В пятницу состоялось очередное заседание Совета Директоров Банка России. Мы это называем просто: заседание ЦБ. Основное, чего мы ждали от нашего регулятора - это решение по ключевой ставке и комментарии к этому решению. Всё получили. Теперь анализируем.
Ставка осталась на уровне 7,5%. Это было одно из самых предсказуемых решений ЦБ за последние годы. Почему так?
🔻Инфляция
Повышение ключевой ставки замедляет инфляцию. Инфляция - это один из основных показателей, на который ориентирован ЦБ и на который влияет ключевая ставка. Сейчас ЦБ отмечает, что инфляция замедляется. Но на эту динамику сильно влияют скачки первой половины года, когда цены сильно выросли. Далее произошло снижение, которое продолжается до сих пор. Ожидается, что замедление инфляции продолжится в начале 2023 года. ЦБ ставит цель по инфляции на уровне 4%. Исходя из сказанного по результатам заседания, это снижение не будет отражать реальную ситуацию из-за изменений начала 2022 года.
Представителей регулятора настораживает ряд факторов, которые могут привести к росту инфляции в следующем году. Факторы не очень сильные и имеют среднесрочное влияние. Но они есть. Если будут усиливаться, то можно ожидать роста ставки. Пока об этом говорить рано.
🔻Курс валюты
Высокая ставка приводит к росту рубля.
Я уже много раз писал, что у ЦБ и МинФина есть цель - повысить курс евро и доллара относительно рубля. Пока целевым уровнем является 70. Евро уже подошел к заветной отметке. Доллар пока ниже. Думаю, 68-70 за доллар и 74-77 за евро в перспективе первого полугодия 2023 года всех бы устроил. Но сегодняшние изменения курса происходят без участия ключевой ставки. Это позволяет ЦБ сконцентрироваться на других факторах.
🔻Экономика
Снижение ставки приводит к росту деловой активности
Снижение ставки - это дешёвые кредиты, которые дают возможности для роста потребительского спроса и инвестиций. Это хорошо для развития бизнеса. Но сейчас ключевые факторы, которые влияют на настроение бизнеса - другие. Многие сферы экономики пока не успевают адаптироваться к изменившейся геополитике. Новые поставщики и логистика не всем доступны. Это сложно. Так же сложно перебороть дефицит рук. Это всё, кстати, и относится к инфляционным рискам. В такой ситуации снижение ставки может привести к росту потребления, а не к росту производства. Это опасно. Вызовет рост инфляции. Но и поднимать ставку тоже нет смысла - кредитный рынок может показать сильную негативную реакцию.
Я перечислил основные факторы для ЦБ. Есть ещё много других показателей, которые тоже надо учитывать. Но мы в них углубляться не будем.
Что мы делаем?
И самое главное. Какие решения мы можем принимать исходя из это информации? Разделим их на две категории: потребление и инвестиции.
👉🏻С точки зрения потребления мы должны обратить внимание на другую новость последних дней: меняются условия ипотеки с господдержкой. Ставка вырастет. Это означает, что если мы хотим получить кредит на старых условиях, то нужно срочно подать заявку. Ей можно и не пользоваться. Но решение, которое действует 3 месяца, лучше иметь.
👉🏻С точки зрения инвестиций сейчас момент для открытия вклада на 1-2 месяца. Следующее решение по ключевой ставке будет 10 февраля. Если инфляционные риски увеличатся, то ЦБ может поднять ставку. Тогда будет хороший момент для покупки облигаций. Сейчас тоже условия по этим инструментам хорошие. Тем более, что можно ещё пополнить ИИС и получить дополнительную доходность. Это самое лучшее решение. Но если вы не выбрали ИИС, то нужно подождать до следующего заседания ЦБ.
И, кстати, нам обещают изменение правил по ИИС. Уже открытых счетов это не коснётся. Это тоже причина для того, чтобы использовать этот инструмент сейчас. Что будет по новым правилам - до конца не понятно. Как будет ясно, я напишу.
*********
Подписывайтесь на меня! Ставьте лайки! Задавайте вопросы! Вся информация, размещаемая мною, носит публичный характер, не является инвестиционной рекомендацией и может не подходить инвесторам с определённым уровнем риска.
