Нефть подскочила на объявлении ОПЕК+ в начале октября о сокращении добычи. Цены удержались в октябре, когда они выросли на +7,3%. Это приостановило череду из четырех ежемесячных потерь. Но долгосрочный импульс указывает на то, что нефть готова снова упасть. Мы ожидаем, что обвал цен, начавшийся в июне, когда инфляция достигла пика, продолжится до 55 долларов за баррель WTI в ближайшие месяцы.
В условиях, когда потребители во всем мире сталкиваются с инфляцией и высокими ценами на энергоносители в сочетании с худшим энергетическим кризисом с 1970-х годов, можно ожидать, что потребители и компании во всем мире сократят потребление, как в 1980 году и в 2020 году, когда оно упало на 10% и 9,2% соответственно (см. таблицу).
Поскольку мировые рынки жилья продолжают падать из-за резкого роста доходности облигаций, производство стали, цемента и пластмасс начало падать. Это еще больше снизит спрос на ископаемое топливо.
В мире выбрасывается около 51 миллиарда тонн парниковых газов в год. На производство цемента, стали и пластмасс приходится 31% этих выбросов. Для производства цемента, стали и пластмасс необходимо большое количество угля, нефти и газа для выработки электроэнергии, используемой при их производстве. Сейчас делается меньше.
Цены на сталь в США упали до самого низкого уровня за последние два года, что привело к сокращению прибыли сталелитейных компаний… Ослабление спроса, начавшееся летом, усилилось осенью ...
U.S. Steel в прошлом месяце остановила одну доменную печь для плавки железной руды для производства стали на трех заводах из-за снижения спроса…
- Прибыль от производства плоского проката - крупнейшего бизнеса компании по объему продаж – упала на 50% за квартал в годовом исчислении…
- У сталелитейной компании Cleveland Cliffs чистая прибыль упала до 165 миллионов долларов с 1,3 миллиарда долларов годом ранее…
Компания сообщила, что поставки сократились на 12% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Как видно из диаграммы выше, продажи автомобилей упали в Европе и находятся на низком уровне в США. Это означает, что для изготовления транспортных средств используется меньше стали, пластмасс и топлива. Тот факт, что потребление газа в Европе находится на самом низком уровне с 2016 года, также указывает на то, что потребители и промышленность используют гораздо меньше. График показывает, что спрос сократился примерно на 10% по сравнению со средним показателем 2017-2021 годов.
Это сокращение подтверждает наше мнение о том, что спрос на нефть продолжит сокращаться до -10% в ближайшие месяцы, как в 1980 и 2020 годах, поскольку глобальный рост замедляется, а влияние роста курса доллара делает покупку нефти непомерно дорогой для потребителей во многих развивающихся странах.
Возьмем в качестве примера Египет (население 105 миллионов человек). 27 октября египетский фунт упал на -17%, а затем еще на -4%, поскольку Египет согласился на кредит МВФ. В этом году фунт упал на 35%. Это означает, что курс доллара вырос примерно на +50%!
CRB Index
Цены на сырьевые товары снизились с июня, когда индекс CRB достиг максимума вместе с инфляцией. Снижающийся долгосрочный импульс указывает на то, что индекс CRB продолжит снижаться в ближайшие месяцы.
По мере падения цен на нефть и сырьевые товары странам придется покупать меньше долларов для покрытия импорта. Это снизит спрос на доллары и необходимость для стран продавать казначейские облигации, чтобы привлечь средства для покрытия импорта.
Золото
Золото снизилось в октябре, и его угроза пробить линию тренда растет с 2001 года (красная линия на графике ниже). Однако эта слабость происходит на фоне снижения курса доллара.
Когда доллар упал в 2006 году (первая зеленая стрелка на графике), золото выросло на 45% в следующем году. Аналогичным образом, когда доходность облигаций достигла пика и начала падать в конце 2007 года (вторая зеленая стрелка), золото снова подорожало примерно на +45%.
Соотношение золота и серебра остается высоким на уровне 85 и изменилось в сторону понижения. Исторически это означало, что серебро росло быстрее, чем золото.
По одной из версий, поставки по фьючерсам на серебро на COMEX сократили запасы физического серебра до уровня, который может быть исчерпан через пять месяцев, если поставки продолжатся такими же темпами, как в последние месяцы. Если это так, то физическое серебро было накоплено. Потенциальный физический дефицит может привести к взрывному росту цен, как в 1980 году, когда братья Хант попытались захватить рынок серебра. Серебро подорожало до 50 долларов за унцию.
Импорт серебра в Индию не ослабевает, и центральные банки продолжают накапливать золото быстрыми темпами, как это было до того, как в 1971 году была разорвана связь доллара с золотом и доллар резко упал.
Мой Телеграмм- https://t.me/shternkuker
______________________________________________________________________
Торгуй Америку и забудь про санкции, пополни счет от $500 картой МИР и получите + 20% к депозиту.
Открыть счет картой МИР и получи БОНУС до 100% на депозит.
