В предыдущие кризисы (2008, 2020) в мире был сильный страх,
VIX по s&p500 рос аж до 80
(т.е. на страхе росла стоимость страховки, стоимость опционов: VIX расчитывается по стоимости опционов).
Падение от 20% - это медвежий рынок.
Т.е. сейчас рынок в США Европе (в России, конечно, тоже) - медвежий.
Но, с момента предыдущих кризисов, долги к ВВП выросли.
И каждый политик хочет, чтобы долговую проблему решали после него (большинство прлитиков - временщики,
а проблемы-то растут.
25% компаний средней капитализации (Russell2000), как уже многие писали,
это - зомби компании (т.е. прибыль меньше стоимости обслуживания кредитов).
Опережающий индикатор инфляции - товарный индекс блумберг BCOM).
Рост последних 2 недель и по s&p500, и по BCOM на недельных малозаметен.
Обратите внимание: нефть росла вместе с рынком акций.
Возможно, мы просто видим предвыборное ралли в США.
Т.е. ФРС не должны смягчать политику.
В России рост может быть вызван:
- ожиданиями реинвестирования дивидендов Газпрома и др.,
- ростом сырья,
- надеждами на победу республиканцев на выборах в Конгрессе (хотя если республиканцы и победят, то не понятно, легче ли будет с ними договориться по Украине),
- рост денежной массы М2 в России.
А впереди - заседание ФРС 1-2 ноября.
Повышение ставки ФРС с 3,25 до 4,00%.
Сохранение ставки ЦБ РФ 7,50% на заседании 28 октября (наиболее вероятно).
ВЫВОД.
Нахожусь в консервативных инструментах
(короткие ОФЗ, в т.ч. "линкеры",
короткие евробонды Минфина, $ нал.).
Считаю, что рост предыдущей и этой недели может оказаться ралли на медвежьем рынке.
РЫНОК ОЦЕНИЛ СМЯГЧЕНИЕ ФРС В 23г.
А ВОТ БУДЕТ ОИ ЭТО СМЯГЧЕНИЕ НА САМОМ ДЕЛЕ УЖЕ ЗИМОЙ 23Г. ИЛИ ВСЁ-ТАКИ ПОЗДНЕЕ - УВИДИМ !
С уважением,
Олег.
