1 подписчик

Облигации ОФЗ-что за зверь?

9 февраля 20239 фев 2023

8 мин

В этой не большой статье я хотел бы вам рассказать об облигациях и их значении в портфели инвестора.

Начнем пожалуй с исторической части:
История возникновения облигаций насчитывает уже более 500 лет, поскольку зародилась еще в средние века в Европе, где бурно происходил рост капиталистических отношений и возникла важная необходимость привлечения денежных средств от рядовых граждан. Начало появления облигаций — это средневековая Франция, в которой массово преследовались ростовщики, которые давали деньги в рост под непомерно высокие проценты. Взамен, выдавалась так называемая долговая расписка, в которой описывались требования возвращения денежного долга и условия его возвращения по четко установленным временным рамкам. Облигации являлись отличной альтернативой ростовщичеству — вся сумма долга и процент по нему оговаривались сразу, составлялись сразу два экземпляра бумаги и были подписаны обоими сторонами, участвовавшими в договоре. В дальнейшем, рынок облигаций только увеличивался.
Первые облигации в России появились в XVII веке. В то время правительство не могло занять средства извне, поэтому оно прибегло к помощи населения. Тогда и появились первые облигации, эмитентом которых выступало государство. К 80-м годам их сумма уже составила 216 миллионов рублей.
После смены государственного режима все долги российской империи были обнулены. Они снова появились во время новой экономической политики, примерно в 1922-1923.
В СССР было два вида облигаций, процентные и беспроигрышные. По процентам как правило выплачивали денежные средства в районе 3-4%. А по другим проводили розыгрыши ежегодно, получается как лотерейный билет.
Вывод: Облигации существуют не одно столетье уже и широко используется в современном мире, на данный момент можно выделить два вида это облигации федерального займа, они же ОФЗ и Корпоративные ( облигации которые выпускают корпорации, компании и т.д)

Облигации Федерального Займа (ОФЗ)
ОФЗ- это ценные бумаги в которых эмитентом выступает само государство, оно берет денежные средства под какие либо проекты у граждан, а гражданам как правило выплачивается ежегодный процент, как правило он ниже чем у корпоративных облигаций. Но имеет наименьшие риски в инвестировании, если вы боитесь потерять свои кровные на бирже, но хотите доходность иметь больше чем по вкладам в банках. То я бы рекомендовал присмотреться к данным бумагам.
Облигации федерального займа выпускаются Министерством финансов России для покрытия дефицита федерального бюджета и погашения долговых обязательств, согласно ст. 103 «Бюджетного кодекса РФ» от 31 июля 1998 года № 145-ФЗ. Долговые обязательства Российской Федерации полностью и без условий обеспечиваются всем находящимся в собственности Российской Федерации имуществом.
По состоянию на апрель 2022 года на Московской бирже торгуется 61 выпуск государственных облигаций общим объемом выпусков на ₽19,3 трлн.

ОФЗ различаются параметрами (с индексируемым по инфляции купоном, с плавающим купоном, с амортизацией и др.)

ОФЗ с постоянным купонным доходом
Облигация федерального займа с постоянным купонным доходом имеет единую ставку для всех купонов на весь период до погашения, которая известна при выпуске. Купонный доход выплачивается два раза в год. По состоянию на апрель 2022 года на рынке обращаются 29 выпусков ОФЗ с купонными выплатами от 0,25% до 8,5% годовых и сроками обращения от трех до 30 лет, что может позволить инвестору составить портфель как для среднесрочной, так и долгосрочной стратегии.

ОФЗ с переменным купонным доходом
Облигация федерального займа с переменным купонным доходом, называемые также флоутер/флоатер (от англ. float — «плыть»), имеет переменную ставку купонного процента, который изменяется в зависимости от среднего значения ставки RUONIA за определенный период — чем выше эта ставка, тем выше доходность по облигации, и наоборот. По некоторым выпускам также предусмотрена надбавка (фиксированная премия) к ставке купона. По состоянию на апрель на рынке обращается 16 выпусков ОФЗ с переменным купонным доходом, из них только у шести выпусков к купонам добавляются премии (называемые также спред, или маржа) к ставке RUONIA — от 0,4% до 1,6% годовых.

ОФЗ с амортизацией долга
Облигация федерального займа с амортизацией долга предусматривает погашение номинальной стоимости облигаций по частям в конкретные даты периода обращения. Даты погашения определяются перед выпуском облигаций. Погашаемые части фиксируются в процентах от номинала, размер их может отличаться по датам погашения. На апрель 2022 года на рынке обращается пять выпусков облигаций с амортизацией долга с выплатами купона один или два раза в год. Инвесторам следует обратить внимание, что ставка купонного дохода у четырех из пяти выпусков не установлена на едином уровне, но известна и рассчитана заранее до срока погашения. ОФЗ-АД считаются крайне малоликвидными бумагами, поэтому могут отсутствовать в брокерских приложениях для покупки.

Как складывается доходность по ОФЗ
Доходность по гособлигациям в значительной степени зависит от проводимой на текущий момент времени денежно-кредитной политики Банка России, в первую очередь, от текущего размера ключевой ставки и прогноза ее изменения в кратко- и среднесрочной перспективе, рассказал «РБК Инвестициям» начальник отдела анализа долгового рынка «Открытие Инвестиции» Владимир Малиновский.

«В свою очередь, политику ЦБ определяет уровень инфляции в стране и цель, которую регулятор стремится достичь посредством применения доступных ему рычагов. Также на доходности ОФЗ могут влиять и локальные факторы — такие как, например, внутренний и внешний новостной фон или повышенный спрос инвесторов на качественные активы», — отметил эксперт.

Любой цене ОФЗ соответствует определенная доходность, которая зависит от размера купонных выплат по займу, срочности купонного периода, длине самого выпуска, его структуре (наличие оферт или амортизационных выплат) и стоимости бумаги. «Рассчитать доходность облигаций можно самостоятельно или воспользоваться уже готовыми цифрами, которые предоставляют биржа и торговая система», — советует Малиновский.

При расчете различают простую и эффективную доходность. Суть расчета простой доходности — это соотнести будущий доход, который будет получен по выпуску (выплаченные купоны и разница между ценой покупки и продажи или погашения) с затраченными на приобретение средствами, далее полученная сумма переводится в проценты

Как складывается доход по купонным облигациям

Расчет эффективной доходности строится на различной стоимости денег во времени — ₽100 сейчас стоят больше, чем ₽100, полученные через год. Поэтому при расчете эффективной доходности каждый денежный поток по облигации (купон, амортизационная выплата или погашение) дисконтируется на определенную величину. Как правило, в торговых системах используется именно формула эффективной доходности.

«Инвестор, купив гособлигацию и дождавшись ее погашения, получит именно ту доходность, на которую рассчитывал при приобретении. Продавая же бумагу раньше срока погашения, можно получить доход как выше запланированного, так и ниже — вплоть до убытка. Самым негативным событием для держателей облигаций является дефолт эмитента, но в случае российских гособлигаций такой вариант развития событий крайне маловероятен», — заключил Владимир Малиновский.

Как приобрести облигации федерального займа?
Данные облигации можно приобрести на Московской Бирже через брокерский счёт. ОФЗ можно приобретать как на обычный брокерский счет, так и на индивидуальный инвестиционный счет (ИИС), который также можно открыть у любого брокера .Брокеров сейчас много, кого то отдельного рекомендовать не буду, но лично я торгую через Тинькофф инвестиции.

Какие риски существуют?

Для облигаций характерны процентный, кредитный и инфляционный риски, отмечает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Игорь Галактионов.

Процентный риск — это риск того, что ключевая ставка из-за высокой инфляции вырастет и цена облигации снизится. Чем выше дюрация выпуска ОФЗ, тем выше этот риск. Защититься от него можно с помощью выбора коротких выпусков или выпусков с плавающей ставкой ОФЗ-ПК.
Кредитный риск — это риск того, что эмитент не сможет расплатиться по облигации. ОФЗ является самым надежным эмитентом рублевых облигаций, поэтому этот риск здесь минимален.
Инфляционный риск — это риск того, что доходность по ОФЗ не перекроет инфляцию и капитал в реальном выражении будет постепенно обесцениваться. Для этого важно оценивать потенциал разгона инфляции и при необходимости выбирать инфляционные ОФЗ-ИН с индексацией номинала.
Традиционные риски, характерные для ценных бумаг, ОФЗ также касаются. В условиях повышенной волатильности они точно так же могут существенно падать или расти в цене, хотя их главным отличием является тот факт, что инвестор может рассчитывать на получение номинальной стоимости бумаги при ее погашении.

На данный момент времени в моём портфеле не имеется ОФЗ, присутствуют только корпоративные облигации, о которых я напишу отдельно.

Кому полезна была данная информация, ставим пальцы вверх!

Выбери себе подарок от Тинькофф🎁 https://www.tinkoff.ru/sl/3FHWt9SsZkT