Полугодовая отчетность «Газпрома» не порадовала: чистый убыток компании по РСБУ достиг почти 277 млрд рублей, в то время годом ранее прибыль была в размере 371,1 млрд руб. Тем удивительнее выглядит факт, что доходы членов правления выросли за полугодие на треть до 1,054 млрд руб. То есть каждый из 14 членов за полугодие в среднем заработал 75,3 млн руб. или 12,5 млн руб. в месяц.
Причем из этой суммы премии составили 602,87 млн руб., увеличившись по сравнению с первым полугодием прошлого года в 1,8 раза.
За что платятся премии? Обычно за какие-то достижения, в том числе за получение компанией прибыли. Но прибыли-то нет! А какие достижения «Газпрома» можно отметить в первом полугодии? Их тоже нет!
Хорошо работать в правлении «Газпрома» — чем хуже работаешь, чем хуже дела у компании, тем больше ты зарабатываешь! Хоть в одной стране, хоть в одной другой компании такое есть?
Контрольный пакет акций «Газпрома» принадлежит государству, то есть всем гражданам. У нас лично также есть акции «Газпрома». Поэтому как граждане страны и как миноритарные акционеры мы задаем вопрос: зачем нужны такие дорогие и неработоспособные члены?
Частично согласимся со сторонниками «Газпрома» (если таковые есть), что уж больно неблагоприятные условия были в первом полугодии: падение цен на газ, америкосы заблокировали «Северный поток 2». Но как тогда объяснить огромные выплаты за уже проданный газ Украине и той же Польше? Только непрофессионализмом менеджмента! Плохим качеством составленных договоров. И за это платятся премии...
Теперь посмотрим на «Газпром», вернее, на его акции. По итогам прошлого года компания заплатила огромные дивиденды. Дивидендная доходность, то есть отношение размера выплаченного дивиденда к цене акции, составила чуть менее 8%. Это огромная величина, как для мирового, так и для российского рынка акций.
Но по итогам нынешнего года дивидендов с вероятностью близкой к 100% не будет. Должно произойти просто чудо, чтобы «Газпром» за второе полугодие сумел отбить нынешние убытки. Это значит, что не только акционеры не получат выплаты, но и бюджет не досчитается налогов. Между тем, с начала августа по вчерашний день акции компании выросли в цене на 6,6% и даже закрыли дивидендный гэп (резкое падение котировок акций после отсечки реестра на величину, сопоставимую с размером дивиденда). Почему же покупали «Газпром»?
Прежде всего, покупки делали крупные инвесторы. Сейчас идет фундаментальная переоценка стоимости всех акций на фоне снижения курса доллара к мировым валютам. Наблюдается огромный приток средств на рынок акций из- за низкой доходности депозитов и облигаций. Кроме того, фонды получили дивиденды и новые средства граждан, которые стали распределять по всему спектру «голубых фишек».
Покупают «Газпром» и только пришедшие на рынок инвесторы. В их головах прочно осело, что «Газпром» — это флагман российской экономики, «национальное достояние», вот и берут его, не отдавая отчет в своих действиях.
Мы же считаем, что «Газпром» — одна из худших бумаг, которые стоит включать в среднесрочные портфели. В какую акцию ни ткни пальцем, то если случайно не попадешь в «Роснефть», она с большой вероятностью будет намного привлекательнее «Газпрома».
