СЕРЕБРО ДОСТИГЛО семилетнего максимума в августе, так как опасения по поводу слабого доллара и снижения цен на облигации подтолкнули инвесторов к безопасным активам, поскольку неопределенность в экономике оставалась.
В 2020 году инвесторы обратились к твердым активам, таким как серебро и золото, поскольку центральные банки продолжают печатать деньги в ответ на пандемию.
Серебро торгуется примерно по 26 долларов за унцию, что более чем на 50% больше, чем в прошлом году, и примерно на 70% больше, чем пять лет назад.
Инвесторы ищут убежище, поскольку пакет федеральных мер стимулирования может подорвать стоимость доллара, которая недавно была близка к двухлетним минимумам, говорит Дарен Блонски, управляющий директор Sonoma Wealth Advisors в Калифорнии.
«Это действительно история о долларах», - говорит он. «Если обесценивание доллара продолжится, вы можете увидеть дальнейшую выгоду от инвестирования в серебро».
Серебро остается доступным активом для инвесторов, которые ищут страховку от инфляции. Драгоценный металл достиг 27 долларов за унцию в начале августа, в то время как золото сейчас стоит около 2000 долларов за унцию.
«При гораздо более низкой цене серебро становится более привлекательной сделкой для мелких розничных инвесторов», - говорит Блонски.
«Серебро может быть хорошим активом для диверсификации портфеля, поскольку оно слабо коррелирует с акциями и облигациями», - говорит Джоди Гунцберг, управляющий директор, главный инвестиционный стратег Morgan Stanley, Wealth Management Institutional. Серебро имеет корреляцию 0,30 с индексом S&P 500 и 0,23 с индексом совокупных облигаций США Bloomberg Barclays.
Металл также умеренно коррелирует с другими сырьевыми товарами и реальными активами, с корреляцией 0,58 с индексом общей доходности Bloomberg Commodity Index и 0,51 с индексом реальных активов S&P.
По ее словам, цена на серебро больше движется вместе с инфляцией, а курс доллара США по сравнению с золотом , поскольку у него больше промышленных целей. Поскольку инфляция растет в среднем на 1% в годовом исчислении, серебро в среднем подорожает на 17,4%, а золото - на 6,3%.
«Чтобы застраховаться от инфляции, нужны гораздо меньшие вложения в серебро, чем в золото», - говорит Гунцберг.
S&P 500 прибавляет в среднем 2,4% на 1% роста индекса потребительских цен в годовом исчислении, поэтому оба драгоценных металла обеспечивают более надежную защиту от инфляции, чем акции.
Серебро растет намного больше, чем золото, при падении доллара США - на каждый 1% падения доллара США за год в среднем серебро прибавляло 3,3% по сравнению с приростом золота в среднем на 1,9%.
Серебро имеет самую высокую корреляцию 0,8 с золотом и наиболее сильно коррелирует с промышленными металлами, такими как алюминий, никель, медь и цинк - все с корреляциями между 0,41 и 0,48. Серебро очень слабо коррелирует или не коррелирует с сельским хозяйством и животноводством.
Влияние соотношения золота и серебра
Соотношение золота и серебра сравнивает количество унций серебра, необходимое для покупки 1 унции золота. Соотношение золота и серебра сейчас составляет примерно 1:74, что означает, что на 1 унцию золота можно купить 74 унции серебра. В наше время это соотношение составляет в среднем 1:60, говорит Эдмунд Мой, который занимал пост 38-го директора Монетного двора США с 2006 по 2011 год.
«Если историческое соотношение составляет 1:60, а коэффициент текущей ликвидности (1:74), либо золото переоценено, либо серебро недооценено», - говорит он. «Если цена на серебро занижена, у инвестиций в серебро есть большой потенциал».
В то время как золото было более популярным, чем серебро, в долгосрочной перспективе серебро «должно было бы подорожать больше, чтобы вернуться к своему нормальному соотношению золота и серебра», - говорит Блонски.
Поскольку соотношение цен на золото и серебро достигло исторического максимума несколько месяцев назад, серебро остается чрезвычайно дешевым по сравнению с ценами на золото, говорит Эдвард Эгилински, управляющий директор, глава отдела альтернативных инвестиций Direxion, поставщика фондов из Нью-Йорка.
«В последние несколько месяцев это соотношение цен начало сужаться, что привело к относительному превосходству серебра над золотом», - говорит он.
Цена на серебро может продолжить рост.
«У серебра все еще есть возможности для роста, исходя из его долгосрочных исторических средних значений цен», - говорит Эгилинский.
По словам Гунцберга, несмотря на то, что соотношение золота и серебра быстро сузилось с пика в 124, зафиксированного 17 марта, вблизи дна пандемии серебра, оно по-прежнему остается широким. Соотношение, вероятно, еще больше сузится - среднее соотношение золота и серебра с 2000 года составляет 66.
«Чтобы обменять их друг на друга, вы можете продать свое золото за серебро сейчас, а затем купить больше золота за серебро, когда соотношение сузится», - говорит она. «Исторически сложилось так, что соотношение золото-серебро было всего 17 в 1980 году, когда серебро было самым дорогим, а с 2000 года соотношение золото-серебро было всего 32, что оставляло значительную возможность для серебра расти по сравнению с золотом, прежде чем достигнуть его. беспрецедентный уровень ».
Цена на серебро исторически была нестабильной, поскольку оно находит промышленное применение в обрабатывающей промышленности, электронике и промышленности.
«Когда серебро пользуется большим спросом со стороны инвесторов, но все еще необходимо промышленности, это приводит к агрессивным колебаниям цен», - говорит Мой.
Инвестировать в серебро - значит справиться с его волатильностью. В течение последних одного, трех, пяти и 10 лет годовая волатильность серебра составляла 46,6%, 29,4%, 27,1% и 32,9% соответственно.
В прошлом году серебро было в 3,3 раза более волатильным, чем золото, в 2,4 раза более волатильным, чем сырьевые товары, и в 2,1 раза более волатильным, чем S&P 500, говорит Гунцберг.
Волатильность цен на серебро может возрасти еще больше из-за неопределенности, связанной с пандемией. Кризис в области здравоохранения также может повлиять на спрос на серебро из-за закрытия ресторанов и развлекательных заведений, что, в свою очередь, снизит спрос на столовое серебро и ювелирные изделия.
«Однако предложение должно также замедлиться, поэтому вопрос в том, как рынок будет сбалансирован, включая рост инвестиционного спроса, поскольку инвесторы бегут к драгоценным металлам в качестве убежища», - говорит она.
Еще один негативный фактор заключается в том, что серебро не приносит никаких процентов или дивидендов, если только физические лица не инвестируют в горнодобывающие компании или не ссужают активы в обмен на возврат.
«В условиях роста процентных ставок серебро часто является менее привлекательной инвестицией, чем в условиях низких процентных ставок», - говорит Майкл Куггино, президент и управляющий портфелем группы фондов постоянного портфеля в Сан-Франциско. «Условия низких процентных ставок, в которых мы находимся, частично объясняют движение, которое мы наблюдаем до сих пор в 2020 году».
Как инвестировать в серебро
Один из способов увеличить доступ к серебру - использовать биржевой фонд, такой как iShares Silver Trust (тикер: SLV ), который сравнивается с ценой серебра. Годовая доходность составляет 16,6%, трехлетняя доходность - 2,2%, а пятилетняя доходность - 2,07% с комиссией 0,5%.
Хотя цена серебра достигла исторических максимумов, инвесторы все еще могут добавить серебряный ETF в свой портфель. По словам Блонски, цена на серебро частично зависит от решений, которые Федеральная резервная система примет в ближайшее время.
«У вас такой макроэкономический климат, когда правительство обсуждает еще один пакет стимулирующих мер на 1 триллион долларов», - говорит он. «Вероятность роста инфляции весьма высока».
Другой ETF - это ETF Global X Silver Miners ( SIL ) с коэффициентом расходов 0,66%. Этот ETF ориентирован на горнодобывающие компании с большей концентрацией. В тройку лидеров входят 21,4% акций Wheaton Precious Metals Corp. ( WPM ), 12,8% Polymetal International и 10,2% Pan American Silver Corp. ( PAAS ). Годовая доходность составляет 40,2%, трехлетняя доходность - 3,9%, а пятилетняя доходность - 9,12%.
