Рейтинговое агентство, заявившее об угрозе понижения национального рейтинга ряда стран Африки, изменило свое мнение.
Перспектива ухудшения национального рейтинга африканских стран была главным аргументом, выдвинутым в конце апреля министром финансов Бенина Ромуальдом Вадагни для отказа в участии в Инициативе по приостановки обслуживания долга (ISSD), которая была предложена G20 и Парижским клубом с началом кризиса вызванного пандемией в качестве меры поддержки для африканских стран.
Риск, участия в процедурах ISSD заключался в том, что все усилия, прилагаемые африканскими странами для улучшения своего делового климата сводились на нет, при снижении рейтинга, присваиваемого агентством Moody's, и являющегося объективным критерием в оценке рисков для многих частных кредиторов и инвесторов.
В мае американское рейтинговое агентство поставило Эфиопию, Камерун, Сенегал и Кот-д'Ивуар «под наблюдение» с возможным последующим снижением рейтинга, что автоматически означало бы для частных кредиторов и инвесторов увеличение рисков финансовых потерь в этих странах.
Досье этих четырех стран («наблюдение») было закрыто 7 августа, без принятия мер по снижению рейтинга.
Moody's просто отметило для Сенегала, что «шок от коронавируса усугубляет тенденцию к росту долговой нагрузки», отношение долга к ВВП вырастет до 65% в 2021 году по сравнению с 56% в 2019 году. В отношении Эфиопии агентство ссылается на уязвимость бюджета, связанную с низкими доходами, которые сложно будет восполнить в текущий период.
В пресс-релизах, связанных с каждым из его решений, агентство уточняет: «Moody's по-прежнему считает, что инициатива ISSD представляет риски для частных кредиторов, но этот риск в достаточной мере отражается в текущем рейтинге (Ba3 для Кот-д'Ивуар и Сенегал, B2 для Эфиопии и Камеруна)». Стоит обратить внимание, что этот поворот в решении агентства произошел после недавнего выступления Организации Объединенных Наций по этому вопросу.
Стефан Аламович, партнер фирмы Franklin, отвечающий за банковско-финансовый сектор, считает, что «действительно есть силы, которые заставили Moody's уступить», и это очень сомнительное поведение Moody's и других рейтинговых агентств во время текущего кризиса.
Вполне вероятно, что Moody's, поставив под сомнение инициативу G20, могло войти в конфронтацию с Европейским Союзом, ООН, Всемирным банком, Казначейством Франции... И вполне вероятно, рейтинговое агентство решило не принимать резких решений.
Тем не менее, основная дискуссия — участие частных кредиторов в мерах по мораторию или пересмотру долгов наиболее проблемных стран — еще не урегулировано. Когда произойдут первые дефолты, кредиторам и заемщикам так или иначе придется собраться вместе и конструктивно обсудить ситуацию. И если частный кредитор согласился самостоятельно (по коммерческим или этическим причинам), пересмотреть условия договора с одним из своих должников, — это не должно влиять на национальный рейтинг упомянутого должника.
Отдельный вопрос также, китайские займы. Китай никак не участвует в инициативе ISSD G20. Пекин изначально обещал присоединиться к инициативе G20, но на сегодняшний день это осталось лишь на словах. В июле Китай просто заявил, что хочет индивидуального подхода.
