Пять заповедей инвестирования в ETF

По мере того, как на сцену вышли ETF, количество доступных продуктов и сложность предлагаемой экспозиции значительно возросли. Консультанты и инвесторы предприняли шаги, чтобы изучить все тонкости ETF, но многие все еще пытаются наверстать упущенное и не осознают сложности, которые могут представлять эти продукты.

То, что начиналось с горстки ценных бумаг, которые пытались воспроизвести широко известные индексы акций и облигаций, превратилось в линейку фондов, предлагающих доступ почти к каждому классу активов, региону и инвестиционной стратегии, которую только можно вообразить. Несмотря на то, что этот впечатляющий рост расширил арсенал ценных бумаг, доступных для инвесторов ETF , он также создал потенциал для неправомерного использования и немного усложнил поиск правильного тикера.

Хотя ETF предлагают бесчисленные потенциальные преимущества по сравнению со стратегиями, которые вращаются вокруг паевых инвестиционных фондов и отдельных акций, на пути к повышению эффективности затрат и налогов есть некоторые потенциальные ловушки. Ниже мы предлагаем десять советов, которые помогут максимально использовать преимущества торгуемых на бирже продуктов для всех типов инвесторов, включая советы по минимизации расходов, избежанию потенциальных ловушек и выбору правильного фонда для вашего портфеля.

5. Уважайте соотношение своих расходов.

Невероятный рост индустрии ETF в начале 2010-х годов был обусловлен рядом различных факторов. Повышенная налоговая эффективность ETF по сравнению с паевыми фондами, внутридневная ликвидность и беспрецедентная прозрачность сыграли свою роль в привлечении значительных денежных потоков в торгуемые на бирже продукты. Но многие инвесторы перешли на ETF на основе потенциальной экономии затрат по сравнению с активно управляемыми паевыми фондами, и дельта коэффициента расходов, вероятно, будет в верхней части любого списка, сравнивающего паевые инвестиционные фонды с ETF.

После конвертации в ETF некоторые инвесторы похлопывают себя по спине за минимизацию коэффициентов расходов, особенно те, кто покупает и держат, осознавая потенциальное влияние сложных затрат на доходность портфеля. Не все понимают, что даже в индустрии ETF часто бывает достаточно большой разрыв в показателях расходов, чтобы проехать грузовик. Для тех, кто действительно заинтересован в минимизации расходов, поиск подходящего ETF может иметь большое значение. Рассмотрим следующий портфель, состоящий из шести ETF и диверсифицированный по внутренним и международным акциям, фиксированным доходам и сырьевым товарам.

4. Рассмотрите общую стоимость инвестирования в ETF.

Высоко оценивая рентабельность ETF или ища самые дешевые варианты, многие инвесторы сосредотачиваются только на соотношении затрат. Но на самом деле коэффициент затрат - это только один элемент общей стоимости инвестирования в ETF; Расчет более точной и полной стоимости инвестирования в ETF требует учета как дополнительных явных затрат, так и комиссий, которые могут возникнуть в процессе торговли. Среди других факторов, которые влияют на общую стоимость инвестирования в ETF, являются комиссии, спреды между покупателями и предложениями и, возможно, даже эффективные процентные ставки:

Комиссионные

Поскольку торговые комиссии обычно измеряются в абсолютном долларовом выражении, эффективный процент, который представляет этот компонент затрат, может значительно варьироваться. Для тех, кто вкладывает значительные суммы денег при очень небольшом обороте, влияние комиссионных может быть минимальным. Но для инвесторов, использующих более активный подход, расходы могут возрасти в спешке. Рассмотрим инвестора с портфелем в 100 000 долларов, который платит 10 долларов за каждую сделку. Если этот инвестор совершает сделку ежемесячно - один заказ на покупку и один ордер на продажу, - годовые затраты могут превышать 200 долларов, что фактически добавляет еще 25 базисных пунктов к общей сумме расходов. Это более чем вдвое превышает стоимость описанного выше сверхдешевого портфеля.

Использование бесплатных комиссионных - это простой способ увеличить вашу прибыль. К счастью для инвесторов в ETF , есть несколько способов вообще избежать торговых комиссий. Schwab и Vanguard предлагают своим брокерским клиентам торговлю ETF без комиссии (по соответствующим линиям ETF), а iShares в партнерстве с Fidelity предлагает бесплатную торговлю ETF на 25 самых популярных ETF iShares

Начисленные проценты

Для некоторых ETF необходимо учитывать другие более сложные компоненты стоимости. Продукты, которые используют производные финансовые инструменты для установления риска, такие как ETF с кредитным плечом и фьючерсные товарные продукты, часто поддерживают остатки денежных средств, по которым можно получать проценты. Чем выше доходность неинвестированных денежных средств, удерживаемых заемными и товарными ETF, тем больше компенсация коэффициента расходов, взимаемого фондом, и тем ниже фактическая общая стоимость. Эмитенты ETF с кредитным плечом гордятся своей способностью предлагать конкурентоспособную доходность неинвестированных денежных средств, понимая, что это может существенно повлиять на доходность чистой прибыли

3. Не желай методики взвешивания соседей.

Впечатляющий рост индустрии ETF в конце 2000-х - начале 2010-х превратил индексы из гипотетических эталонных показателей в инвестиционные активы. Неудивительно, что это преобразование привело к более тщательному изучению методологий, используемых для создания и поддержки индексов.

Некоторые инвесторы пришли к выводу, что взвешивание рыночной капитализации - предоставление наибольшего распределения в пределах индекса компании с наибольшей рыночной капитализацией - имеет некоторые потенциальные недостатки, в том числе тенденцию переоценивать переоцененные акции и занижать недооцененные ценные бумаги. Ряд фирм попытался придумать лучшую мышеловку, скользящие ETF, связанные с индексами, с использованием менее известных, но потенциально более привлекательных стратегий взвешивания:

• Равный вес: несколько эмитентов ETF предлагают фонды, привязанные к равновзвешенным индексам, включая Rydex и State Street . Как следует из названия, равновзвешенные индексы обеспечивают эквивалентное распределение по каждому компоненту, что обычно приводит к более низкой концентрации активов по сравнению с контрольными показателями, взвешенными по капитализации.
• Взвешивание дивидендов: не путать с индексами, состоящими из компаний, выплачивающих дивиденды, эта методология использует выплаченные денежные дивиденды для определения веса, предоставляемого в рамках индекса. Взвешивание дивидендов разрывает связь между ценой акций и их весом и потенциально может избежать компаний, которые «готовили книги» (сложно манипулировать выплатами дивидендов). Эта стратегия также может привести к смещению в сторону ценных бумаг, поскольку они с большей вероятностью принесут денежные дивиденды.

• Взвешивание прибыли: эта стратегия аналогична взвешиванию дивидендов, но ранжирует каждый потенциальный компонент индекса по прибыли. По сравнению с эталонным показателем, взвешенным по капитализации, методология взвешенного по прибыли будет иметь тенденцию к перевесу компаний с низким соотношением цены к прибыли и недооценке компаний с более высоким коэффициентом. WisdomTree является пионером в отрасли ETF, взвешенных как по дивидендам, так и по прибыли.
• Взвешивание выручки: эта методология фокусируется не на показателе прибыльности, а на выручке от продаж. Взвешенные по доходам ETF стремятся извлечь выгоду из краткосрочных дисбалансов, когда соотношение цена / доход превышает справедливый уровень, существенно превышая вес акций с низким соотношением цены к продажам.
• RAFI Weighting: эта концепция стала популярной благодаря Робу Арнотту, основателю Research Affiliates. Идея взвешивания RAFI заключается в том, чтобы разорвать связь между весом ценной бумаги в индексе и ее ценой. Арнотт разработал методологию, которая сосредотачивается на четырех фундаментальных факторах, которые считаются более точными измерениями истинного размера компании: балансовая стоимость, доход, дивиденды и продажи.

В целом бум ETF повысил популярность и осведомленность о взвешивании рыночной капитализации, поскольку многие из крупнейших ETF привязаны к контрольным показателям, взвешенным по капитализации. Но рост ETF также привлек повышенное внимание к альтернативным методологиям.

Для большинства инвесторов рассмотрение наиболее подходящей методологии взвешивания не является частью процесса распределения активов. После определения желаемой подверженности риску (например, акции развитых рынков или финансовый сектор США) выбор по умолчанию часто представляет собой взвешенный по капитализации ETF, который фокусируется на этом секторе. Методология взвешивания не является важным фактором, прежде всего потому, что большинство инвесторов не осознают, какое влияние это решение может оказать на чистую прибыль. Но во многих случаях способ определения весов может быть столь же важным, как и фактические ценные бумаги, выбранные для составления индекса. Все следующие ETF предлагают доступ к акциям США с большой капитализацией, и перекрытие между этими фондами значительно. В некоторых случаях основные имена идентичны ( SPY иRWL владеет акциями, составляющими индекс S&P 500).

2. Не все ETF созданы равными

По мере того, как инвесторы воспользовались многими преимуществами ETF, количество продуктов, доступных для инвесторов из США, увеличилось. У инвесторов, ищущих ETF на S&P 500, есть три варианта, не считая продуктов, реализующих альтернативные методологии взвешивания, описанные выше. Те, кто стремится к диверсификации операций на развивающихся рынках, имеют почти два десятка различных вариантов, каждый из которых предлагает относительно схожий профиль риска / доходности.

Практически для любого выявленного типа риска у инвесторов, вероятно, будет несколько вариантов ETF . Даже в пределах целевого полупроводникового пространства есть четыре варианта выбора. После того, как инвесторы сузили круг из почти 1600 биржевых фондовых фондов США до тех, которые соответствуют их критериям, выбор наиболее подходящего может стать немного сложной задачей.

Хотя на первый взгляд многие ETF кажутся похожими, важно не судить о книге по ее обложке. Ниже мы выделяем несколько факторов, которые стоит учитывать при прямом сравнении нескольких ETF:

• Коэффициент расходов: как показано выше, разница в коэффициентах расходов между различными ETF может быть весьма значительной, и выбор фонда с наименьшими комиссиями за управление, очевидно, не повредит вашей чистой прибыли.
• Заблуждение, что репликация индекса - это простая задача, и что ETF всегда будут точно соответствовать базовому тесту. В действительности, однако, почти каждый ETF демонстрирует некоторую степень ошибки отслеживания - разрыв между доходностью цены фонда и доходностью соответствующего индекса. Большинство веб-сайтов эмитентов показывают доходность за 1, 3 и 5 лет как для ETF, так и для эталонного показателя, с которым он связан, что делает расчет ошибки отслеживания относительно простым.
• Распределения: рассмотрение распределений может быть важным для любого инвестора, стремящегося к текущему доходу, но этот показатель также может пролить свет на эффективность управления ETF . ETF обычно предлагают более высокую налоговую эффективность по сравнению с паевыми фондами, поскольку распределение прироста капитала в структуре ETF происходит реже . Таким образом, просмотр истории распределения может быть полезным шагом в процессе сравнения, поскольку ETF, которые не сделали распределение прироста капитала более привлекательным. Опять же, эта информация обычно доступна на веб-сайтах эмитентов: например, история QQQQ показывает, что в последнее время не производилось распределения прироста капитала - хороший знак для инвесторов.
• Доходность: при охоте за текущей доходностью навигация по функциям каждого ETF может быть сложной задачей. Большинство эмитентов представляют 30-дневную доходность SEC для каждого фонда, стандартизованную метрику, которая дает сравнение доходности, на которую могут рассчитывать инвесторы.

1. Вы должны воспользоваться бесплатными ресурсами ETF

Ориентация в мире ETF может быть непростой задачей, особенно для тех инвесторов и консультантов, которые исторически в основном использовали паевые инвестиционные фонды. Но есть ряд мощных бесплатных ресурсов, которые могут значительно упростить процесс инвестирования в ETF . Некоторые из бесплатных инструментов ETF , предлагаемых ETFdb, включают:

• ETF Screener: подробная описательная информация обо всех продуктах, котирующихся в США, позволяет инвесторам разбивать на части вселенную ETF бесчисленными способами, в том числе по классам активов, регионам, секторам, типам облигаций и валют, отслеживаемым индексам и соотношению расходов.
• Mutual Fund To ETF Converter : для инвесторов, чтобы сделать переход от взаимных фондов в ETFs, этот инструмент может помочь упростить процесс преобразования. Ввод тикера взаимного фонда направляет пользователей к двум спискам альтернатив ETF , включая те, которые стремятся воспроизвести эталонный показатель взаимного фонда, и другие, которые попадают в ту же категорию.
• ETF Country Exposure Tool :для инвесторов, ищущих возможность выхода на международный рынок акций, этот ресурс может быть весьма ценным. Выделив страну на нашей глобальной карте, вы попадете в список ETF, имеющих доступ к этой стране, включая как «чистые игры», так и фонды, которые предлагают только частичное воздействие .
• ETF Stock Exposure Tool :определить, какие ETFs имеют значительную подверженность определенной акции, теперь невероятно просто - просто введите тикер в этот инструмент и найдите список всех фондовых ETFs с большим весом [есть тонна других отличныхETFинструменты там тоже;

Новости из мира экономики и финансов ежедневно.