Аналитики и банкиры оценивают стоимость бизнеса TikTok в США в диапазоне от 20 миллиардов долларов (2 триллиона иен) до 50 миллиардов долларов - широкий диапазон, который отражает сложность разделения американского и глобального бизнеса TikTok, определения надежного количества пользователей и того, как выручка распространяется только на рынки, о которых идет речь в сделке. Microsoft также обсуждает бизнес TikTok в Канаде, Австралии и Новой Зеландии.
Родитель TikTok - китайский интернет-гигант, который управляет целым рядом популярных развлекательных приложений. В прошлом году ByteDance принесла более 3 миллиардов долларов чистой прибыли при выручке в 17 миллиардов долларов, что помогло провести оценку на частном рынке более чем в 100 миллиардов долларов. Bloomberg News сообщило в мае, что это самый ценный стартап в мире.
Но доли венчурных инвесторов сосредоточены в ByteDance в целом, а не в TikTok, поэтому не было четкой оценки для отдельного TikTok. Вдобавок к этому, поскольку Microsoft рассматривает возможность покупки только операций приложения в четырех странах, Потребуется дальнейшее отделение от более широкого бизнеса TikTok.Даниэль Айвз, аналитик Wedbush Securities, оценивает, что операции TikTok в США составляют около 40 процентов от оценки ByteDance, или около 40 миллиардов долларов.
При правильной навигации Microsoft могла бы превратить приложение в бизнес с оборотом в 200 миллиардов долларов, исходя из оценок Айвса, что у TikTok около 100 миллионов активных пользователей в США и что он уже приносит около 2 миллиардов долларов дохода. Приложение может пойти по тому же пути, что и Facebook. Inc., которая стала публичной до того, как полностью активизировала свой рекламный бизнес. Хотя TikTok начал показывать рекламу в своем приложении, монетизация самой быстрорастущей платформы социальных сетей в Америке все еще находится на начальной стадии.
СВЯЗАННЫЕ ИСТОРИИ
Microsoft пытается спасти сделку по покупке Tiktok и успокоить Трампа
Нападение Трампа на TikTok открывает новый фронт технологической войны с Китаем
Долгая история Microsoft в Китае усложняет потенциальную сделку с TikTok
Microsoft не прокомментировала потенциальную цену в своем сообщении в блоге о своих обсуждениях покупки активов TikTok, а TikTok отказался комментировать свою оценку.
Один человек, знакомый с обсуждениями TikTok в Белом доме, сказал, что его глобальный бизнес будет стоить около 50 миллиардов долларов, а его операции в США - меньше этой суммы. В понедельник после новостей об обсуждении акции Microsoft выросли на 5,6 процента, что добавило 87 миллиардов долларов к его рыночная капитализация - сама по себе будет достаточной для финансирования сделки, - сказал человек, попросивший не называть его имени, поскольку обсуждения носили частный характер.
Несколько аналитиков используют Snap Inc., которой принадлежит конкурирующее приложение Snapchat, в качестве основы для сравнения TikTok. В своем последнем отчете о доходах Snap сообщил, что количество активных пользователей за день выросло на 17 процентов до 238 миллионов, а выручка компании в 2019 году составила 1,72 миллиарда долларов. Один банкир сказал, что TikTok должен стоить больше, чем Snap, рыночная стоимость которого составляет около 32 миллиардов долларов, потому что у TikTok больше популярных влиятельных лиц и более заинтересованное сообщество.
Оценка TikTok может основываться на темпах роста его пользователей, но этот показатель также не дает однозначных ответов. Банкиры, венчурные инвесторы и аналитики пытаются преодолеть разрыв между оценками исследовательской фирмы Sensor Tower, которые составляют 165 миллионов загрузок приложения в США. , и сколько активных пользователей осталось на платформе.
Для сравнения, прямо перед IPO в 2017 году у Snap было 161 миллион активных пользователей в день, а у Facebook - 526 миллионов в марте 2012 года, до IPO. Это соответствует рыночной капитализации Snap в 138 долларов США по сравнению с 198 долларами на пользователя для Facebook. По словам аналитика Bloomberg Intelligence Джитендры Варала. Если использовать рыночную капитализацию Facebook на пользователя перед IPO в качестве прокси и предположить, что у TikTok 100 миллионов пользователей, это будет означать оценку TikTok в 20 миллиардов долларов.
«Самое большое неизвестное здесь - это расплывчатый язык вокруг« пользователей », - сказал Варал. - Но разница между Snap и TikTok в том, что рост пользователей происходит быстрее, чем у Snap в США» во время IPO, - сказал он. «Так что им может сойти с рук более высокая оценка».
По словам Варала, исходя из числа пользователей TikTok и прогнозов продаж в 2020 году от 1 до 2 миллиардов долларов, приложение, вероятно, может выручить около 20 миллиардов долларов. Оценка в 50 миллиардов долларов будет почти вдвое больше, чем у Snap на момент его первичного публичного размещения. По словам Варала, на основе коэффициента, кратного 25-кратному доходу.
Microsoft придется преодолеть и другие препятствия. Производитель программного обеспечения из Редмонда, штат Вашингтон, непопулярен как потенциальный покупатель TikTok среди некоторых китайских ястребов в администрации Трампа, включая советника Белого дома Питера Наварро, который говорит, что технологический гигант слишком близок Когда Microsoft вошла в Китай в 1992 году, она помогла спроектировать правительственные компьютерные системы, установив специальные версии операционных систем Windows в соответствии с цензурным контролем страны.
«Коммунистическая партия Китая, программное обеспечение которой они используют, чтобы делать все, что они делают? Это Microsoft. Так что это не белая компания», - сказал Наварро CNN в понедельник.
Цена на часть быстрорастущего TikTok также может зависеть от того, получит ли Microsoft скидку при покупке приложения, другая альтернатива которого запрещена правительством США. По крайней мере, еще одна крупная компания проявила интерес к покупке TikTok и других американских инвесторы могут получить миноритарные доли, но Microsoft - единственная, кто подтвердит, что ведет переговоры с TikTok о сделке. Если не появятся другие серьезные претенденты, у Microsoft может появиться еще больше рычагов для снижения цены, поскольку ByteDance стремится спасти TikTok от закрытия ,
«На выпускном вечере TikTok нет другого партнера по танцам, - сказал Айвз из Ведбуша. - Есть только один - Microsoft».

