Почему наши акции такие дешёвые❓
👴 Из года в год мы говорим, что российский рынок недооценён, как и рубль. В этом несложно убедиться, применив индикатор Баффета, о котором я уже писал на блоге: https://smfanton.ru/interesno/indikator-baffeta.html. Это отношение общей капитализации рынка к ВВП. Оно у нас одно из самых низких в мире (см. картинку внизу). То есть наши бумаги по сравнению с американскими аналогами из той же отрасли стоят в разы дешевле.
👁🗨 Одни видят в этом плюс и считают, что покупают перспективный актив, который рано или поздно выстрелит. Да ещё и дивидендная доходность выше, чем на всех крупных рынках мира. Другие возражают: а с чего вы взяли, что то, что стоит дешево, обязательно будет расти? Давайте разбираться, учитывая обе точки зрения.
👉 Дешевизна объясняется целым комплексом хронических проблем российской экономики:
⚠ Доминирование сырьевых отраслей (60% индекса), что делает рынок зависимым от колебаний внешней конъюнктуры.
⚠ Гипертрофированная и с каждым годом растущая доля государства в экономике. Сложно спорить с тем, что это не самый эффективный собственник.
⚠ Налоговая система, которая в целом не настроена на поддержку деловой активности.
⚠ Слабая конкуренция, в т.ч. на финансовом рынке, монопольная структура большинства отраслей.
👍👎Что касается высоких дивидендов, то одними они воспринимаются как привлекательный способ пассивного дохода, другими - как свидетельство того, что эмитенты не расположены инвестировать в развитие, а предпочитают раздать прибыль акционерам (в первую очередь тому же государству).
❓Почему в моём портфеле российские акции и что я вижу в них привлекательного?
1️⃣Во-первых, мы знаем наш рынок лучше, чем любой другой. Завет Баффета инвестировать в то, что знаешь, имеет значение.
2️⃣ Во-вторых, недооцененность - это не приговор. При наступлении позитивных перемен такие активы выстреливают и навёрстывают отставание. Вопрос - когда это случится, но мы входим в актив не на месяц-два.
3️⃣ Те же дивиденды, по каким бы причинам они ни были высокими, для частного инвестора - это прежде всего профит.
💡 Общий вывод: не стоит делать ставку на "пан или пропал" и выбирать между дешёвым нашим и дорогим западным рынком. Страновая и валютная диверсификация в разумных пропорциях решает этот вопрос.
🔎 Подробнее смотрите на блоге: https://smfanton.ru/fondovaya-birzha/rossijskij-rynok-akcij.html
