Инвестор, садясь за подбор интересных ценных бумаг себе в портфель — часто интересуется вопросом: "А справедлива ли стоимость данной акции или это очередной пузырь и дикая переоценка?"
Не секрет, что существует ряд мультипликаторов, которые могут косвенно показать насколько справедлива оценена ценная бумага. Самый банальный расчёт это стоимость компании / количество выпущенных акций.
Таким образом, если Петя имеет бизнес ценой в 100 рублей и выпустит 10 акций, то "справедливая"или номинальная стоимость 1 акции будет 10 рублей.
Но этот расчёт не отражает рыночной стоимости акций, как и остальные мультипликаторы. Даже если взять все мультипликаторы и каким-то образом их связать вместе — вы не получите "справедливой цены". Всё что дадут вам такие расчёты, это цифру, за которую вам будет комфортно приобретать акции этой компании (чисто психологически приятно), но не более.
Как оценить адекватно ажиотаж вокруг Google, Apple или Amazon? Впрочем ладно, там есть кое какая история и кучу разработок. Скажите, откуда рисуется цена акций TESLA? По сути, на ожиданиях и маркетинге. Как такие эфемерные вещи, как: перспективность, экологичность или технологичность оценить можно по цифрам? Всё познаётся я в сравнении. Нельзя определить кто "маленький", если не будет кого-то "большого", на фоне которого проявится "маленький".
Сейчас напишу крамольную мысль: справедливости не существует, ровно, как и "справедливой стоимости компании". На уроках по маркетингу, всех учат тому, что цена — это условный параметр и может браться с потолка ровно до тех пор, пока люди готовы будут покупать.
Вот вам аналогия: у всех, наверняка, есть или была любимая музыкальная группа, которая, при всей её "крутости по вашему мнению" не стала популярна. Вы считаете, что они лучшие по всем параметрам: включая внешность исполнителей и мелодичность музыки. Даже смысл в песнях есть — но, что мы видим? Условные посредственности на вершине и стадионы собирают в куче городов, а ваши гении нет.
Что же получается? Справедливости не существует? Верно, справедливость это условная и супер-субъективная переменная. От человека к человеку — она разная.
На самом деле, та цена, которая есть прямо сейчас на рынке — и является той "справедливой ценой", ценой, за которую её готовы покупать и продавать в текущих условиях и в текущем новостном фоне. Часто в цену акции заложены даже такие будущие новости, как постройка нового завода или ликвидации старых.
Сейчас 21 век и информация появляется молниеносно. Она разлетается по миллионам устройств прямо в карманы пользователям. Как только появилась новость — будьте уверен что она уже отыграна на рынке и заложена в стоимость.
Поэтому, искать "недооценку" спорное занятие. Только для самоуспокоения и сравнения компаний между собой из одного сектора, поиска точки входа и выхода из бумаги. Только важно помнить, что если вы смогли просчитать компанию, то знайте, что это сделало ещё куча инвесторов по всему миру. Такие расчёты не являются вашим преимуществом.
Для новичков я подготовил бесплатный и полный курс "Начинающего инвестора" прямо тут на канале Дзен — первая часть курса.
Подписаться на "Искусство приумножать"
