Нет никаких сомнений, что 2020 год войдет в учебники истории.
Но, помимо всего прочего, связанного с пандемией, в России в этом году наблюдается не менее уникальное явление. При «дыре» в российском бюджете в несколько триллионов рублей и при, буквально, поставленной «на паузу» экономике, рубль не только не оказался «растерзанным в клочья», но и упорно продолжает расти к доллару и евро.
Попытаться найти этому разумное объяснение мы постараемся в рамках нашей статьи.
Итак, во-первых, рубль «спасает» пресловутое «бюджетное правило». Так как цена на нефть марки «Urals», все это время, находится ниже уровня в $42,4 за баррель, то Центральный банк ежедневно продает валюту из Фонда национального благосостояния. Причем, ежедневный объем продаж составляет не менее 11-12 миллиардов в рублевом эквиваленте. И, тем самым, компенсируются выпадающие нефтегазовые доходы бюджета.
Дополнительным фактором предложения валюты на российском рынке является и продажа ее в рамках сделки по пакету акций Сбербанка. И здесь продажи случаются каждый раз, когда цена на нефть марки «Urals» ниже $25 за баррель.
Третий фактор – удачные размещения российских ОФЗ. Не секрет, что денег мировыми Центральными банками печатается сейчас много. Поэтому и доходности по наиболее ликвидным инструментам – низкие, а то и близкие к отрицательным.
И на этом фоне российские государственные облигации, смотрятся весьма неплохо. А еще лучше они выглядят, когда курс рубля – растет. Ведь, тогда, фактически, доходность по российским рублевым инструментам, из рублевой, превращается в «валютную». А доходностей в долларах в размере больше 10% годовых, да еще и по столь надежным инструментам – почти не найти. При этом, уровень внешних заимствований у России – один из самых низких в мире.
Естественно, все это привлекает в российский государственный долг спекулянтов со всего мира. Которые, чтобы купить рублевые бумаги, продают свои доллары, чем еще больше увеличивают объем предложения на рынке.
Четвертый фактор – сугубо рыночный. Дело в том что, для того, чтобы курс рубля падал или хотя бы сохранял свои значения, на продаваемую валюту должен быть спрос. Причем, спрос – больший или равен объемам, продаваемым на бирже.
Но, поставленная на паузу экономика, не может генерировать такой объем спроса. Закупки импорта – почти прекратились, население – не ездит за границу и не покупает для этих целей валюту, трудовые мигранты не отправляют миллиарды своим родственникам за границу. Поэтому на бирже и возникает «долларовый излишек», который толкает рубль вверх.
Пятый фактор – сугубо политический. Видимо, обвал рубля (даже очень полезный для наполняемости Бюджета) будет очень некстати, в контексте ожидаемого дня голосования по поправкам в Конституцию. Поэтому до голосования хорошо бы создавать видимость устойчивости российской экономики.
Существуют и другие факторы. Но их значения – все-таки в меньшей степени влияют на судьбу рубля.
Поэтому, наблюдая за этими 5-ю переменными, можно довольно точно предсказывать курс рубля в ближайшей перспективе.
Не все наши статьи находятся в общем доступе. Видят ВСЕ только Подписчики.
