#CHMF #Северсталь
2020 г. для «Северстали» начался негативно. Большое влияние на бизнес компании оказывает замедление мирового промышленного производства, а так же вспышка эпидемии коронавируса привела к резкому снижению цен на стальную продукцию. Но, не смотря на мировое давление, компании, за счет своей гибкости удалось перепрофилироваться и нарастить экспорт на 45%, что хорошо замедлило темпы снижения финансовых показателей. Рассмотрев подробнее результаты «Северстали», мы увидим, как компания справляется с мировым кризисом и чего ждать от нее в будущем.
Финансовые показатели «Северстали» были переведены в рубли по средневзвешенному курсу доллара в 1 кв. 2020 г.:
Выручка = 131 млрд.р.(-1,5% кв. к кв.) – цены на продукцию компании снизились, а так же снизились объемы продаж из-за падения мирового спроса на стальную продукцию связанного с эпидемией коронавируса, и замедления пром. производства.
EBITDA = 40,9 млрд.р.(-6% кв. к кв.) – снижение показателя обусловлено уменьшением выручки, хотя в отчетном периоде, менеджменту удалось снизить себестоимость продукции и уменьшить снижение операционной прибыли.
Чистая прибыль = 5,3 млрд.р.(-81% кв. к кв.) – помимо снижения выручки и операционной прибыли, огромное давление на прибыль компании оказал убыток от пересчета баланса задолженности номинированной в рублях, в результате девальвации рубля.
Долговая нагрузка сильно не изменилась: Net Debt/EBITDA = 0,6 против 0,5 в предыдущем квартале.
Не смотря на снижение свободного денежного потока (3,9 млрд.р. против 25 млрд.р. кв. к кв.), в основном из-за увеличения капексов и возросшей потребности в оборотном капитале, менеджмент компании рекомендовал выплатить дивиденды за 1 кв. 2020 г. в размере 27,35 р. на акцию, или 3,2% доходности. Это очень не плохие дивиденды в текущей ситуации.
Стоимость и эффективность:
Р/Е = 7,8
EV/EBITDA = 4,6
Р/В = 3
ROE = 44%
Маржинальность EBITDA = 34%
Компания «Северсталь» является одной из самых эффективных компаний своего сектора. Однако, из-за падение прибыли в текущем периоде увеличилась стоимость, но это больше связанно с бумажным убытком, а так же с тяжелым положением как в отрасли так и во всем мире.
Наше мнение остаётся позитивным в отношении данной компании, так как «Северсталь» показывает на деле свою эффективность в таких тяжелых условиях как сейчас.
