Дефолт является нарушением платежных выплат заемщика перед предоставляющим ему кредит, отсутствует способность вносить необходимую оплату по полученному долгу вовремя. По сути, дефолт означает банкротство.
После того, как произошел распад СССР в России постоянно происходили финансовые затруднения. Стране необходимы были зарубежные займы, однако Россия не могла с надежностью гарантированно обслуживать долг. По причине частых займов, как внешних, так и внутренних, вырос крупнейший государственный долг.
Центральный банк предоставил данные касательно резерва в кризисный момент, и они были порядка 24 млрд долларов. А вот долговое обязательство перед резидентами составило более 35 млрд долларов. Государство задолжало нерезидентам около 10 млрд долларов.
Положение ухудшало уменьшение сырьевой цены на мировом рынке. Прежде всего это отразилось на нефти и газе. Эти события привели к уменьшению валютных правительственных доходов, зарубежные кредиторы в свою очередь, очень опасались предоставлять кредиты странам, у которых экономика находилась на крайне нестабильном уровне.
В начале июля 1998 года исполняющий обязанности директора МВФ Мишель Камдессю заявил, что если даже Москва выполнит все требование, выставленные фондом, МВФ скорей всего не сможет обеспечить заем. Сумма, запрашиваемая Россией составляла 15 млрд долларов. Это заявление подкрепило волнение, связанное с возможной девальвацией рубля.
После этого в Москве проходили переговоры с МВФ, на которых обсуждалась реальные шансы на возможность получения Россией новых кредитов в размере 22,5 млрд долларов.
МВФ решили выделить России экстренный заем в виде транша, равного 14 млрд долларов. В связи с этой новостью тревога, связанная с девальвацией рубля, начала снижаться.
Однако, эксперт в области экономического анализа Андрей Илларионов резко критиковал политику Центрального банка РФ и призывал как можно быстрее провести девальвацию рубля.
Начали обрушиваться курс ценных бумаг России на биржах. После серьезного падения цены на акции торги были приостановлены. Банки начали резко покупать валюту, а уже вечером ряд крупных банков объявил об остановке проведения операций. Вследствие активной востребованности в валюте остановился кредитный рынок. В банках начались серьезные сбои по возвращению ссуд, поскольку им необходимы были крупные суммы, для того чтобы выполнять форвардные контракты.
Центральный банк РФ начал снижать лимиты по продаже валюты для крупнейших коммерческих банков. Возле банков начали появляться очереди из вкладчиков, которые хотели вернуть свои депозиты.
17 августа властью и Центральным банком был объявлен технический дефолт, который касался всех видов государственных обязательств. Вместе с тем выяснилось, что курс рубля не будет поддерживаться на стабильном уровне, который должен был обеспечить валютный коридор и переход к плавающему курсу. Это все привело к падению рубля в 1,5 раза сразу же. В общей сложности во время кризиса рубль подешевел в 3,5 раза.
В экономике произошел глубокий шок. Эксперты многие считают, что российская экономика от этого быстро оправилась.
Главный результат финансового кризиса в 1998 году, по утверждению аналитиков, являлся уход российской экономики от схемы, специализирующейся на сырье и развитие остальных направлений в экономике, которые заменялись импортом до финансового кризиса.