Технический анализ "Нефть и нефтепродукты" 30 марта - 5 апреля 2020

Ожидаемый отскок к $30 случился, но для большей уверенности в стабилизации динамики котировок было бы неплохо оказаться в диапазоне $30-35. При текущей волатильности это может произойти внутри одного дня, хотя очень напрашивается торможение и снижение волатильности уже на этих уровнях. Рынок может предпринять еще одну внутринедельную попытку сходить к $20, но вряд ли у нее будут шансы на успех.

На прошедшей неделе Brent дорисовал недостающее движение вниз. А вот отскок, соразмерный с отскоком в WTI, изобразить не получилось. Здесь свою роль играет сдвиг часовых поясов, поэтому закономерным будет догоняющий рост Brent в начале текущей недели. Как и в североамериканской нефти, европейской смеси было бы неплохо подняться выше $30 и начать консолидироваться уже там. Риски снижения в попытка протестировать повторно минимумы сохраняются, но в текущей ситуации это повод для спекулятивной покупки.

Динамика, как и уровни потенциальных поддержек и сопротивлений в Urals сейчас и в ближайшем будущем будут как под копирку списываться с Brent. Технических поводов для продаж на текущих уровнях не видно совсем. Покупки, в свою очередь, могут носить только краткосрочный спекулятивный характер – волатильность остается слишком высокой, чтобы перейти к долгосрочным операциям. Разве что нефтепереработчикам сейчас самое время обеспечить себя дешевыми запасами на среднесрочную перспективу.

Уровень 39000 успешно достигнут и следует ожидать снижения активности медведей. Хотя запас пространства для падения еще остался (рынок вполне может опуститься еще на 2-3 тысячи), занимать агрессивную медвежью позицию на текущих уровнях уже не стоит. Приступать к покупкам пока рано – показатели еще не достигли каких-либо критических отметок, не демонстрируют каких-либо сигналов для быков. Поэтому, если нет никакой позиции, то лучше подождать в стороне от рынка.

95й отработал сразу две поставленные цели – 42000 и 40000. Как и в 92м, здесь еще есть пространство для снижения, но открывать новые короткие позиции здесь уже не стоит. Не потому, что может начаться рост (для роста сейчас предпосылок практически нет). Агрессивно продавать не стоит, потому, что достигнутый уровень выглядит весьма статистически значимым – высока вероятность, что рынок затормозит вблизи текущих уровней на какое-то время (вполне может и на пару – тройку недель).

И 98й тоже отработал поставленную для движения вниз цель. Такая синхронность в бензинах давно не наблюдалась. И в отличие от «младших» братьев, в 98м запас для снижение остался еще приличный – котировки только-только перешагнули порог перепроданности, а волатильность с моментумом только начали сигнализировать о медвежьих настроениях. Но самостоятельно 98й вряд ли пойдет на такой шаг – если 92й и 95й притормозят, схожее поведение стоит ожидать и здесь. Но по формальным признакам, рынок может еще опуститься на 3-4 тысячи – и только тогда можно будет говорить о перепроданности.

В летнем дизеле ситуация за неделю не претерпела качественных изменений и можно повторить прошлый комментарий, он полностью в силе. Рынок остается в медвежьем состоянии, но признаков наличия внутренних сил для успешного прохода 43000 не видно. Если котировки нефти начнут коррекционный рост, котировки дизеля получат дополнительную поддержку и задержатся в диапазоне 43000-46000. При том, что Дамокловым мечом висит разница с европейскими котировками, при которых экономически выгодно импортировать топливо в Россию. Если котировки нефти пойдут по сценарию длительной стабилизации на текущих уровнях, котировки дизеля могут снизиться вплоть до 40000-41000.

Точно так же и в зимнем – сценарий остается тот же, что и неделю назад. Сезонный фактор все больше и больше играет роль. Исторически к концу первого квартала котировки зимнего и летнего дизелей сравнивались и двигались слаженно. Сейчас отчасти могут сыграть эпизодические «арктические вторжения», удерживающие зимнюю погоду на большой части России, но существенного влияния на динамику они уже не окажут. Поэтому остается следить за поведением летнего сорта и действовать соответственно. Динамику будет почти синхронной.

Котировки СУГов пока никак не отреагировали на отскок в нефти. Но скорее всего отреагируют. Рынок находится в зоне перепроданности и коррекционный рост напрашивается безотносительно динамики главного бенчмарка. В целом, к прошлому комментарию нового добавить нечего сейчас. Ждем каких-либо значимых изменений. Учитывая, что уровни котировок уже в зоне, где возникают сомнения в экономической целесообразности физических продаж СУГ, рекомендация покупать не только не ослабевает, но и наоборот – усиливается. Для конечного потребления текущие котировки – как подарок для формирования дешевого резерва (если, конечно, такая возможность есть). Отскок, когда он начнется, будет очень быстрым и как минимум к 16000.

Мазут такой же заложник общерыночной динамики, как и прочие нефтепродукты. Столь значимой перепроданности, как в СУГах, здесь пока еще не наблюдается. Но в случае роста котировок нефти, мазут имеет все шансы подняться над уровнем 5000 (речь об индексе), но вряд ли сможет продвинуться существенно выше. Потенциал снижения ограничен нулевой котировкой, хотя мировая практика уже знает примеры отрицательных отметок. Но у нас, надеюсь, до этого в ближайшее время не дойдет.