Это самый стремительный финансовый кризис в истории, самое быстрое падение рынков и самый масштабный пакет финансовой поддержи со стороны государств. У инвесторов возникает много вопросов: как коронавирус отразится на экономике, и как действовать в этой ситуации. В данном отчете мы пытаемся дать ответы на эти вопросы и анализируем, какие финансовые инструменты и отрасли выглядят предпочтительнее других.
Российский фондовый рынок будет сильнее зависеть от цен на нефть и коррелировать с динамикой индексов США. Высокая волатильность в ближайшие месяцы сохранится. Беспрецедентная финансовая поддержка рынков пока предотвратила панику, но риски остаются высокими, учитывая, что текущая оценка рынков находится на уровне исторических средних (S&P 500 P/E 13.0x).
Экономика. При среднегодовой цене Urals в текущем году $30-35 за барр. и среднегодовом курсе рубля 75-80 руб./долл., дефицит бюджета может достичь 2% ВВП и вероятнее всего будет покрываться из средств ФНБ. Если период низких цен на нефть затянется, это приведет к корректировкам бюджетной политики России. Наш сценарий динамики ВВП в 2020: -0.5-1% при цене на нефть $30-44 за барр.
Доходы предприятий. Наш сценарный анализ показывает, что наибольшее снижение доходов (50-90%) при негативном сценарии в 2020 будет наблюдаться в нефтегазовом и металлургическом секторах, а также в транспорте. Умеренное снижение доходов (до 25%) – в финансовом секторе, потребительском секторе и недвижимости. Минимальные потери (до 10%) возможны в телекомах, IT, энергетике.
В отчете мы предлагаем ответы на следующие вопросы:
- Как себя будет вести российский фондовый рынок?
- Как кризис отразится на российской экономике?
- Каковы долгосрочные последствия коронавируса для мировой экономики?
- Какие ожидания цены на нефть?
- Как кризис повлияет на доходы и оценку российских компаний?
- Что будет с российскими нефтяными компаниями при $25/барр.?
- Какие российские акции покупать при развороте рынка?
- Какие сектора и акции лучше или хуже относительно друг друга?
- Куда инвестировать, если кризис усилится?
- Как российский рынок выглядит в сравнении с другими рынками?
- Какие облигации покупать при развороте рынка?
- Какие прогнозы распространения коронавируса?
- Какие есть инвестиционные идеи в американских акциях?
Полная версия стратегии доступна на сайте АТОН для клиентов компании.
Аналитический департамент «АТОН».
Подписывайтесь на наш канал! Здесь аналитики, управляющие и трейдеры компании «АТОН» делятся своими инвестиционными идеями и мнением относительно важных новостей.
А также читайте нас в Telegram.
