📢 Минфин сегодня отменил традиционный аукцион ОФЗ, который всегда проводится по средам (подробнее: https://smfanton.ru/obligacii/aukcion-ofz.html). Когда они снова возобновятся - не сообщается. Очевидно, вопрос отложен до стабилизации ситуации. В чём причина и что происходит на долговом рынке?
💼 На самом деле всё логично. В условиях биржевой паники инвесторы потребуют слишком высокую премию, ставки купона уже поползли вверх. Так что размещать долг на рынке правительству просто невыгодно. С другой стороны, и сами инвесторы (а среди них более трети - нерезиденты) в текущих условиях сокращают позиции в рублёвых инструментах, учитывая девальвацию российской валюты. Кроме того, очень вероятно повышение ставки ЦБ 20 марта, что также разворачивает тренд против инструментов с фиксированной доходностью.
⛽ То, что происходит - временное явление, хотя прогнозировать его сроки пока рано. Ситуация, как и всегда, будет зависеть от цен на нефть. А они зависят от готовности РФ и Саудовской Аравии вернуться за стол переговоров по сокращению добычи (назывались сроки май-июнь). Не меньше это зависит и от развития эпидемии коронавируса, определяющей сейчас глобальный спрос на топливо.
⚔ Тем временем короткие ОФЗ в портфеле уже сыграли свою защитную роль, почти не потеряв цене на фоне обвала (писал об этом вчера). Сейчас не лучшее время для входа в консервативные инструменты, поскольку они в условиях падающего рынка находятся на пике.
