Исторические рекорды 2019 вылезут Беларуси боком.
Максимальный объем международных резервов в прошлом году был достигнут искуственно созданной конъюнктурой в рублевом финансовом пространстве. Психологический фактор укрепления национальной валюты вынудил все категории субъектов рынка продавать инвалюту. Предупреждали не раз : долго зарабатывать в рубле не дадут. Также очевидно было, что в текущем выборном году пойдет обратный процесс снижения ЗВР. Но на планируемый темп начали действовать дополнительные рыночные факторы.
Нефть
Нефтяные экспортные пошлины имели целевое назначение. Они направлялись на обслуживание госдолга. Уже не секрет, что этого источника больше нет , и вряд ли он восстановится. Итого , из ЗВР можно вычесть незапланированный $ 1 млрд выпадающих валютных доходов.
Госдолг
На погашение госдолга в 2020 Минфином было запланировано и забронировано выплата из резервов около $ 0,5 млрд. Помимо этой плановой суммы срывается размещение еврооблигаций в объеме $ 1,2 млрд. Инвестор в текущей рыночной ситуации ищет защиту, долги инвестиционного класса дешевеют, "мусорные" дорожают , либо на них вообще закрыты лимиты. Продать евробонды ? Уже нет ! Заместить частично иными долговыми источниками ? Возможно. Но об этом отдельно. Пока смело можно минусовать еще $ 1 млрд из ЗВР.
Распродажа валюты
Все успехи прошлого года были достигнуты благодаря скупке Нацбанком валюты с рынка.(около $ 2 млрд). За два месяца текущего года в обратную сторону уже продано более $ 0,2 млрд. Но это пока госбанки помогают и "народ" еще не разогнался.
В плановом порядке должен был быть цикличный "электоральный выкуп". Память народная жива и чем в Беларуси , как правило, заканчиваются "выборы президента" , отложилось хорошо. На этот "план" наложились проблемы с нефтью, а теперь и угроза мирового кризиса. То, что слабым достается вдвойне, тоже помнят. Вынесут все, что принесли в прошлом году и еще добавят, вместе с предприятиями-резидентами, конечно.
Источники поступления валюты схлопываются один за одним . Об этом уже сигналит и экспортно-импортная статистика.
Девальвация российского рубля с середины января составила 24%
Курс доллара к белорусскому рублю вырос с начала года на 11,2%
А для жизнеспособности национального экспорта на основной рынок сбыта должно быть наоборот. Что будет с реальным сектором и объемами валютной выручки в ближайшей перспективе ?
Для Нацбанка есть целевой ориентир по ЗВР на конец года - $ 7,3 млрд. Как бы надо жалеть резервы , но что делать с курсом ? Совсем уйти с рынка для регулятора тоже не выход. Пике к минимальной планке ЗВР может быть обеспечено уже через пару месяцев. Откат со ставкой рефинансирования , как это оперативно сделали в Казахстане не спасет ситуацию. Вернулось устойчивое - "НЕ ВЕРЮ".
Что остается ? КАК ТОГДА, в предыдущие разы ? Если снова вспомнить как здесь умеют "НАВАДЗIЦЬ ПАРАДАК" на валютном рынке, становится не по себе. Держитесь крепко, будет штормить. С "фокусами" еще не повторялись ни разу, так что не угадаете и не спланируете.
